Profundidad | La ilusión y la realidad de las monedas estables: una guía de campo de 20 países africanos

Autor: Adeola Adedewe, fundador y CEO de Kredete

Compilado por: Felix, PANews

África no es un mercado único, sino que está compuesta por 54 mercados, cada uno con diferentes organismos reguladores, diferentes estrategias de bancos centrales y diferentes realidades políticas. La forma más rápida de frustrarse es comenzar con una diapositiva que diga “África”, como si fuera un país, y luego vender una historia de stablecoin genérica. El equipo de Kredete acaba de concluir una visita a 20 países, interactuando con más de un centenar de banqueros, reguladores y formuladores de políticas. Esta es una evaluación objetiva de la situación real: cuáles son los errores de percepción, cuáles son las realidades y qué condiciones se necesitan para implementar una stablecoin.

Puntos clave:

• Las stablecoins en África se encuentran en un delicado equilibrio entre las preferencias políticas y los riesgos políticos. En ciertas ocasiones, se consideran proyectos piloto, con luz verde en el camino. Mientras que en otros ámbitos, tan pronto como aparece una actividad no autorizada, te ves obligado a salir.
• Actualmente, solo unos pocos países tienen un sistema de licencias para proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) operativo. Hay varios países que todavía están en la fase de prueba de sandbox / borrador de la ley. No confunda los documentos de consulta con las licencias.
• Los bancos actuarán cuando haya una coincidencia entre las relaciones, las garantías regulatorias y la narrativa de riesgos, y no porque publicaste una publicación en LinkedIn sobre “el lanzamiento de negocios en África”.
• La verificación de crédito más rápida: ¿puede tu contraparte bancaria presentar tu propuesta al banco central y obtener rápidamente una respuesta de “sin objeciones”? Si no puede, entonces estás haciendo un trabajo inútil.

Errores y Realidades (de casos reales)

Falsa creencia uno: “África necesita nuestra moneda estable.”

Realidad: África necesita canales de comercio de divisas regulados, liquidaciones predecibles y procesos KYC/AML estrictos. En ciertos ámbitos, los depósitos tokenizados emitidos por bancos son preferibles a las stablecoins de cadenas públicas a nivel institucional. En otros ámbitos, las API de liquidación en moneda fiduciaria con funciones de informe adecuadas son superiores a cualquier solución tokenizada. Los usuarios quieren fondos que puedan circular y liquidarse, no un libro blanco.

Fallo dos: “El continente africano ya tiene diez licencias VASP en línea, ¡así que apúrate a actuar!”

Realidad: El ruido en línea confunde los borradores legales, los entornos regulativos y los permisos formales. En realidad, pocos sistemas regulatorios realmente entran en vigor y emiten permisos de manera efectiva—y estos permisos vienen acompañados de una supervisión continua. Un anuncio en LinkedIn no es equivalente a una autorización regulatoria.

Mito tres: “Los bancos africanos están ansiosos por colaborar con las startups de criptomonedas globales.”

Realidad: Los bancos de África están ansiosos por conservar sus licencias. Consideraciones de la dirección: ¿Esto nos hará recibir una carta de advertencia del banco central? ¿Nuestro banco corresponsal planteará preguntas complicadas? ¿Esto pondrá en peligro la regulación de divisas? Si su respuesta es “aún no”, entonces no tomarán medidas, sin importar cuántas diapositivas de “usuarios activos diarios” muestre.

Falsa creencia cuatro: “Podemos controlar África de forma remota desde nuestras oficinas conjuntas en Miami, Tel Aviv o São Paulo.”

Realidad: Este es un mercado relacional. Si no tienes partidarios locales que puedan llevar a tu equipo a conocer al director, o al menos al jefe del departamento adecuado, pasarás años en un estado de “próxima apertura”. Los locales saben quién firma, quién realmente toma decisiones y qué semana no debes llamar, o tendrás que volar allí personalmente para establecer relaciones.

Norte de África: un cruce de regulaciones monetarias y la ola de criptomonedas

El norte de África es un excelente ejemplo de cómo las afirmaciones en las redes sociales difieren enormemente de la realidad en la calle. El dinar, el dirham y la libra son monedas estrictamente controladas. Estos países implementan regulaciones estrictas de control de cambios. Esto significa que los flujos de capital no autorizados, las cuentas en el extranjero o las transacciones de criptomonedas en el nivel minorista pueden violar rápidamente la ley monetaria.

