香港Consensusのバイナンスの声：規制に友好的時代に、なぜ機関投資家はビットコインを増やしているのか？

要約：バイナンスが10億ドルのSAFU基金をBTCに全投入した場合、個人投資家は背後にある論理をどう理解すべきか？ 著者：Viee｜Biteyeコンテンツチーム 2026年2月初旬、香港のビクトリアハーバー周辺は例年より賑やかで、アジアの暗号通貨ストーリーの中心地である香港コンセンサス会議が再び開催された。 最近、ビットコインの価格は一時7万ドルの節目を下回り、取引量も低迷し、投資家の不安が高まっている。この弱気市場の中、取引所の巨大企業は寒波にどう対応するのか？そして一般の個人投資家にとっては、問題はいつ牛市が来るかではなく、この熊市をどう乗り切るかかもしれない。プラットフォームは資産の調整を行い、機関は底値を築いているが、私たちは資金配分や元本保護をどうすべきか？ この記事は、コンセンサス会議でのバイナンスの発言から始め、機関投資家がビットコインを購入する背後の基本的な論理を分析し、最近の取引所の資産運用活動と併せて、個人投資家と機関が業界の冬にどう備えるかを議論する。

一、コンセンサス会議でのバイナンスの声 価格変動や感情の低迷期において、今回のコンセンサス会議のスピーチは、例年の強気な表現とは異なり、市場構造の変化に対する判断を伝えるものだった。その中で、バイナンスの共同CEOリチャード・テン @_RichardTeng の発言は象徴的であり、全体の演説からは規制、機関、インフラに関するいくつかの明確なシグナルを捉えることができる。

第一、規制はもはや障害ではなく前提条件。 リチャードは「明確な規制はイノベーションの基盤」と強調し、米国の最近の立法進展や「天才法案」がステーブルコイン業界に与える信頼向上について言及した。ステーブルコインは暗号内部の流動性ツールから、企業の財務や国境を越えた決済システムへと進化しており、暗号資産も金融インフラに移行しつつあることを示している。

第二、Web2とWeb3の境界が消えつつある。 演説のもう一つの注目点は、バイナンスとフランクリン・テンプルトンのトークン化されたマネーマーケットファンドの協力だ。トークン化されたファンドを機関の担保として用いることは、従来の金融資産が暗号取引システムに取り込まれつつあることを意味する。 また、貴金属派生商品取引量の増加も、機関が24時間365日のグローバル市場に対する本物の需要を反映している。マネーファンドや金の派生商品、ステーブルコインが同一プラットフォーム上で閉ループを形成し始めると、取引所の役割は単なる取引仲介から、全天候型のグローバル金融ハブへと変化している。

第三、個人投資家は様子見、機関は蓄積。 リチャードが示した重要な数字は、1月に機関投資家が約4万3千BTCを追加取得したことだ。 この数字の背後にある意味は、価格がすぐに上昇することではなく、市場構造が変化しつつあることを示している。アジア太平洋やラテンアメリカの個人投資家は依然活発だが、全体の取引熱は牛市ほどではない。これに対し、機関資金は低ボラティリティの範囲内で継続的に配置を進めている。2026年1月29日にバイナンスがSAFU基金の戦略調整を発表し、30日以内に10億ドルのステーブルコインをビットコインに変換することは、機関の信頼感が依然高いことを示している。 つまり、個人投資家が明確な底値シグナルを待つ一方で、機関はすでに資産配分の決定を進めており、賢明な資金は市場から離脱していない可能性がある。 では、機関が買い、プラットフォームが資産構造を調整しているとき、個人投資家はこれらの動きの背後にある意味をどう理解すべきか？

二、市場は依然低迷、なぜ機関はすでに動き出しているのか？ 前述の機関の買いについて、まずは近年のビットコインがどのようにして多くの機関資金を引きつけてきたかを振り返る。特に、2024年に現物ビットコインETFが承認されて以来、機関の買い圧力は著しく強まっている。

1. 機関買いのトレンド分析 現在、機関の買いはETF、投資ファンド、企業、政府など多様な形態で市場に入っている。以下にその動向を示す。

現物ETFの資金流入が爆発的：機関は現物ETFを通じてビットコイン市場にアクセスするのが主流となり、ETFのデータも市場の熱意を測る指標の一つだ。例えば、SoSoValueのデータによると、米国の現物ビットコインETFは1月末に、昨年11月以来最大規模の資金流出（約12.2億ドル）を記録した。歴史的に見て、大規模な資金引き揚げは価格の局所的な底付近で起こることが多いため、現在のビットコインは一時的な安値に近い可能性がある。以下の図表は、ETF投資家の平均保有コストが84,099ドル付近であり、この価格帯は過去に何度も重要なサポートラインとなっていることを示している。過去のパターンが再現されるなら、資金流出は短期的な下落エネルギーの終わりを示し、市場には反発の可能性がある。

上場企業の保有増加：2025年第4四半期には、世界の上場企業が保有するビットコインの総量は約110万枚（約940億ドル）に達し、新たに19社がビットコインを購入したと報じられている。これは、ビットコインがますます多くの企業にとって戦略資産と見なされていることを示す。著名な戦略金庫企業以外にも、新規上場企業が買いに加わり、機関資金の流入傾向を裏付けている。以下は、上位10のビットコイン保有企業のデータだ。

国家レベルの動き：一部の国もビットコインを公然と買い入れている。サルバドル政府は2025年11月に、1日で1億ドルを投じて約1,090BTCを購入し、保有量は7000枚超に増加した。

総じて、2024年以降、機関の買いはETFの資金流入爆発と企業・投資ファンドの積極的な買い増しの特徴を持ち、リチャード・テンが述べたように、このトレンドは2026年まで続くと予測され、市場の上昇エネルギーを支えている。

