بيركشير هاثاواي: «الكنيسة متصلة بالرهان»، تحذير للمستثمرين من الانجرار إلى حالة مقامرة غير مسبوقة

أطلق وارن بافيت (Warren Buffett) في 2 مايو خلال اجتماع بيركشاير هاثاواي (Berkshire Hathaway) السنوي تقييمًا حادًا للحالة الراهنة في الأسواق المالية، إذ قال: «لم نرَ أبدًا أشخاصًا في حالة حماس للمقامرة أقوى مما هم عليه الآن». ووفقًا لتقرير Fortune، شبّه بافيت خلال فترة غداء الاجتماع السوق المالية الحالية بعبارة «كنيسة متصلة بكازينو»، مع التمييز بين الاستثمار القيمي التقليدي وما يجري حاليًا من انجذاب إلى الصفقات قصيرة الأجل عبر الخيارات، فضلًا عن توقع مدى سخونة حماس المشاركين في السوق. وأضاف: «لا يعني ذلك أن الاستثمار سيئ، لكنه يعني فعلًا أن أسعار كثير من الأشياء تبدو عبثية للغاية».

«كنيسة متصلة بكازينو»: بافيت يفصل بين المضاربة والاستثمار

عمر بافيت 95 عامًا، وقد سلّم للتو مهام الرئيس التنفيذي إلى غريغ آبل (Greg Abel). في الاجتماع استخدم بافيت تشبيه «church with a casino attached» (كنيسة متصلة بكازينو) للتمييز بين طريقتين للمشاركة في السوق. يركز الاستثمار القيمي (الكنيسة) على الأساسيات في الشركات والاحتفاظ طويل الأجل؛ بينما تسعى المضاربة (الكازينو) إلى مطاردة تقلبات الأسعار قصيرة الأجل، بعيدًا عن القدرة على تحقيق أرباح الشركات.

وقد خصّ بافيت بالذكر بشكل خاص «one-day options» (الخيارات قصيرة الأجل حتى يوم واحد) و«prediction markets» (أسواق التنبؤ) باعتبارهما نموذجين موجزين لموجة المضاربة الحالية. تتيح الخيارات قصيرة الأجل حتى يوم واحد للمستثمرين المراهنة على اتجاه سهم أو مؤشر قبل إغلاق التصفية في اليوم نفسه، وقد شهدت السنوات الأخيرة نموًا استثنائيًا في حجم التداول؛ أما أسواق التنبؤ فتتيح للمستخدمين الرهان على نتائج الانتخابات والرياضة والبيانات الاقتصادية الكلية. ولم ينكر بافيت قيمة هذه الأدوات في حد ذاتها، لكنه أعرب عن قلق بشأن طريقة تقديمها كمسار رئيسي للمشاركة.

«حماس للمقامرة على نحو غير مسبوق»: تعليق مباشر على مزاج السوق

جاء نص كلام بافيت حرفيًا: «لم نرَ أبدًا أشخاصًا في حالة حماس للمقامرة أقوى مما هم عليه الآن». تبرز هذه العبارة بشكل لافت في سياق بلوغ بيركشاير لمستوى قياسي تاريخيًا من النقد لدى الشركة—إذ إن تخصيص الأصول بات يعتمد على النقد إلى حد كبير، مع تجنب شراء الأصول ذات التقييم المرتفع، بما ينسجم عمليًا مع التحذير الشفهي.

وأضاف كذلك تقييمًا شاملًا للسوق: «لا يعني ذلك أن الاستثمار سيئ. لكنه يعني فعلًا أن أسعار كثير من الأشياء تبدو عبثية للغاية». تحتفظ هذه النبرة بسقف واضح: لا تتوقع انهيارًا، ولا تنفي منطق الاستثمار عمومًا، بل تشير فحسب إلى التشوه في هيكل التقييم الحالي. وبالنسبة إلى المستثمرين الذين يتابعون تحركات بيركشاير، فهي بمثابة وصف مباشر لزاوية نظر بافيت حول «لماذا تمتلك الشركة نقدًا قياسيًا».

ملاحظات لاحقة: مرحلة انتقال آبل وخطوات تخصيص رأس المال لدى بيركشاير

نقطة الملاحظة التالية تتمثل في تصرفات تخصيص رأس المال لدى بيركشاير بعد تولّي آبل—هل ستستمر الشركة في الحفاظ على مستويات نقد مرتفعة، أم ستبدأ في الدخول إلى صفقات. سبق أن سلّم بافيت صلاحيات القرار التنفيذي إلى آبل، لكنه احتفظ بمنصب رئيس مجلس الإدارة، بينما يراقب السوق ما إذا كان حكم بيركشاير بشأن تقييم الأسهم الأمريكية سيتغير خلال فترة الانتقال.

ظهرت هذه المقالة لأول مرة في 鏈新聞 ABMedia بعنوان: بافيت: «كنيسة متصلة بكازينو»، وتحذير للمستثمرين بأنهم يعيشون حالة مقامرة غير مسبوقة