La situación en la práctica es:

• El comité de riesgos del banco considera que el flujo no autorizado de criptomonedas se asemeja a una fuga de divisas. Incluso si lo que estás promocionando es “solo una stablecoin”, su base legal suele ser una violación de divisas, en lugar de regulaciones específicas de criptomonedas.
• La aplicación de la ley no es solo un discurso. Si tus acciones son consideradas como una violación del control de divisas, las sanciones pueden incluir multas y prisión. Esta es la dura realidad detrás del gráfico de “tasa de adopción de criptomonedas”.
• Además, las tendencias regulatorias y los debates están surgiendo constantemente, incluyendo discusiones sobre el “sandbox” y el reconocimiento de las transacciones de activos digitales, pero esto no significa que se pueda hacer lo que se quiera. El camino hacia la actividad de cumplimiento debe ir a través de bancos, intermediarios autorizados y las reglas establecidas por el banco central.

En resumen: en una jurisdicción con estrictas restricciones de divisas, tu “ciclo de crecimiento de stablecoin” puede parecer un modelo para evadir el control de divisas. No asistas con un PPT que ignore este punto. Debes ceñirte a las leyes aplicables.

Visión general de la regulación (experiencia en el lugar)

No se mencionarán los nombres de empresas específicas aquí. Se describe la situación y la realidad operativa que se ha experimentado o verificado en la reunión. La legislación está evolucionando; los organismos reguladores también están cambiando. Pero esto proporciona un modelo de pensamiento práctico para los fundadores y el equipo de productos.

“El sistema VASP operativo ha entrado en vigor”

En estos países/regiones, en realidad es posible solicitar, obtener y aceptar un régimen especializado de activos virtuales (o un camino de licencia funcionalmente equivalente) de regulación. Los bancos, auditores y equipos de cumplimiento pueden respaldarlo.

• Sudáfrica: Los activos criptográficos están regulados como productos financieros. El sistema de licencias ha entrado en vigor. Los bancos y la infraestructura del mercado están en coordinación. Se ha visto un progreso significativo en el diálogo político, y la capacidad regulatoria es real.
• Mauricio: Un regulador maduro y experimentado en negocios offshore. La licencia VASP existe realmente y los umbrales de cumplimiento son muy altos. Si dices “hemos obtenido una licencia aquí”, esto tiene un gran significado para los bancos.
• Seychelles: Aunque la legislación relacionada se promulgó tarde, ahora cuenta con un marco de licencias práctico y viable. No confunda los problemas históricos del comercio de divisas de este país con la situación de cumplimiento actual; su sistema regulador está madurando rápidamente.
• Namibia: Se ha promulgado una ley específica sobre activos virtuales. Aunque las regulaciones de supervisión de segundo nivel aún están en elaboración, esto proporciona una base legal para los bancos y las firmas de abogados.
• Botsuana: Ya existe legislación relacionada; la actitud es conservadora pero clara. Para los operadores que están dispuestos a operar de manera conforme, hay una ruta de desarrollo viable.

Zona gris, pero en avance:

• Nigeria: El banco central del país ha vuelto a permitir a los bancos prestar servicios a los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) bajo reglas claras, mientras que el organismo regulador de valores está construyendo un marco más completo. En la práctica, se pueden alcanzar acuerdos con contrapartes adecuadas, pero los operadores deben controlar estrictamente el alcance del riesgo.

“Borrador, sandbox y señal”

• Kenia/Ruanda/Ghana: ya hay borradores de políticas formales, espacios de regulación y documentos de consulta. No son licencias. Pero si desea realizar una prueba piloto con los bancos bajo la supervisión de los reguladores, entonces la colaboración con las partes interesadas jugará un papel importante en este momento. Trate esta fase como una licitación: esté preparado con la documentación relevante, el manual de prevención de lavado de dinero y el plan de respuesta de emergencia.

“Prioridad en el mercado de divisas, todo lo demás es secundario”

• Corredor del norte de África y parte de África occidental/central: aquí, las regulaciones monetarias son las que mandan. Su mejor opción es un piloto de tokenización liderado por un banco, liquidaciones en moneda fiduciaria que ofrezcan informes a nivel bancario, o colaborar con instituciones de pago en un entorno estrictamente regulado.

Los bancos no compran tokens, compran historias de riesgo.

Al entrar en las oficinas de esos directores ejecutivos, directores financieros y jefes de riesgos, lo que realmente les impresiona no son frases como “las stablecoins son el futuro”. Lo que realmente les impresiona es:

1. Estructura priorizada en la regulación

¿Qué papel juegan los reguladores en el flujo de datos? ¿Qué información pueden informar proactivamente los proyectos: volumen de transacciones, contrapartes, patrones sospechosos?

