سيتم تعدين 20 مليون بيتكوين هذا الشهر، متى سيتم تعدين الـ 1 مليون المتبقية؟

بيتكوين على وشك الوصول إلى علامة 20 مليون BTC المُ mined في منتصف مارس، مع تبقي 1 مليون فقط ولكن لا يزال بالإمكان تعدينها لمدة 120 سنة. يشرح هذا المقال بشكل مفصل تصميم ساتوشي الانكماشي، والـ 4 ملايين عملة المفقودة، واقتصاديات الندرة في عصر المؤسسات.
(ملخص سابق: من قتل البيتكوين؟ سجل بيع ETF البيتكوين القياسي وسلسلة الأزمات الناتجة عن الرفع المالي (تحليل عميق))
(معلومات إضافية: المديرة المالية الشهيرة كاثي وود: البيتكوين بلا شك يتفوق على الذهب، وله مزايا هيكلية أكبر في النظام المالي الحديث)

فهرس المقال

Toggle

• آلية تق hal البيتكوين
• الـ 4 ملايين عملة المفقودة
• من يملك المليون الأخير
• وعد عام 2140

منذ ولادة أول كتلة لبيتكوين في 3 يناير 2009، سُجلت العديد من المعجزات. وفي منتصف مارس 2026، ستصل شبكة البيتكوين عند ارتفاع الكتلة حوالي 940,217، إلى تعدين الـ 20 مليون بيتكوين.

هذا يعني أن الحد الأقصى الصلب البالغ 21 مليون عملة سيُدخل قريبًا أكثر من 95% منها إلى التداول. لكن لا تقلق بشأن أن الـ 1 مليون المتبقية ستُ mined بسرعة وتؤثر على أمان الشبكة، لأنه وفقًا للقواعد الحالية، سيستغرق الأمر حوالي 120 سنة لتعدين جميع البيتكوين.

آلية تق hal البيتكوين

لفهم لماذا لن يُ mined الـ 21 مليون حتى حوالي عام 2040، يجب أولاً فهم آلية إصدار البيتكوين.

في عام 2009، تم إطلاق شبكة البيتكوين. يحصل المعدنون على 50 بيتكوين كمكافأة عن كل كتلة يُنتجونها. وكل 210,000 كتلة (حوالي أربع سنوات)، يتم تقليل المكافأة نصفها تلقائيًا. لا استثناءات، لا تفاوض.

مرّ حتى الآن أربع عمليات تقليل للمكافأة:

• نوفمبر 2012، أول تقليل: من 50 إلى 25 بيتكوين
• يوليو 2016، ثاني تقليل: من 25 إلى 12.5 بيتكوين
• مايو 2020، ثالث تقليل: من 12.5 إلى 6.25 بيتكوين
• 20 أبريل 2024، عند ارتفاع الكتلة إلى 840,000، رابع تقليل: من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين

بعبارات بسيطة، اليوم كلما تم تعدين كتلة، يحصل المعدن على 6.25 بيتكوين فقط، مقارنة بـ 2009.

ومن المتوقع أن يحدث التخفيف التالي في 2028، حيث ستنخفض المكافأة إلى 1.5625 بيتكوين. والتخفيف التالي بعده سيكون في 2032، حيث ستنخفض إلى 0.78125 بيتكوين. وهكذا، مع تناقص المكافأة، حتى حوالي عام 2140، عندما يُ mined آخر بيتكوين، ستصبح مكافأة الكتلة صفرًا.

حاليًا، ارتفاع الكتلة يقارب 940,000. ويتبقى حوالي أسبوعين تقريبًا على وصول الـ 20 مليون بيتكوين.

الـ 4 ملايين عملة المفقودة

هناك حقيقة غالبًا ما يتجاهلها الكثيرون. على الرغم من أن الـ 20 مليون بيتكوين على وشك أن تُ mined، إلا أن ذلك لا يعني أن الـ 20 مليون عملة موجودة فعليًا.

وفقًا لتقديرات مؤسسات تحليل السلسلة مثل Chainalysis وRiver Financial، هناك حوالي 3 إلى 4 ملايين بيتكوين فقدت بشكل دائم. الأسباب متنوعة: نسيان المفاتيح الخاصة من قبل المعدنين الأوائل، تلف الأقراص الصلبة، عدم القدرة على استعادة كلمات المرور للمحافظ. هذه العملات لا تزال موجودة على البلوكشين، لكن لا أحد يستطيع استخدامها.

