ظلام قبل الفجر: العملات الرقمية في عام 2026 = الإنترنت في عام 2002

المؤلف: DeFi Cheetah

الترجمة: PANews

كايل ساماني يبتعد، متجهًا نحو الذكاء الاصطناعي وتقنيات طول العمر والروبوتات. إذا كنت مؤسسًا، أو مطورًا، أو مؤمنًا لا يزال متمسكًا بصناعة التشفير اليوم، فستشعر بذلك. الجو قد تغير. ذلك الفوضى الملتهبة من الطموحات في عام 2021، قد حلت محلها حالة من الصمت الجماعي الممل، بلا جديد يذكر.

لماذا يترك كايل؟ يمكنك أن تجد الجواب في تغريداته التي حذفها بسرعة:

1. العملات الرقمية “من الأساس ليست ممتعة كما نرغب”

2. البلوكتشين مجرد دفتر أصول

3. معظم “الأسئلة المثيرة للاهتمام قد تم الإجابة عليها”

بالنسبة لي، هذا ليس مجرد تعب من قبل المستثمرين. إنه استسلام للبلوكتشين والعملات الرقمية. عندما تبدأ رؤوس الأموال ذات الثقة العالية في التدفق نحو بريق الذكاء الاصطناعي، وتُقلل من قيمة العملات الرقمية إلى دور ممل في الخلفية المالية، فهذا علامة على تحول عميق.

لكنني أكتب هذا المقال لأخبرك أن هذا اليأس خداع.

لقد وصلنا إلى أخطر وأهم نقطة تحول في الصناعة. نحن نشهد “نخبوية” العملات الرقمية، وإذا لم نكن حذرين، فإننا سنقضي على ثورة حقيقية في يد “مغلفات التكنولوجيا المالية” (fintech wrappers).

صعود “مغلفات التكنولوجيا المالية”

الأخبار الرئيسية تهلل بدخول المؤسسات أخيرًا إلى هذا المجال. تم الموافقة على الصناديق المتداولة، والبنوك تجري تجارب على الشبكات الفرعية، وشركات إدارة الأصول تقوم بتوكنة السندات الحكومية. لكن عند النظر بشكل أعمق.

المؤسسات ليست هنا لبناء ابتكارات قائمة على العملات الرقمية أو روح عدم الترخيص. إنهم يبنون “مغلفات التكنولوجيا المالية” — هذه المنتجات تستخدم فقط تقنية البلوكتشين لتحسين كفاءة التسوية، مع الاحتفاظ بنفس هيكل الاستئجار والوسطاء في الأنظمة القديمة.

هم لا يستثمرون في بنية ابتكار العملات الرقمية؛ إنهم ينقلون جزرهم المعزولة إلى البلوكتشين. بالنسبة لهم، البلوكتشين مجرد قاعدة بيانات عالمية أرخص لـ SQL. إذا كان بإمكان منتجاتهم أن توجد على شبكة خاصة (ويجب أن تكون كذلك في الغالب)، فهم لا يبنون عملات رقمية؛ إنهم يرقون فقط من بنيتهم التحتية لتكنولوجيا المعلومات.

عندما تطلق بنك ما عملة مستقرة على شبكة خاصة أو “حديقة أسوار” (walled garden)، فهم يبنون مغلف تكنولوجيا مالية. يستخدمون التقنية فقط لتحسين كفاءة التسوية، مع الاحتفاظ بنفس هيكل الاستئجار والوسطاء في الأنظمة القديمة.

• لقد قسموا السيولة.
• يحتاجون إلى واجهات برمجة تطبيقات مرخصة للتفاعل.
• يعتمدون على تسوية بين دفاتر حسابات خاصة مختلفة.

إذا كان المنتج يمكن أن يوجد على قاعدة بيانات SQL خاصة، ببضع مفاتيح API، فهو ليس منتجًا للعملات الرقمية. إنه مجرد ترقية لتكنولوجيا المعلومات.

متلازمة “ويسترن يونيون”

أسوأ ما في “مغلفات التكنولوجيا المالية” هو تلك الشركات الناشئة التي تقدم مدفوعات مستقرة بلا نهاية.

هذه المشاريع تروج لنفسها على أنها ثورية لأنها تتيح لك إرسال دولارات عبر الحدود خلال ثوانٍ. لكن انظر إلى بنيتها.

هم فقط يرون البلوكتشين كمسار للنقل.

1. المستخدم أ يدخل العملة المحلية.
2. البروتوكول يتحول إلى عملة مستقرة.
3. العملة المستقرة تنتقل من المحفظة X إلى المحفظة Y.
4. المستخدم ب يخرج من السلسلة ويحول إلى العملة المحلية.

هذه ليست عملة رقمية. إنها ويسترن يونيون مع مفاتيح خاصة.

العيب القاتل لهذه المغلفات هو أنها لا تحتفظ بالقيمة على السلسلة. القيمة تتدفق عبر النظام، لكنها لا تتراكم في النظام البيئي. القيمة الاقتصادية تُحتجز خارج السلسلة من قبل مساهمي الشركات الناشئة، بينما يُنظر إلى البلوكتشين نفسه على أنه كابل إنترنت تجاري — بسيط، رخيص، وغير مرئي.

