ビットコインか金か？戦略家は、それはトランプの成功とアメリカの失敗の賭けだと考えている

ビットコインと金の間の議論は、投資家がインフレリスクと金融政策の将来の方向性を再評価する中で、ここ数ヶ月でより激しくなっています。

しかし、市場戦略家によると、これら二つの資産の違いは単なるポートフォリオのリスクヘッジだけにとどまらないと指摘します。彼は、それがはるかに大きな問題を反映していると考えています。それは、米国経済の成長路線への賭けのようなものです。

ビットコイン対金：二つの資産、二つの米国未来観

最近の記事で、ウェリントン-アルタスの市場戦略責任者ジェームズ・E・ソーンは、ビットコインと金を米国経済の方向性に関して対照的な選択肢として描いています。

「はっきりさせておく。ビットコインはトランプの成功への賭けだ。金は米国の失敗への賭けだ」とソーンは書いています。

彼によると、金は伝統的なインフレや市場の変動に対する保護手段としての役割を超え、現在の金への需要増加は、「トランプ経済革命」への信頼喪失と、過剰な負債を抱える経済を改革する政策立案者の能力への不信を反映していると述べています。

ソーンは、投資家が金に殺到しているのは、米国が引き続き通貨拡張、借金積み増しの道を歩み続け、通貨の価値を弱めることに賭けていることの証拠だと主張します。

「これは、過剰なレバレッジ状態からの唯一の出口を紙幣発行と通貨価値の低下に見出し、音楽が止まらないことを願う古い世代の告白です」と彼は述べています。「トランプ、ベッセント、ウォーシュは別のアプローチを提案しています。連邦準備制度の改革、余剰準備金への補助金停止、銀行の現金預金に対する利子支払い停止、そして投資家の資金を債券から実体経済に戻すことです。そこに価値を生み出すことができるのです。」

一方、ソーンはビットコインを「成功のための投機的旗印」と見なしています。彼によると、ビットコインは、暗号通貨分野に対する規制の明確化や提案されたCLARITY法案などの規制措置、そしてより広範な政策変化が米国を世界的な暗号通貨の中心に押し上げると信じる投機的賭けです。

この「二つの未来」観において、金は米国が増大する財政圧力を克服できるかどうかに対する懐疑を示し、ビットコインは改革に基づく成長が負債の重荷を軽減できると信じる見方を反映しています。

「もしトランプのプログラムが成功し、成長と規制緩和、資本の再配分が実際の負債の重荷を軽減し始めるなら、ウォール街は自らの目標を再発見しなければならなくなるでしょう。つまり、債券の貸し出しから利益を得るのではなく、建設者に信用を創出することです。その時、金に投資する人々は、景気後退の象徴としての金のイメージが、米国が失敗するという大きな誤りの象徴に変わるという厳しい目覚めに直面するでしょう」とソーンは述べています。

ビットコイン：安全資産の物語は疑問符を投げかけられている

これらの見解は、マクロ経済の不安定さの中で金が大きく値上がりしている一方、ビットコインは大きな下落を経験し、その価値保存手段としての役割について議論を呼んでいます。

トレーダーのラン・ノイナーは、最近、ビットコインが本当に危機時の安全資産としての役割を維持できるかについて懐疑的な見解を示しました。

「12年ぶりに、私はビットコインの論点に疑問を持ち始めています」と彼は言います。「ETFの承認を求めて闘い、組織へのアクセス権を獲得しようとした。今やそれはそこにあります。もはや闘う必要はないのです。」

ノイナーは、関税紛争や通貨の緊張、金融不安といった経済的緊張の局面が、ビットコインの安全資産としての物語にとって実質的な試練となっていると指摘します。しかし、そのような局面では、投資資金はむしろ金に流れ、ビットコインには向かわない傾向があると述べています。

ETFの承認や機関投資の拡大により、ビットコインへのアクセスはもはや大きな障壁ではなくなっています。これにより、従来の経済危機時にビットコインが効果的に機能しないという理由はなくなったとも言えます。

さらに、個人投資家の参加が限定的であり、投機的動機も過去のサイクルに比べて低下していると指摘します。これがビットコインの投資論点が以前ほど明確で魅力的でなくなっているのかどうかについて、疑問を投げかけています。