Bitwise CIO: $1M Harga Bitcoin Masuk Akal Saat Hegemoni Dolar Melemah

Matt Hougan, chief investment officer di Bitwise, menerbitkan sebuah analisis pada 13 April yang berargumen bahwa ketidakstabilan geopolitik—didorong oleh konflik Ukraina dan meningkatnya ketegangan AS–Israel dengan Iran belakangan ini—menciptakan kondisi agar Bitcoin bisa mencapai lebih dari $1 juta per koin. Teori Hougan berpusat pada melemahnya dominasi dolar AS dalam transaksi global dan meningkatnya Bitcoin sebagai alternatif, mata uang yang “tidak apolitis”. Ia mengutip data kinerja terbaru yang menunjukkan Bitcoin naik 12% sejak konflik Iran dimulai pada 28 Februari, sementara S&P 500 turun 1% dan emas jatuh 10% pada periode yang sama.

Ketidakstabilan Geopolitik sebagai Pendorong Adopsi Bitcoin

Hougan berpendapat bahwa konflik internasional meningkatkan volatilitas dan ketidakpastian tatanan keuangan global, yang pada gilirannya meningkatkan nilai Bitcoin sebagai mekanisme lindung nilai. Ia memposisikan Bitcoin sebagai “opsi beli out-of-the-money” atas probabilitas terjadinya adopsi mata uang yang lebih luas. “Ketika negara-negara berseteru, insentif untuk berurusan dengan uang apolitis seperti bitcoin meningkat,” ujar Hougan dalam analisanya. Ia secara khusus mencatat bahwa ketika konflik di Timur Tengah meletus, tatanan moneter dunia menjadi lebih volatil, yang menurutnya secara langsung meningkatkan probabilitas Bitcoin menjadi mata uang global dan karenanya menjadikannya aset yang lebih bernilai.

Menurunnya Hegemoni Dolar AS dan Munculnya Mata Uang Alternatif

Salah satu elemen kunci dalam analisis Hougan adalah pergeseran yang terdokumentasi menjauh dari penyelesaian perdagangan internasional menggunakan dolar AS. Ia mengutip data yang menunjukkan bahwa penyelesaian perdagangan Rusia–yuan meningkat secara dramatis setelah dimulainya konflik Ukraina: pada awal konflik, hanya 2% perdagangan Rusia diselesaikan dalam yuan Tiongkok; saat ini, angka itu mencapai 99%. Perubahan ini, kata Hougan, mencerminkan tren yang lebih luas di mana negara-negara mengurangi ketergantungan mereka pada dolar AS sebagai mata uang default untuk transaksi lintas batas. Seiring meningkatnya penggunaan yuan Tiongkok, Hougan juga mencatat bahwa Bitcoin semakin dipertimbangkan sebagai mekanisme penyelesaian alternatif justru karena beroperasi independen dari sistem politik negara mana pun.

Matt Hougan, CIO Bitwise

Pengumuman Iran tentang Pembayaran Bitcoin untuk Tolls Selat Hormuz

Hougan menyoroti perkembangan penting baru-baru ini: Iran mengumumkan bahwa mereka akan mewajibkan tolls untuk melewati Selat Hormuz dibayarkan dengan Bitcoin. Meskipun Hougan mengakui ketidakpastian apakah pada akhirnya Iran akan menggunakan Bitcoin atau beralih ke yuan Tiongkok, ia menekankan bahwa pengumuman itu sendiri menandakan pergeseran yang lebih luas. “Negara-negara perlahan menemukan cara untuk menganyam bitcoin—mata uang yang apolitis—ke dalam perdagangan global,” kata Hougan. Menurutnya, perkembangan ini mencontohkan langkah-langkah praktis yang diambil negara untuk mengurangi ketergantungan pada dolar dan mengeksplorasi mekanisme pembayaran alternatif.