العملات الرقمية الحقيقية ليست مجرد “إرسال أموال”. إنها تتعلق بالتنفيذ المنطقي المتزامن. في العالم المالي القديم، الأنظمة غير متزامنة، والسيولة مجزأة بين NYSE، NASDAQ، لندن وطوكيو. لنقل الأموال من وسيط إلى بنك ثم إلى منصة اقتراض يستغرق أيامًا (تسوية T+2). هذا يتطلب ثلاثة دفاتر حسابات مختلفة، وثلاثة افتراضات ثقة، وكل خطوة تتطلب احتكاكًا.

لكن في التمويل اللامركزي، تجمعات السيولة هي مورد عالمي، يمكن لأي تطبيق، أو روبوت، أو مستخدم الوصول إليها فورًا، دون الحاجة إلى إذن من وسيط. هذا ليس “مثالية” أو “تعصب مبدئي”. إنه كفاءة رأس المال.

من عام 2002 إلى 2026: التحول من “العملية” إلى “العملية العملية”

لا يمكن تجاهل الفيل في الغرفة: الذكاء الاصطناعي. لقد استولى الذكاء الاصطناعي على الأكسجين في الغرفة، وقدم نتائج ملموسة، مذهلة، تعزز الإنتاجية، مما يجعل تجربة المستخدم السيئة والحماقات في الحوكمة في العملات الرقمية تبدو قديمة.

هذا أدى إلى أزمة إيمان. المؤسسون يتجهون. رأس المال الاستثماري يعيد تشكيل علاماته التجارية. السرد يتغير من “عالم لامركزي” إلى “تقليل زمن التسوية إلى نصف ثانية”.

لكن التاريخ له إيقاع مثير.

نحن الآن في نسخة رقمية من عام 2002.

لقد انهار. الإعلام يعلن أن الإنترنت مفيد فقط للبريد الإلكتروني وشراء الكتب. “الأسئلة المثيرة” يُقال إنها أُجابت. بعد فقاعة الدوت-كوم، كانت الرواية مماثلة. “الطريق السريع للمعلومات” يُنظر إليه على أنه فشل.

لماذا؟ لأن شركات الإنترنت المبكرة كانت مجرد “مغلف صحف” — وضعوا الصحف المادية على الشاشة. لم يستغلوا خصائص الإنترنت الأصلية (الروابط التشعبية، الشبكات الاجتماعية، المحتوى الذي ينشئه المستخدمون).

لكن عندما يغادر الزوار، ويُفلس المضاربون، يبقى البناؤون الذين يتركون وراءهم كابلات الألياف الضوئية، ويكتبون رموزًا للسحابة، ووسائل التواصل الاجتماعي، والإنترنت المحمول. سنوات 2002–2005 كانت سنوات “الملل” التي كانت بمثابة رحم العالم الذي نعيشه اليوم.

نحن في نفس اللحظة الآن. “مغلفات التكنولوجيا المالية” هي “مغلف الصحف” في عصرنا. يضعون النظام المالي القديم على مسارات جديدة.

الفائزون في الدورة القادمة سيكونون أولئك المعارضين، الذين يتوقفون عن محاولة إرضاء المؤسسات عبر الشبكات الخاصة، ويبدأون في استغلال خصائص البلوكتشين الأصلية:

• الحالة العالمية بدلاً من قواعد البيانات المعزولة.
• القابلية للتجميع الذري بدلاً من تكامل API.
• السيولة غير المرخصة بدلاً من الحدائق الأسوار.

الرهان المعارض: تجاوز الدفتر

كايل ساماني يعتقد أن البلوكتشين مجرد دفتر أصول. هذا هو الرأي السائد، أي أن العملات الرقمية ستجعل وول ستريت أكثر كفاءة. لكن في الاستثمار، الرأي السائد نادراً ما يكون مصدر ألفا.

الرهان المعارض هو أننا لم نصل بعد إلى ما يمكن أن تفعله التنسيق غير الموثوق به.

نحن هنا لبناء أشياء لا يمكن أن توجد على خوادم خاصة.

الختام

هذه أظلم أوقات المؤسسين. لم تعد هناك ضجة. لم تعد هناك “أموال سهلة”. الرواد الحكيمون يغادرون.

حسنًا.

دعهم يرحلون. دع المتابعين يلاحقون الأسعار. دع المؤسسات تبني دفاترها الخاصة وتطلق عليها اسم الابتكار.

هذه هي الفلترة الكبرى. المشاريع التي ستستغل أكبر فرصة للبلوكتشين لن تكون تلك التي تحاكي البنوك. ستكون تلك التي تراهن مضاعفًا على خصائص البلوكتشين الأساسية — عدم الترخيص، القابلية للتجميع، وعدم الثقة — لحل المشكلات التي تعجز الأنظمة القديمة عن حلها.

“إنه أعظم عصر، وأسوئه.” نحن لا ننهي. نحن فقط نبدأ النهاية. عصر “مغلفات التكنولوجيا المالية” هو مجرد تشتيت. العمل الحقيقي — بناء الإنترنت السيادي — يبدأ الآن.

ابقَ مركزًا. ابنِ المستحيل.