¿Puede el banco presentar una carta clara de no objeción al banco central dentro de 48 horas? Si sus documentos aumentan la carga de trabajo del banco, significa que aún no está preparado para convertirse en socio.

2.Integración de cumplimiento de divisas y monitoreo de sanciones

¿Cómo prevenir la fuga de capitales y el arbitraje? ¿Dónde están sus oráculos, fuentes de precios y controles de conciliación? ¿Cuál es su estrategia de alertas?

3. Control de daños para el consumidor y riesgos de reputación

¿Cómo evitar que los periodistas eludan el KYC si prueban su producto con 200 dólares? ¿Cuál es la política respecto al tiempo de respuesta para bloqueos, revocaciones o acciones contra fraudes? ¿Puede el banco explicar la experiencia del usuario a los ministros en un corto período de tiempo?

4. Lograr liquidez y liquidación bajo la supervisión del CEO

¿Quién garantiza la moneda fiduciaria en la zona de amortiguamiento? ¿Quién custodia la cuenta fiduciaria? ¿Quién es el banco corresponsal? ¿Qué pasaría si el contraparte de un intercambio congela los retiros el viernes por la noche? Si ustedes cierran, ¿cuánto perdería el banco?

Los bancos compran la garantía de “no cerraremos si colaboramos con ustedes”. Su promesa verbal necesita ser reformulada como una narrativa que minimice riesgos, logrando finalmente un volumen de cumplimiento, y no al revés.

Errores comunes que cometen los emprendedores no afrodescendientes

“Hemos hablado con un banco”. ¿Has hablado con el gerente de cuentas? ¿O has visto a un ejecutivo de alto nivel que pueda aprobar? Si tu supuesto contacto en el “banco” no puede reunir a un CEO / CTO / CFO para una reunión, entonces no has hablado con el banco.

“Tenemos un camino”. En África, “camino” no es un enlace de Calendly. Se refiere al departamento correcto que permite enviar documentos al banco central. Si su socio no puede enviar un mensaje de texto a la persona que redacta el memorando, aún tiene un largo camino por recorrer.

“Estamos en cumplimiento en la región X, por lo que podemos solicitar el pase de la región Y”. Aquí no es la Unión Europea, no hay pase esta vez. Cada acceso se obtiene con esfuerzo.

“Podemos hacer esto sin la participación de capital local”. En muchos mercados, la verdadera alineación de intereses significa tener una inversión local en los intereses, desde la gobernanza hasta la participación en ingresos. De lo contrario, eres un proveedor y no un socio, y los proveedores son reemplazables.

“Las licencias de criptomonedas están por todas partes ahora”. No, algunas ya están en vigor y son serias; algunas todavía están en fase de borrador; algunas son de naturaleza publicitaria. Comprenda la diferencia y no vuelva a considerar un PDF de consulta como una “licencia”.

Guía de acción sobre el trabajo bancario (la clave para impulsar el progreso realmente)

Preparar un documento de una página para el banco central.

Propósito, flujo de fondos, viaje del cliente, responsabilidad de los bancos colaboradores, retención de datos, condiciones para activar informes de transacciones sospechosas/informes de actividades sospechosas, manejo de reglas de viaje y mecanismos de salida. Por favor, mantenga esto en una página.

Ofrecer una prueba en un ámbito limitado.

Canal único, límite en el volumen de transacciones, alcance limitado de usuarios y condiciones claras de stop-loss. Definir estándares importantes de medición del éxito para los reguladores (tasa de fraude, tasa de disputas, tiempo de resolución de quejas), y no solo para tu equipo de crecimiento.

Hacer el informe desde el primer día.

Proporcionar informes de volumen de transacciones y valores atípicos a los bancos colaboradores diariamente; proporcionar un resumen legible para los formuladores de políticas semanalmente; proporcionar pruebas de cumplimiento mensualmente, junto con capturas de pantalla y firmas.

Equipar el producto con herramientas de auditoría.

Construir una vista regulatoria: proporcionar un archivo CSV descargable que contenga los valores hash KYC, los resultados de sanciones, las marcas de transacción y las marcas de tiempo de extremo a extremo. Si la autoridad reguladora solicita una muestra de 50 transacciones, debe exportarla en cinco minutos.

Comunicarse por canales secretos de manera inteligente, no actuar de manera precipitada.

