Solana devient l’infrastructure la plus explosive dans la finance en chaîne, grâce à un coût moyen de transaction d’environ 0,001 USD, un temps de confirmation final d’environ 400 millisecondes, et plus d’un an et demi de records de fonctionnement normal atteignant 100 %. Solana SOL offre la meilleure efficacité pour les activités financières à grande échelle, avec un pic de volume de transactions quotidiennes sur la plateforme décentralisée (DEX) atteignant 38 milliards de dollars, ce qui signifie que le marché des capitaux en chaîne sur Solana est désormais suffisamment mature pour rivaliser avec les plateformes centralisées. Cet article est une traduction compilée du rapport sur le marché de prêt de Solana 2025 publié récemment par RedStone. Observation purement du marché, sans aucun conseil en investissement.
Solana se concentre principalement sur le marché du prêt, avec une valeur totale verrouillée (TVL) atteignant 3,6 milliards de dollars
Alors que le trading de produits au comptant et dérivés devient de plus en plus mature, le prochain enjeu clé pour Solana est le marché du prêt. Ce domaine est non seulement le cœur de l’infrastructure DeFi, mais aussi le moteur de la croissance de l’économie en chaîne dans son ensemble. D’ici décembre 2025, la valeur totale verrouillée sur le marché du prêt de Solana aura atteint 3,6 milliards de dollars, en croissance d’environ 33 % par rapport à l’année précédente. Dans l’environnement hautement efficace de Solana, la compétition s’accélère considérablement, et de nouveaux protocoles peuvent souvent devenir rapidement des leaders du marché en quelques mois, ce qui est difficile à imaginer dans d’autres écosystèmes blockchain.
Une itération rapide et une concurrence féroce poussent l’écosystème DeFi de Solana à maturité. L’organisme de gestion des risques Gauntlet gère actuellement environ 140 millions de dollars d’actifs sur Solana, couvrant des stratégies à effet de levier vérifiées par modèle, des positions delta neutres complexes, ainsi que la répartition du capital entre plusieurs protocoles. La présence de telles stratégies montre que la profondeur du marché et l’infrastructure de Solana sont désormais capables de soutenir des opérations de niveau professionnel.
L’expérience utilisateur évolue également rapidement. Prenons l’exemple du coffre-fort CASH, développé en partenariat avec Gauntlet et Kamino, où une gestion complexe des rendements et des risques est encapsulée dans une interface proche de celle d’une application grand public, permettant à des utilisateurs ordinaires de participer à des stratégies auparavant réservées aux capitaux professionnels. Cette approche de « complexité sous-jacente élevée, interface en surface extrêmement simplifiée » devient une caractéristique importante de la DeFi sur Solana.
Kamino Lend détient une part majeure du marché du prêt sur Solana
Selon les données de DeFiLlama, en décembre 2025, Kamino Lend détient une part dominante du marché du prêt sur Solana avec une TVL de 3,5 milliards de dollars. Son architecture modulaire est conceptuellement similaire au modèle DeFi de Morpho, mais entièrement indépendante. Le protocole a été mis à jour en version v2 en mai 2025, introduisant une structure à deux niveaux : une couche de marché sans permission permettant la création instantanée de marchés indépendants avec des paramètres de risque personnalisés, et une couche coffre-fort comprenant des coffres à rendement sélectionnés gérés par des institutions professionnelles telles que Gauntlet, Steakhouse Financial, Allez Labs, MEV Capital et Sentora.
Kamino propose une suite DeFi tout-en-un via une intégration verticale couvrant le prêt, l’échange et la liquidité (Kamino Lend, Swap, Liquidity), renforçant la fidélité des utilisateurs et consolidant sa barrière concurrentielle. Le protocole investit activement dans les actifs du monde réel (RWA), lançant des projets collaboratifs tels que PRIME, Apollo Private Credit Fund, sACRED et Huma PST. Kamino v2 attire de nombreux dépôts d’actifs à long terme, notamment le syrupUSDC de Maple, qui y afflue principalement. Depuis sa création, Kamino a subi 18 audits et vérifications officielles tout en maintenant un zéro défaut, devenant ainsi l’un des choix privilégiés des institutions sur Solana.
