戦火下の金融チャネル：イランのステーブルコイン取引は崩壊せず、USDTが重要な避難手段となる

3月4日のニュースによると、中東情勢のエスカレーションや空爆紛争を背景に、イランの暗号通貨システムは一部の観察者が予想したような崩壊は起きていませんが、ステーブルコインが同国の金融システムにおける重要な位置を占めていることを浮き彫りにしています。複数のブロックチェーン分析機関は、インターネット接続の大幅な中断や市場取引の急激な減少にもかかわらず、米ドルに連動するUSDTがイランの住民や機関による価値移転の重要な手段であり続けていると指摘しています。

紛争発生前、イランの暗号資産市場はかなりの規模の灰色経済を形成していました。TRM LabsとChainalysisの推計によると、2025年にはイランの暗号取引量は80億ドルから100億ドルに達する可能性があります。ブロックチェーンのデータも示しており、イラン中央銀行は従来の国際銀行システムの制限を回避するために、これまでに少なくとも約5億700万ドルのUSDTを購入していました。一部の研究機関は、これらの暗号取引の一部がイスラム革命防衛隊に関連するウォレットアドレスと結びついていると考えており、2023年以降に約30億ドルの資金を移動させていると推測しています。

2月28日の空爆後、イランのインターネット接続は約99%低下し、暗号市場の取引量も直ちに約80%減少しました。一部のプラットフォームは出金を停止したり資金の流れを制限したりし、他のプラットフォームはシステムリスクを軽減するために大量処理に切り替えました。同時に、イラン中央銀行はUSDTとトマンの交換取引の停止も要請しています。トマンはイラン・リアルの一般的な通貨単位であり、この取引ペアは長らく現地住民がドル建て資産に換える重要なチャネルと見なされてきました。

緊張が高まる中、多くの資金がリアルからUSDTへと移動しようとし、これによりこの取引ペアは通貨の価値下落圧力を測るリアルタイムの指標となっています。取引停止は、外貨市場の閉鎖に類似した緊急措置とみなされ、現地通貨の価値下落に対する期待を緩和するための措置です。取引再開後、市場の流動性は著しく低下し、一時的に価格が乖離しましたが、全体の取引システムは崩壊しませんでした。

TRM Labsは、これらの変化はシステムの崩壊というよりも「ストレステスト」に近いものであると指摘しています。インターネットの中断期間中、一般ユーザーの暗号ネットワークへのアクセスは制限されましたが、一部の機関は他の手段を通じて資金の運用を維持している可能性もあります。

一方、金融活動作業部会（FATF）は3月3日に報告書を発表し、不正取引におけるステーブルコインの比率が上昇していることを強調しました。報告書はChainalysisのデータを引用し、2025年までにステーブルコインが違法暗号取引の84%を占める可能性があると述べており、各国に対してステーブルコインの発行者やウォレットアドレスの規制強化を推奨しています。

現在、世界には250種類以上のステーブルコインが存在し、その総時価総額は3,000億ドルを超えています。専門家は、イランの事例がステーブルコインシステムの二重性を浮き彫りにしていると指摘しています。一方では国境を越えた決済を容易にし、他方では制裁回避の重要な手段ともなり得るという点です。地政学的対立が続く中、この金融技術の影響力はますます拡大しています。