Necesita socios locales de prestigio que puedan ayudarle discretamente y de manera confiable a sondear a las personas adecuadas. Las publicaciones que se alaban a sí mismas son perjudiciales y no útiles. Las recomendaciones son lo que realmente cuenta.

Entender la situación real del mercado de divisas.

En regiones con estrictos controles de divisas, la diferencia en el tipo de cambio real, la ventana de liquidez y el plazo de liquidación son más importantes que las “comisiones en la cadena”. Si no se sabe cuándo cierra la aduana, no se puede entender la situación del canal de fondos.

Monedas estables: ¿cuándo es un error y cuándo es la realidad?

Mito: Para 2030, las stablecoins dirigidas a los minoristas “resolverán el problema de las remesas en toda África”.

Realidad: en el mercado de control de divisas, las entradas de criptomonedas minoristas se consideran divisas en la sombra. Una vez que tu flujo de fondos parece ser un comercio de divisas encubierto, entras en el alcance de la aplicación de la ley. La mejor opción son los proyectos piloto liderados por bancos (depósitos tokenizados, stablecoins controladas para liquidaciones B2B) o canales de moneda fiduciaria con precios transparentes.

Error: “Solo hay que capacitar más a los reguladores, y ellos aprobarán.”

Realidad: los reguladores no se quedarán esperando seminarios web. Están gestionando los objetivos de inflación, la estabilidad monetaria y los riesgos sistémicos. La educación es útil, pero lo clave es mostrar una herramienta de cumplimiento que no obstaculice sus objetivos de política.

Realidad: cuando una moneda estable está diseñada para ser emitida o respaldada por bancos, con un mecanismo de redención claro, reservas auditadas y visibilidad regulatoria en tiempo real, puede convertirse en una característica de cumplimiento. En un entorno así, la palabra “moneda estable” ya no es solo un nombre, sino que se convierte en un mecanismo.

Realidad: En ciertos campos, las stablecoins son la única moneda que puede liquidarse de manera transparente las 24 horas del día, siempre que tus socios puedan poseer, canjear e informar legalmente. De lo contrario, solo has construido una bonita pero inutilizable versión de demostración.

Notas de campo de 20 países

Lo que quieren los ejecutivos son detalles concretos, no eslóganes. “¿Quién tiene los fondos? ¿Quién es responsable de qué? ¿Qué situaciones pueden surgir problemas?” Si tu respuesta es vaga, la reunión terminará educadamente y no sucederá nada.

La influencia de los competidores es real. Una vez que mencionas a un banco competidor en la región, su interés aumenta significativamente. “Si están atentos a esto, al menos deberíamos escucharlos.” Aprovecha esto de manera estratégica, pero nunca hagas alarde. Una vez que haces alarde, las conversaciones posteriores con ese competidor terminarán con tu flujo de negocios.

En la sala está el CEO = hay acción. Esta situación no es infrecuente. Si el CEO del grupo o el tomador de decisiones real están presentes, te irás con una lista de tareas. Si solo te quedas en el nivel de “innovación” o “colaboración”, te irás con las manos vacías.

El papel de las embajadas y las oficinas comerciales a menudo se subestima. Aunque no pueden ayudarte a obtener un permiso, pueden abrirte puertas, demostrar tu buena fe y reducir el riesgo de viajar y organizar reuniones. Úsalas bien.

Los canales de pago móvil pueden ser el mejor aliado o el mayor desafío de cumplimiento. En algunos países, son la “última milla” más rápida y económica; mientras que en otros, debido a problemas como la filtración de información de la red de agentes y la identificación del cliente, se convierten en “cuerdas de acero” regulatorias. Su socio bancario le informará sobre la situación específica.

Las sutilezas en el lenguaje y la ley son importantes. “Aprobación”, “sin objeciones”, “carta de condolencias”, “registro”, “licencia” - estas palabras no son sinónimos. El uso del lenguaje debe ser preciso, de lo contrario, parecerá poco profesional.

Método inteligente para verificar las afirmaciones relacionadas con África (antes de la recomendación)

¿Es una ley, un reglamento o simplemente un informe de noticias?

• El equipo legal del banco leerá las leyes y regulaciones firmadas.

Si hay un sistema relacionado, ¿realmente se emiten las licencias?

• “El marco del borrador” no es igual a “licencia oficial”.

¿Cuál es la opinión del banco central sobre el comercio de divisas en esta jurisdicción?

• ¿Moneda cerrada? ¿Restricciones de canje? ¿Umbral de declaración? Si no puede explicar estos puntos, entonces no está listo.