2. 歴史的に代表的なビットコインの公開購入例は何か？ 2026年初時点で、「市場構築」「エコシステムの安定」「ストック資産」目的の公開買い入れは5つのカテゴリーに分かる。代表的な事例をいくつか挙げる。

上表からわかるように、機関によるビットコインの買いは大きく3つに分かれる。第一は企業の資産配分型、例としてMicroStrategyが挙げられる。これは株主資産を基に、BTCを長期的な価値保存手段として利用している。第二は国家やDAOによる買い持ちで、備蓄の代替として位置付けられる。第三は取引所の買い入れ行動、例えば今回のバイナンスのSAFU変換だ。この方法は、備蓄を安定コインからよりインフレ耐性や検閲耐性、自托管可能なビットコインに切り替えるもので、将来の地政学的システムリスクに対して資産の独立性を高める狙いがある。 ここでの違いは、多くの企業のBTC買いは財務戦略に基づくものであるのに対し、バイナンスのケースはユーザー保護基金を用いたリスク構造の再構築のための買いである点だ。

3. バイナンスの手法と他の機関との本質的な違いは何か？ 第一、資産の性質が異なる。 MicroStrategyは企業資産を用いているのに対し、ETFの買いは受動的な配置であり、ユーザーの資金によるもので、価格変動に対して企業責任を負わない。サルバドルのような国家買いは政策戦略的な行動であり、模倣しにくい。これに対し、バイナンスはユーザー保障基金を用いており、これをBTCに変換している点で、ビットコインを長期的に最も信頼できる資産と見なしている。

第二、実行方法が異なる。 MicroStrategyやETFはトレンドや底値付近での買い増しに近い。一方、バイナンスは段階的に買い進め、リバランス機能を設定している。SAFUの時価総額が安全ラインを下回った場合は追加買いを続ける仕組みで、長期的な資産構造の管理を意図している。

第三、市場での役割が異なる。 企業の買いは主に自社の投資構造に影響し、ETFの継続的な申請は機関の規制通過の証しとなる。取引所の買いは市場全体の流動性や感情に影響を与える。例えば、世界最大の取引所が10億ドル相当のBTCを長期備蓄とした場合、トッププラットフォームの強気予想を強化し、示範効果をもたらす。

4. 個人投資家が気にすべき点：これが市場とBTC価格に何を意味するのか？ 短期的には、大規模な公開買いは価格の急騰を引き起こしていない。これは市場が理性的に消化している段階と考えられる。ただし、構造的に見れば、いくつかの中長期的な影響が考えられる。

まず、10億ドル相当のBTCが長期的に保険基金にロックされることで、流通供給量が減少する。全流通量に対しては約0.1%程度だが、関連研究によると、30日間に分散して買い付けると、1日あたり約3333万ドルの買い付けとなる。ビットコインの1日の平均取引量は約300億〜500億ドルであり、これに対して0.1〜0.2%の規模であり、明確なインパクトは出にくい。TWAP（時間加重平均価格）アルゴリズムを用いると、1分あたりの買い付けは約2.3万ドルに過ぎず、日常の価格変動さえも気づかれにくい。これにより、価格への押し上げ効果は0.5〜1.5%程度と見積もられる。

次に、世界最大の取引所による戦略的買いは、ビットコインに対する権威ある機関の後押しとみなされ、追加の信頼プレミアムを引き起こす可能性がある。総合的に見て、直接の買いと市場の感情の相乗効果により、ビットコインの潜在的な上昇範囲は1%以上、2〜5%に達する可能性もある。

最後に、支えとなる仕組みとして、バイナンスが8億ドル以下になったら追加買いを継続する約束をしている点だ。これは堅固なサポートラインを設定しているとも言える。価格が大きく下落した場合、市場はバイナンスが買いに入ると予想し、下落を抑制する効果が期待できる。

総じて、バイナンスの10億ドルの段階的買い付けは、ビットコインに穏やかな上昇圧力をもたらすだけで、短期的な急騰は期待できないが、市場の感情や価格に対して潜在的な支えとなり、長期的な強気信念を示すものだ。短期的な投機ではなく、長期的な展望を持つ投資戦略といえる。

三、個人投資家の熊市生存法則：防御的リターンを狙う 機関が底値資産の配置を進める中、個人投資家はどう対応すべきか？大資金のように市場を変えることは難しいため、最も賢明なのは無駄遣いを避けることだ。

現在の低迷期においては、受動的に保有し続けることに加え、プラットフォームの活動を利用した低リスクの資産運用が冬を乗り切るための重要な補完策となる。最近のバイナンスの資産運用活動から、その論理は非常に明確だ。

1、低ハードルの「流動性防御」：USD1のBooster資産運用は最高年利約8%。$UのプランAは日光浴＋B/C資金プールへの預入で、年利約15%。これは、何もしないで放置したい投資家に適している。

2、上級者向けの「組み合わせ戦略」：$UやBNBを持つ上級者は、VenusやListaのようなステーキング資産運用を通じて、15〜20%の複利リターンを狙える。

要は、この段階では高レバレッジの虚構的なリターンを追わず、機関のように堅実な資産運用を模倣し、ポジションを深めて冬を乗り切ることが肝要だ。

四、結び：寒冬の同行者 熊市はいつか終わるが、生き残った者だけが春を迎える資格を得る。 今、この長い暗号通貨の冬は、すべての市場参加者の忍耐力を試している。香港コンセンサス会議という窓から、トップ取引所の本音の選択を見ることができた。 古い格言にあるように、「冬が来た、春は遠くない」だ。熊市の中で最悪の事態に備える者もいれば、やがて夜明けは訪れる。私たちにできることは、理性と忍耐を保ち、リスクを管理し、手持ちの資産を大切にすることだ。