予測市場、7か月の上げ相場の後に最初の取引量減少を目撃
The Blockのデータによると、PolymarketとKalshiの合計月間取引量は4月に減少し、7か月連続で過去最高を更新していた記録が途切れた。月間の減少があったにもかかわらず、この2つの主要な予測市場は4月に合計で通算の取引量が$150 billion（1500億ドル）という節目に到達した。これは、同プラットフォームが9月に爆発的な成長を経験し始めて以来、セクター全体の取引活動における初めての落ち込みとなる。
取引量の内訳とアクティブトレーダーの減少
4月の減少は主に、Polymarketのグローバル・プラットフォームでの活動が低下したことによってもたらされた。一方で、同社の米国子会社は（まだ導入段階だが）Kalshiと並んで成長した。The Blockのデータによると、Polymarketのアクティブトレーダー数は4月に約643,000人まで下がり、3月の733,000人超から減少し、別の7か月連続の成長ストリークが途切れた。これは、Polymarketにおける米ドル建ての取引高の下落、および両プラットフォームでの想定元本（ノーション）取引高の急落とも同時に発生した。
規制環境と市場拡大
PolymarketとKalshiは、幅広い注目と規制上の監視が集まる分野で、依然として主要なベッティング市場だ。Kalshiはスポーツベッティングのカテゴリーで急速に勢いを増しており、州レベルの規制当局やゲーミング当局から批判を受けている。
Kalshiは2024年に米商品先物取引委員会（CFTC）に対する法的な争いに勝ち、選挙に関連する契約を提供できるようになり、米国への拡大が可能になった。この勝利はまた、未登録のイベント契約を提供していたことを理由に先に禁止されていたPolymarketが、CFTCライセンスを持つデリバティブ取引所を取得することで米国市場に再参入する道も開いたとされる。Polymarketは、自社のグローバル取引市場全体を米国に取り込むことを検討しているという報道もある。
新政権のもとで、CFTCは予測市場の実験を受け入れる方向に舵を切り、イノベーションを促すためのガイダンスを発行するとともに、ゲーミング契約に関する従来のより厳格なガイドラインを撤回した。同機関は、いくつかの州に対して予測市場を禁じようとする訴訟を起こしており、イベント契約は連邦の管轄下にある二項デリバティブだと主張している。
資金調達とコンプライアンスの取り組み
3月にKalshiは、評価額$22 billion（220億ドル）で資金を調達した。これまでNYSE親会社のIntercontinental Exchangeに支えられていたPolymarketは、評価額$15 billion（150億ドル）で調達しようとしていると報じられている。両社はいずれも、自社プラットフォーム上でのインサイダー取引を防ぐための施策を積極的に実行しており、その一環として、Polymarketはマーケット監視のためにブロックチェーン分析企業Chainalysisを起用している。
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