وأكبر قطعة من الأصول “الراكدة” هي من نصيب ساتوشي نفسه.

بين 2009 و2010، قام ساتوشي بتعدين حوالي مليون بيتكوين. لم يتحرك أي منها حتى الآن. لا أحد يعرف من هو ساتوشي، أو إذا كان لا يزال على قيد الحياة، أو إذا كان يحتفظ بالمفاتيح الخاصة. لكن البلوكشين يسجل كل شيء: هذه المليون بيتكوين، تستقر بهدوء في أول آلاف الكتل، وتصبح أكبر إرث رقمي في العالم.

إذا استبعدنا العملات المفقودة، فإن “السيولة الفعالة” للبيتكوين تتراوح بين 15.8 و17.5 مليون عملة تقريبًا.

بعبارات بسيطة، العملات التي يمكن تداولها في السوق أقل بنسبة تصل إلى 20% مما تظن. وعلى أساس ذلك، فإن عدد البيتكوين الجديد المضاف سنويًا هو حوالي 164,000 بيتكوين (3.125 × 52,560 كتلة في السنة). وبعد التخفيف في 2028، سينخفض هذا الرقم إلى النصف مرة أخرى.

من يملك المليون الأخير

إذا كانت قصة الـ 20 مليون بيتكوين الأولى هي “من أوصل إلى هناك أولاً”، فإن قصة الـ 1 مليون الأخيرة ستكون “من يستطيع البقاء حتى النهاية”.

في يناير 2024، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على أول صندوق بيتكوين ETF مباشر. صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) من شركة BlackRock جمع أكثر من 54 مليار دولار من الأصول، ويملك حوالي 78,600 بيتكوين. بالإضافة إلى Fidelity مع FBTC (120 مليار دولار) وGrayscale مع GBTC (108 مليار دولار)، فإن صناديق البيتكوين الأمريكية وحدها تحتجز أكثر من مليون بيتكوين.

وتوقع تقرير استشراف الأصول الرقمية لعام 2026 من Grayscale أن تتجاوز أصول إدارة صناديق العملات المشفرة 400 مليار دولار. وإذا تحقق هذا التوقع، فإن حصة المؤسسات من البيتكوين قد تتجاوز 15% من السيولة الفعالة.

في النظام المالي التقليدي، تعتمد ندرة الذهب على كمية الاحتياطي المحدودة وتكاليف الاستخراج. لكن، يُستخرج حوالي 3500 طن من الذهب سنويًا، وهو يمثل 1.5% من المخزون على سطح الأرض. أما البيتكوين، فإن معدل إصداره السنوي أقل من 0.8% من الإجمالي، ويواصل الانخفاض.
إيمان الناس بالبيتكوين يُثبت من قبل أكبر شركات إدارة الأصول، وأدق صناديق التحوط، وحتى المستثمرين من الدول ذات السيادة.

وعد عام 2140

نعود للسؤال الأصلي: ماذا يعني الوصول إلى 20 مليون بيتكوين؟

يعني أن شبكة الإنترنت التي عمرها 17 عامًا، نفذت بشكل مثالي وعد إصدارها حتى الآن. لم يحدث تأخير واحد، ولا تعديل واحد، ولا تعديل مؤقت في ظروف استثنائية. أربع عمليات تقليل للمكافأة، بدقة متناهية.

في عالم يمكن للبنك المركزي أن يقرر طباعة تريليوني دولار في اجتماع طارئ ليلاً، فإن هذا الانتظام في التوقع هو في حد ذاته مورد نادر.

لكن الاختبار الحقيقي للبيتكوين ليس اليوم، بل في المستقبل. عندما تقترب مكافأة الكتلة من الصفر، وعندما تعتمد أمان الشبكة على رسوم المعاملات وحدها، وعندما يُ mined آخر بيتكوين حوالي عام 2140، هل ستستمر معادلة الزمن التي وضعها ساتوشي في 2008 في العمل؟

لا أحد يستطيع الإجابة بدقة على هذا السؤال، لأنه يتجاوز عمر أي شخص. لكن ربما هذا هو جوهر تصميم ساتوشي. لم يسلم البيتكوين لأحد، بل سلّمه للزمن.

والزمن هو الحكم الوحيد في هذا الكون الذي لا يقبل الرشاوى.