Доминация Bitcoin сохраняется, поскольку криптовалюта входит в 2026 год с более прочной структурой

Новый институциональный отчет показывает, что рынки криптовалют входят в 2026 год с уменьшенной кредитной нагрузкой, более устойчивой структурой и смещением в сторону защитных позиций, при этом биткоин сохраняет лидерство, а институты предпочитают крупнокапитальные активы.

Институты переходят в защитную позицию, поскольку риск в крипто становится более переоцененным

Рынки цифровых активов начали 2026 год на более стабильных позициях после общего снижения кредитного плеча в прошлом году, что снизило риски по всему сектору. Согласно отчету Charting Crypto Q1 2026, подготовленному Glassnode и Coinbase Institutional, кредитное плечо снизилось, позиционирование деривативов стало более консервативным, а участники рынка переоценили риски.

Биткоин продолжает удерживать рынок. Доминирование BTC остается около 59%, несмотря на то, что токены средне- и малокапитальные активы испытывали трудности с поддержанием ранее достигнутых в цикле прибылей. Ответы институциональных опросов, приведенные в отчете, явно показывают предпочтение крупнокапитальных активов, что отражает продолжающуюся геополитическую неопределенность и осторожный подход к рискам.

Настроения вокруг биткоина остаются сдержанными. Метрика Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) стабилизировалась на низких уровнях после масштабной ликвидации в октябре. Структурно это оставляет пространство для улучшения настроений, если волатильность сократится или макроэкономические условия останутся поддерживающими.

Одним из наиболее заметных изменений стало снижение системного кредитного плеча на рынке деривативов. В октябре снижение кредитного плеча значительно уменьшило системный риск, при этом коэффициент кредитного плеча в бессрочных фьючерсах снизился примерно до 3% от общей капитализации рынка криптовалют, исключая стейблкоины. Вместо полного выхода трейдеры перешли к опционам.

Открытый интерес по опционам на биткоин теперь превышает бессрочные фьючерсы, при этом позиции все больше сосредоточены на защите от снижения и структурах с определенным риском. Этот сдвиг указывает на более устойчивую структуру рынка, даже если краткосрочные убеждения остаются сдержанными.

Отчет также подчеркивает признаки распределения биткоина. Активные запасы за последние три месяца выросли до 37% в четвертом квартале 2025 года, в то время как давно неактивные запасы снизились умеренно, что свидетельствует о некоторой перераспределении среди долгосрочных держателей.

Подробнее: Bitcoin’s $85K Floor: Research Flags 4 Factors That Could Force a Break

Ethereum, тем временем, похоже, входит в позднюю стадию текущего цикла, который начался в середине 2022 года. Однако в отчете утверждается, что традиционные сигналы цикла теряют предсказательную силу по мере развития экономики Ethereum. Сжатие комиссий на сетях Layer 2 и изменение моделей использования означают, что будущая производительность скорее будет зависеть от условий ликвидности и позиционирования, чем от временных рамок цикла.

В целом, отчет делает вывод, что хотя настроения остаются осторожными, криптовалютные рынки структурно более здоровы, чем в прошлых переходных циклах, при этом дисциплина заменяет излишки.

FAQ🏦

• Почему институты переходят в защитную позицию в криптовалютах?

Меньшее кредитное плечо и макроэкономическая неопределенность подталкивают институты к осторожному, управляемому риску позиционированию.

• Какие активы предпочитают институты больше всего?

Биткоин и другие крупнокапитальные активы лидируют в портфелях, в то время как средне- и малокапитальные активы теряют популярность.

• Что изменилось на рынке деривативов в криптовалютах?

Трейдеры снизили кредитное плечо и перешли с бессрочных фьючерсов на опционы для защиты от снижения.

• Что это означает для криптовалют в 2026 году?

Рынки выглядят структурно сильнее, с дисциплинированным управлением рисками, заменяющим спекулятивные излишки.