Peristiwa yang terjadi pada pertengahan Desember 2024 menarik perhatian pasar global: Bitcoin turun dari 90.000 dolar menjadi 85.616 dolar dalam 48 jam, dengan penurunan harian lebih dari 5%. Sebaliknya, harga emas selama periode yang sama hampir tidak bergerak. Ini bukan badai internal di dunia kripto, melainkan "tsunami" dari Tokyo—Bank of Japan akan melakukan kenaikan suku bunga terbesar dalam hampir 30 tahun. Saat ini (Januari 2026), BTC telah menyesuaikan diri ke sekitar 88.540 dolar, dengan kapitalisasi pasar kembali ke sekitar 1,77 triliun dolar, tetapi mekanisme di baliknya patut dipahami secara mendalam.
Penutupan posisi arbitrase yen memicu gelombang likuiditas global
Segalanya bermula dari sebuah alat keuangan yang tampaknya tidak terkait: perdagangan arbitrase yen.
Bank of Japan telah lama mempertahankan kebijakan suku bunga mendekati nol bahkan negatif, menciptakan sumber pinjaman termurah di dunia. Hedge fund, manajemen aset, dan meja perdagangan memanfaatkan sebuah pola yang tampak sederhana untuk