Metaplanetは円安によりビットコインの負債コストを削減し、優位性を獲得

• Metaplanetは円建ての債務を活用しており、通貨の弱さがファイナンスの実質的なビットコインコストを低減しています。

• ビットコインはドルに対してよりも円に対して大きく上昇しており、Metaplanetのローカル通貨ベースの財務状況を強化しています。

• 35,000BTC以上を保有し、Metaplanetは低利の円資金調達を構造的な優位性として世界第4位にランクインしています。

アナリストが通貨の優位性に注目した後、Metaplanetは日本およびグローバルな暗号市場で注目を集めています。ビットコインアナリストのAdam Livingstonは、日本の通貨が弱くなるにつれて、同社は円建ての資金調達の恩恵を受けていると述べました。この分析は、Metaplanetのビットコイン財務戦略、債務構造、最近のビットコイン購入に焦点を当てています。

円の弱さがファイナンスコストを再構築

Adam Livingstonによると、日本の債務対GDP比率は約250%であり、円に持続的な圧力をかけています。その結果、政府は赤字を埋めるために大量の金融発行を続けています。特に、このダイナミクスは円を米ドルやビットコインに対して弱体化させています。

Livingstonは、ビットコインの上昇は円建てで測るとより大きく見えると説明しました。2020年以来、ビットコインはドル建てで約1,159%上昇しました。しかし、円に対しては同期間に約1,704%上昇しています。この差は、円で借入を行う企業に直接影響します。

Metaplanetは、優先株を含む円建ての金融商品を発行しており、クーポンは固定の4.9%です。各支払いはビットコインに対して価値を失う通貨で行われます。その結果、その債務の実質的なビットコイン建てコストは引き続き低下しています。

米国拠点のビットコイン財務と比較

対照的に、米国拠点のビットコイン財務企業は通常、より高い金利でドル建てで借入を行います。Livingstonは、Strategyを例に挙げ、同社はドルで10%のクーポンを支払っていると述べました。ドルは依然として強いため、その負債はビットコインに対してより遅く価値を失います。

したがって、Metaplanetは、支出した法定通貨単位あたりの資金調達コストをより安く抑えています。アナリストはこれをタイミングの違いではなく、構造的な違いと説明しました。この観察は、暗号財務企業全体の低迷期に浮上しました。

Strategy、BitMine、Nakamotoなどの複数の企業は、評価額が急落しました。2025年10月の暗号市場の崩壊後、一部はピーク時から90%以上の損失を出しました。

保有量の増加と資本構造の変化

市場の圧力にもかかわらず、Metaplanetはビットコインの積み増しを続けました。Bitcoin Treasuriesのデータによると、同社は35,102BTCを保有しています。これは、企業のビットコイン保有者の中で世界第4位です。

最新の購入は先週火曜日に行われ、4,279BTCを約$451 百万で取得しました。ただし、同社の株価は同業他社とともに下落し、投資家の間で疑問が生じています。

また、2025年12月に、Metaplanetは資本構造を修正しました。同社は配当付きの優先株発行を可能にしました。ビットコイン戦略のディレクターであるDylan LeClairは、投資家がより広範な機関投資家の参加を支援する5つの提案を承認したと述べました。