¿Cuáles son sus obligaciones de informes si el banco colabora contigo?

• ¿Tienen que presentar un resumen cada semana? ¿Actividades sospechosas en tiempo real? ¿Estás permitiendo que eviten la auditoría?

¿Qué tipo de “daño al consumidor” hay aquí?

• En algunos mercados, una gran cantidad de quejas en las redes sociales puede desencadenar la formulación de políticas. En otros mercados, un artículo en un periódico puede hacer que recibas una llamada del ministro.

¿Quién es tu patrocinador local?

• ¿Qué firma de abogados, qué ex regulador o qué profesional respetado atenderá su llamada? Si la respuesta es “cumplimos con las normativas a nivel global”, entonces no tiene garantía a nivel local.

Etiqueta y estrategia: cómo reunirse con altos ejecutivos bancarios y reguladores (experiencia exitosa)

Lleva tarjetas de presentación. ¿Anticuado? Así es. Pero también es muy efectivo. Las tarjetas de presentación serán entregadas a los superiores.

A tiempo. Estas son reglas culturales estrictas. Si llegas tarde, pierdes la oportunidad.

Trata a los demás con respeto y busca el apoyo de los niveles más altos. Si tu red de contactos puede llevar legalmente al CEO del grupo o a los miembros de la junta a la sala de reuniones, hazlo. La participación del jefe acelerará la toma de decisiones.

Aprovecha sabiamente la curiosidad de la competencia. Mencionar los beneficios de los bancos competidores puede convertir el tiempo de café en una reunión de trabajo. Pero solo se debe hacer si la situación es verdadera.

Pregunta cómo preparar un plan para el banco central. No esperes a que otros te lo digan. Presenta el borrador en la sala de reuniones.

Lleva una lista. ¿Quién completó qué trabajo y cuándo? ¿Qué proyecto piloto? ¿Cuáles son las limitaciones? Hacer seguimiento ese día y adjuntar un resumen en una hoja.

Dirigido a fundadores afrodescendientes

Desacelerar el discurso de “Estamos abordando los problemas de África”. Sal y conoce a los equipos de operaciones bancarias, habla con los reguladores y escucha sus voces. El continente africano no necesita salvadores; necesita socios que puedan coordinar políticas, productos y política. Si eres serio, busca a la persona más confiable y con más contactos en África para que te patrocine. Si no puedes encontrar a alguien, entonces este no es tu mercado, al menos no por ahora.

Además, por favor no vuelvas a anunciar “colaboraciones bancarias”, ya que en realidad son solo llamadas exploratorias. Definitivamente no querrás ser el objeto de burla de todos.

¿Por qué es importante el capital local?

Una de las mayores ventajas que se observó durante la visita: incluir a la mayor firma de capital de riesgo de África en la estructura de capital. El equipo dedicó varios años a construir relaciones, confianza y dominio de la regulación, algo que no puede ser replicado por ninguna presentación o telemarketing, y han participado en muchas reuniones juntos: la forma de abrir puertas es muy diferente. La bienvenida es más cálida, el diálogo es más sincero y la confianza se establece de inmediato.

Este es el verdadero valor: el equipo aporta la tecnología, ellos aportan las políticas y la terminología bancaria. Es esta combinación la que ha transformado al equipo de “otra startup que vende criptomonedas” en un socio confiable, digno de colaborar con bancos.

No es para alabarles sin razón, pero de hecho, han hecho un gran esfuerzo para facilitar estos diálogos. Además, con la capacidad de ejecución en el ámbito de los productos, así nace una potencial empresa unicornio.

Después de visitar 20 países y más de 100 bancos, se puede afirmar con certeza: ahora es un buen momento para que los fundadores africanos creen productos del mundo real. Esta oportunidad no es “cripto por cripto”. Se trata de flujos de valor transfronterizos regulados, respetando las normativas monetarias, la protección al consumidor y las políticas de cambio de divisas.

Si está construyendo, aquí está la lista de verificación final:

• Elige un canal y domina.
• Tablero del jefe de diseño, no solo el tablero del crecimiento de tu equipo.
• Considera la ley de divisas como la primera regla.
• Emplear personal local. Gerentes, responsables de cumplimiento y asesores legales que pueden acceder a las oficinas correspondientes sin necesidad de un enlace de calendario.
• Trate los permisos como si fueran seres vivos. Si desea obtener beneficios, debe aceptar la regulación.

África es el lugar de las relaciones, es el lugar de los detalles, es el lugar de las reglas. Respetando estos tres aspectos, podrá lanzar productos duraderos.

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