B3 لإطلاق عقود تنبؤ مرتبطة بالبيتكوين بينما يحظر البرازيل Polymarket وKalshi

تطلق بورصة الأوراق المالية البرازيلية B3 اليوم ستة “عقود أحداث” (Event Contracts)، بما في ذلك أدوات مرتبطة بتقلبات سعر بيتكوين. ويأتي أول سوق تنبؤ منظّم اتحاديًا في البلاد بعد ثلاثة أيام من قيام المجلس النقدي الوطني بحظر المشتقات المبنية على أحداث رياضية وسياسية وترفيهية، مع الإبقاء صراحةً على فئة الأصول المالية التي تقع تحتها عقود B3.

أبرز النقاط:

• تطلق B3 ستة عقود أحداث في 27 أبريل، ويكون بيتكوين ضمن ثلاثة أصول أساسية.
• قرار CMN رقم 5,298 يحظر مشتقات التنبؤ المرتبطة بالرياضة والسياسة بدءًا من 4 مايو.
• قامت ANATEL بحجب 28 منصة لسوق التنبؤ بما في ذلك Polymarket وKalshi.

البرازيل ترسم خطًا تنظيميًا بين مشتقات الأصول ومشتقات الأحداث

ترتبط عقود الأحداث الستة لدى B3 بحركات العقود الفورية والعقود المصغّرة الآجلة (mini futures) في مؤشر Ibovespa، والريال البرازيلي، وبيتكوين، مع تحديد الأسعار عند 100 ريال برازيلي (تقريبًا $19) وتسوية نقدية فقط. تعتمد العقود على البنية الميكانيكية نفسها المستخدمة من قبل مشغلي أسواق التنبؤ الموجودين في الولايات المتحدة Kalshi وPolymarket، وقد تم اعتمادها من قبل هيئة الأوراق المالية البرازيلية، Comissão de Valores Mobiliários (CVM). وتقتصر على المستثمرين المحترفين الذين لديهم ما لا يقل عن 10 ملايين ريال برازيلي (تقريبًا $1.9 million) من الأصول أو يحملون شهادة اعتماد تقنية من CVM.

يأتي هذا الإطلاق بعد ثلاثة أيام من قيام Conselho Monetário Nacional (CMN)، الجهة العليا لصنع السياسة النقدية في البرازيل، بنشر القرار رقم 5,298 التابع لـ CMN في 24 أبريل. يحظر القرار المشتقات المبنية على أحداث رياضية حقيقية، والألعاب عبر الإنترنت، والأحداث السياسية أو الانتخابية أو الاجتماعية أو الثقافية أو الترفيهية، مع الحفاظ في الوقت نفسه على المشتقات المرتبطة بالمتغيرات الاقتصادية والمالية. تسري القواعد في 4 مايو، مع تفويض التنفيذ والتنظيم التكاملي إلى CVM.

وفي مؤتمر صحفي في اليوم نفسه، أعلن وزير المالية داريو دوريغان ووزيرة شؤون القصر المدني ميريام بيلتشور أن وكالة الاتصالات الوطنية في البرازيل (ANATEL) قد حظرت الوصول إلى 28 منصة لسوق التنبؤ تعمل دون ترخيص، حيث أكد رئيس أمانة الجوائز والمراهنات (SPA) ريجيس دودينا أن هناك حظرًا إضافيًا سيتبع لأي منصات خارج النطاق المسموح به من CMN.

يشير القرار بشكل صريح إلى إطار المراهنات الرياضية فيدراليًا في البرازيل باعتباره الأساس القانوني للتمييز بين المراهنات الثابتة المرخصة وبين مشتقات قائمة على الأحداث. وقد أيد Instituto Brasileiro de Jogo Responsável، وهي هيئة تجارية لصناعة المراهنات المرخصة لمشغلي البرازيل، القرار في اليوم نفسه، مؤطرةً إياه بأنه يمنع “المراجحة التنظيمية” من جانب المنصات الأجنبية التي تحاول العمل كأدوات مالية بدلًا من كونها مشغلي مراهنات مرخصين.

تأسست B3 (Brasil, Bolsa, Balcão) في 2017 من خلال دمج BM&FBovespa وCetip، وهي بورصة الأوراق المالية الرئيسية في البرازيل وأكبر مشغّل لبنية السوق المالية في أمريكا اللاتينية. كانت B3 قد طرحت بالفعل عقودًا مستقبلية على Bitcoin، أُطلقت في أبريل 2024، إلى جانب مشتقات مرتبطة بالأسهم والعملات والسلع وأسعار الفائدة.

يُعد هذا الإطلاق أول سوق تنبؤ منظّم اتحاديًا في البرازيل وفقًا للتأطير الخاص بالشركة، ويأتي بالتحديد في الجهة الصحيحة من الخط الجديد. ووفقًا لمصدر TK ووفقًا لما قاله لويس ماساغاو، نائب الرئيس التنفيذي للمنتجات والعملاء في B3، فإن العقود تشكل جزءًا من استراتيجية أوسع لتحديث سوق المشتقات في البلاد، حيث توفر B3 بالفعل أدوات مرتبطة بقرارات البنك المركزي في ولايات قضائية أخرى.

أفصحت البورصة أيضًا بشكل منفصل عن خطط لإطلاق منصة للترميز (tokenization) وعملة مستقرة (stablecoin) قبل نهاية العام، حسبما ذكرت بلومبرغ في وقت سابق من هذا الشهر. يأتي الإطلاق وسط طفرة عالمية في أسواق التنبؤ، حيث دخلت Kalshi البرازيل في يناير عبر شراكة مع شركة الوساطة XP International. ومع حجب Polymarket وKalshi و26 منصة أجنبية أخرى الآن على مستوى الشبكة، تدخل B3 سوقًا محليًا كان قد أزالته الحكومة لصالحها، مع وجود عشرات المليارات في حجم افتراضي (notional) قابلة للاستحواذ.