米国の規制分野では、ステーブルコインに関する重要な変化が見られます。この点で、米国証券取引委員会（SEC）は、従来の金融（TradFi）との統合を促進するために、ステーブルコインのリスクを再評価しました。Kyle ChasséのX投稿によると、この変更により、ブローカー・ディーラーは対象となるドルペッグのステーブルコインを近似現金の従来の金融商品として分類できるようになりました。これにより、市場の資本摩擦が大幅に軽減されます。
🚨 SECはステーブルコインのリスクを再評価SECは現在、ブローカー・ディーラーが適格なUSDステーブルコインを近似現金として扱うことを許可しています。独自ポジションに対してわずか2％のヘッジカットのみ。これにより、適合したステーブルコインは短期国債と同じリスクカテゴリーに置かれます。なぜか？資産は規制されており… pic.twitter.com/ZZmidllVkF
— Kyle Chassé 🐸 (@Kylechasse) 2026年2月23日
SECの方針変更により、ステーブルコインはブローカー・ディーラー向けの近似現金金融商品として分類される
新たな方針の変化により、米国SECは、ドルペッグのステーブルコインを従来の金融商品として扱うことを認めました。この方針の更新は、完全に準備され、規制され、監査されたステーブルコインの構造に対する信頼の高まりを反映しています。さらに、透明な管理と月次の証明により不確実性が低減され、デジタルドルはバランスシートの観点から比較的予測可能となっています。
この変更により、特定のステーブルコインは流動性管理や決済において実質的に近似現金の金融商品として機能します。したがって、ブローカー・ディーラーは、資本要件を満たすためにステーブルコインを保有できるだけでなく、高流動性の金融商品と同様に扱うことが可能となります。これまでオンチェーン資産のリスクを理由に使用を避けていた機関も、最終的にはその統合を再検討することになるでしょう。
デジタルドルがバランスシートに優しいものとなるにつれ、TradFiの統合が進展
価値の迅速な移転能力と多様なリスク分類を維持できることは、取引、ポストトレード処理、担保管理の効率化に寄与します。ステーブルコインの保有にかかる資本コストを削減することで、フレームワークは、リアルタイムの清算を行うための最先端ブロックチェーン技術の実験を促進します。さらに、時間の経過とともに、この取り組みは、遅れがちなコレスポンデントバンキングのエコシステム内のコンプライアンスを低減し、運用効率を向上させる可能性があります。
Kyle Chasséによると、ステーブルコインのリスク再評価は、ハイプサイクルではなく、収束の段階を示しています。規制されたトークナイズドドルを運用リスクの枠組みに組み込むことで、米国の規制当局は、従来のモデルを大幅に変更することなく、より広範な採用を促進しています。さらに、多くの企業が運用キャッシュツールとしてのステーブルコインの利用を検討し始めている中、伝統的な金融と暗号資産のレールの最新の統合は、それを標準的な慣行に変える可能性があります。
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