Bitcoin sebagai Aset dengan Peran Ganda: Penyimpan Nilai dan Mata Uang

Proyeksi harga Hougan didasarkan pada kerangka penilaian yang spesifik. Ia berargumen bahwa jika Bitcoin mengemban peran ganda—berfungsi sebagai penyimpan nilai (seperti emas) dan sebagai alat tukar untuk transaksi internasional (seperti dolar AS)—maka target harga $1 juta menjadi masuk akal. “Transaksi internasional adalah pasar yang sangat besar,” catat Hougan, yang mengisyaratkan bahwa jika Bitcoin meraih bahkan sebagian kecil dari arus penyelesaian global, kapitalisasi pasar aset tersebut perlu meningkat secara signifikan untuk mencerminkan kegunaan itu.

Hougan menjelaskan bahwa kekuatan Bitcoin selama krisis geopolitik berasal langsung dari konflik itu sendiri, bukan sekadar efek sekunder seperti ekspansi moneter yang dipicu perang. Ketika negara berupaya mengurangi paparan mereka terhadap sistem mata uang apa pun, daya tarik Bitcoin sebagai medium pertukaran yang netral secara politik meningkat. Ini, kata dia, adalah mekanisme yang dapat membuat ketegangan geopolitik yang berlanjut mendorong aset tersebut menuju dan melampaui ambang batas $1 juta.

Matt Hougan, CIO Bitwise

Implikasi bagi Peran Pasar dan Penilaian Bitcoin

Menurut analisis Hougan, implikasi Bitcoin yang diadopsi untuk transaksi internasional bersifat beragam. Pertama, Bitcoin kemungkinan akan semakin berfungsi sebagai lindung nilai terhadap risiko geopolitik; ketika ketegangan internasional meningkat dan mengguncang aliansi global, volatilitas tatanan keuangan dunia meningkat, yang membuat nilai Bitcoin sebagai aset pelindung ikut naik. Kedua, dan yang lebih relevan untuk prakiraan harga, adopsi luas Bitcoin dalam perdagangan internasional dapat secara dramatis meningkatkan permintaan terhadap aset tersebut. Hougan merangkum potensi ini: “Jika bitcoin mengambil peran ganda sebagai penyimpan nilai (seperti emas) dan mata uang (seperti dolar), maka $1 juta per bitcoin mulai terlihat seperti titik awal.”

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Q: Mengapa ketidakstabilan geopolitik meningkatkan permintaan terhadap Bitcoin?

Menurut analisis Hougan, konflik geopolitik meningkatkan volatilitas dan ketidakpastian tatanan keuangan global. Ketika negara menghadapi ketegangan internasional, mereka berupaya mengurangi ketergantungan mereka pada mata uang negara mana pun (terutama dolar AS) dan mengeksplorasi mekanisme penyelesaian alternatif. Bitcoin, karena netral secara politik dan tidak dikendalikan oleh pemerintah mana pun, menjadi lebih menarik sebagai medium pertukaran dan penyimpan nilai selama periode ketidakstabilan ini.

Q: Apa dasar target harga Bitcoin $1 juta Hougan?

Hougan berpendapat bahwa jika Bitcoin mengambil peran ganda—berfungsi sebagai penyimpan nilai (seperti emas) dan sebagai medium untuk transaksi internasional (seperti dolar AS)—maka harga $1 juta menjadi masuk akal. Transaksi internasional adalah pasar yang sangat besar; jika Bitcoin meraih porsi bermakna dari arus penyelesaian global, penilaiannya perlu meningkat secara substansial untuk mencerminkan kegunaan itu. Pada tingkat pasokan Bitcoin saat ini, menangkap volume transaksi internasional yang signifikan akan mengimplikasikan harga per koin yang jauh lebih tinggi.

Q: Apakah Iran benar-benar berkomitmen menggunakan Bitcoin untuk tolls Selat Hormuz?

Iran mengumumkan bahwa mereka akan mewajibkan tolls untuk perjalanan melalui Selat Hormuz dibayarkan dengan Bitcoin; namun, Hougan mengakui bahwa masih belum jelas apakah pada akhirnya Iran akan menggunakan Bitcoin atau memilih yuan Tiongkok. Apa pun pilihan akhir Iran, Hougan memandang pengumuman itu sebagai sinyal bahwa negara-negara sedang secara aktif mengeksplorasi alternatif untuk penyelesaian berbasis dolar AS, termasuk Bitcoin, ketika mereka berupaya mengurangi ketergantungan pada dolar.