Jupiter Lend connaît une croissance rapide, attirant près de 1,7 milliard de dollars en six mois
Lancé en août 2025, Jupiter Lend a rapidement accumulé une TVL de 1,65 milliard de dollars, devenant le marché de prêt à la croissance la plus rapide sur Solana. Ce protocole, développé conjointement par Jupiter et Fluid, utilise une architecture à coffres-forts isolés et à réhypothèque, améliorant l’efficacité du capital tout en contrôlant efficacement les risques. Avec un LTV maximal de 95 %, une pénalité de liquidation minimale de 0,1 %, et un moteur de liquidation personnalisé, il réduit considérablement le risque de défaut. La plateforme supporte plus de 40 coffres-forts, couvrant des actifs tels que stablecoins, BTC, LST et JUP, et optimise automatiquement les rendements via un routage intelligent. Jupiter Lend s’intègre profondément dans l’écosystème DeFi de Jupiter, combinant agrégation DEX, contrats perpétuels et fonctionnalités de prêt, et a attiré près de 1,7 milliard de dollars en six mois grâce à une incitation de plus de 2 millions de dollars.
Solana, considéré comme le tueur d’Ethereum, devient désormais un partenaire de coopération dans la compétition
L’ascension de Solana ne repose pas uniquement sur ses paramètres techniques, mais aussi sur une approche pragmatique du développement technologique et une gouvernance ouverte. Depuis son lancement en 2020, elle a été perçue comme le « tueur d’Ethereum », mais en 2025, cette comparaison n’est plus pertinente. Solana construit sa propre chaîne industrielle, avec pour objectif de devenir un marché général de capitaux capable de supporter divers actifs et activités financières, et est même qualifiée de « Nasdaq décentralisé ». Dans cette optique, les actifs, outils et utilisateurs des chaînes concurrentes ne sont pas des ennemis, mais plutôt des acteurs intégrés dans un même marché, échangeant librement.
Les émetteurs de stablecoins comme Circle, Tether continuent d’étendre leur offre sur Solana
L’ouverture de Solana se manifeste particulièrement dans l’émission d’actifs en stablecoins. Des acteurs majeurs comme Circle et Tether continuent d’accroître l’offre de USDC, USDT, EURC sur Solana, tout en lançant davantage de produits natifs. La masse totale de stablecoins dépasse désormais 15 milliards de dollars, faisant de Solana une plateforme clé pour les activités DeFi en monnaie fiduciaire. La structure du marché évolue également, passant d’un trading spéculatif basé sur la vitesse à un système financier complet intégrant trading, prêt et dérivés.
Les actifs cryptographiques de référence tels que wSOL, cbBTC, wETH voient leur liquidité sur Solana s’accroître, offrant plus d’opportunités pour le prêt circulant et les stratégies à effet de levier, ce qui stimule davantage la taille du marché monétaire. Par ailleurs, la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) devient la prochaine dynamique de croissance. Securitize a migré sa plateforme vers Solana, et des fonds et produits de crédit privés de institutions comme BlackRock, VanEck, Apollo sont lancés, tandis que des équipes comme Ondo et Backed Finance introduisent des actifs tels que des obligations d’État et des actions en chaîne, intégrés en profondeur avec les protocoles de prêt de Solana.
Solana devient également une plateforme majeure pour le commerce et le déploiement d’actifs inter-chaînes et de nouveaux tokens de blockchain. Que ce soit pour la liquidité après le lancement de nouvelles L1 ou pour la relance d’actifs existants comme les monnaies privées, cela enrichit davantage la gamme de collatéraux et de sources de rendement, créant ainsi un cercle vertueux.
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