Web3 правовое просвещение | Какие правовые риски сопряжены с раундом финансирования KOL в спорном мире криптовалют?

SatoshiVM стал одним из популярных проектов первой половины 24 года, и одной из причин этого был “спектакль”, поднятый KOL.

В январе 2024 года SatoshiVM впервые выпустил токен SAVM. Благодаря тому, что многие KOL, с которыми было сотрудничество, заранее раздули ажиотаж, цена токена SAVM с момента выпуска стремительно росла, и вот-вот достигла 11,66 долларов. Но вскоре стало известно, что KOL получили токены от команды проекта и моментально продали их, что вызвало огромные споры и привело к резкому падению цены. По данным торгов на 12 июня 2024 года, минимальная цена токена SAVM за 24 часа составила 2,07 доллара, и его прежняя слава уже давно ушла в прошлое.

На самом деле, сотрудничество между проектами шифрования и KOL давно стало одним из принятых в отрасли маркетинговых методов и породило концепцию финансирования KOL-раундов. Однако участие KOL в KOL-раундах сталкивается с множеством юридических проблем, особенно когда проекты, в которых они участвуют, сталкиваются с сильной рыночной волатильностью.

Поэтому сегодня адвокат Манкун поговорит с вами о теме шифрования KOL - что такое KOL? Какие у него юридические риски? Как их избежать?

KOL и KOL раунды

（Один）Что такое KOL

KOL (Ключевой лидер общественного мнения) дословно переводится как Ключевой лидер общественного мнения, что относится к человеку, который имеет более лонг и точную информацию о продукте, принят или пользуется доверием соответствующих групп и оказывает большее влияние на покупательское поведение этой группы.

Аккаунты KOL в области Web3.0 по сути являются группой криптовалютных гуру с богатым опытом инвестирования или осознанием золотоискательства, накопивших определенное количество фанатов. Их контент получает большее внимание благодаря чему имеет более широкую охват, их информация просматривает большее количество людей.

В качестве «знатока» в области Web3.0 им не обязательно накапливать определенное количество фанатов, чтобы быть названным КОЛ. Даже у КОЛ с поклонниками в количестве всего 5000 есть шанс получить предложение о продвижении от стороны проекта и получить определенное вознаграждение за рекламу проекта.

Способы получения дохода КОЛ обычно бывают двух типов: первый - получение мгновенного вознаграждения, то есть обычные способы рекламы в сети, такие как часто встречающиеся на X Giveaway KOL или реклама звезд НБА; второй - в качестве инвестора проекта, используя свое влияние как “вклад в технологию” или непосредственное участие в инвестировании, после выпуска токена проекта в качестве инвестора или раннего участника получать или покупать токены проекта со скидкой.

（два）Как понять раунд KOL?

KOL собственно является второй формой, упомянутой выше, и причина различия заключается в разном видении.

С точки зрения финансирования от стороны проекта, некоторые стартапы в сфере криптовалют используют акции для привлечения венчурных инвестиций, а некоторые компании привлекают средства через продажу своих выпущенных токенов или ассоциированных токенов. Конечно же, есть и компании, привлекающие средства через смешанную раундовую модель смешанного финансирования с помощью токенов и акций.

KOL-раунд означает, что проектное предложение приглашает KOL для продвижения и в тоже время рассматривает их как объект финансирования. В отличие от других объектов финансирования, KOL как ранний участник проекта, обычно может получить определенную скидку при покупке токенов проекта, а иногда даже получить бесплатное распределение токенов.

В апреле 2024 года платформа RootData для данных активов Web3.0 опубликовала статистические данные о финансировании проектов KOL за последние полгода, в которых Dingaling заняла первое место в участии в 21 проекте финансирования.

Обратите внимание, что согласно этому списку, доля игроков NFT относительно высока. Одной из возможных причин может быть то, что рынок NFT в последние годы показывал неудовлетворительные результаты. Поэтому проекты NFT и KOL также должны искать новые точки роста и прорывы, чтобы дальше стимулировать работу рынка. Возможно, взаимодействие между проектами NFT и KOL является одной из причин массового притока игроков NFT на первичный и вторичный рынки.

Какие правовые вопросы следует учитывать при проведении раунда KOL

(I) Регуляторные тенденции, связанные с раундами KOL

В Китае, на основании законодательства, такого как «Закон о рекламе», «Нормы поведения интернет-ведущих», «Руководящие принципы по укреплению нормативного управления прямыми вещаниями в сети, изданные Главным управлением по мониторингу рынка»,традиционные KOL должны явно раскрывать свои отношения с брендом в текстовых или видеорекламах и подвергаться соответствующему регулированию. Например, если некоторый KOL вставляет рекламу продукта в видео, необходимо пометить ее как рекламу при публикации видео. Однако в криптоиндустрии в Китае пока нет специфической правовой поддержки.

Однако в США, согласно договору финансирования KOL, опубликованному Bloomberg, KOL, инвестирующий по сниженной цене, должен продвигать проект в форме длинных подкастов и видео TikTok, и KOL должен раскрывать свои связи с проектом при его продвижении.

В то же время, продвижение криптовалют KOL также будет рассмотрено Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Например, в октябре 2022 года Ким Кардашьян была обвинена в нарушении соответствующих правил США, поскольку не раскрыла своих доверенных отношений с компанией при продвижении токена проекта, и была подвергнута проверке и обвинению со стороны американского регулирующего органа по ценным бумагам и биржам.

Однако на практике внешним сторонам обычно трудно знать взаимосвязи между разработчиками проекта и KOL, а также внутренние торговые схемы. К тому же, не все разработчики проектов или KOL раскрывают свои внутренние связи. Поэтому, если нет информаторов, соответствующие органы трудно получают информацию о раунде KOL и часто имеют сложности в его регулировании.

(2) Подозрение в мошенничестве при лживой рекламе

В качестве серфера Web3.0 многие инвесторы понимают, что, даже если KOL только берет деньги за рекламу и не участвует в финансировании проекта, информацию от KOL о каком-либо проекте также нельзя считать достоверной. Следуя этой логике, если KOL приобретает или намеревается приобрести токены проекта, инвестируя в проект, то достоверность информации, которую они передают о проекте, вызывает еще большие сомнения.

Согласно заявлениям некоторых представителей отрасли, мало кто из KOL способен давать точные и честные заявления во время рекламы, их высказывания часто смешаны с неясным, двусмысленным и даже полностью ложным контентом, с целью завлечь инвесторов к покупке токенов проекта.

Фактически, такой способ продвижения KOL, который является полуправдой и преувеличением, несет правовые риски гражданского мошенничества и даже уголовного мошенничества. Согласно статье 148 Гражданского кодекса, если ложные заявления KOL привели к неправильному пониманию инвесторами и покупке токенов или участию в проекте и, таким образом, причинили финансовые потери, то поведение KOL составляет гражданское мошенничество и инвесторы имеют право требовать компенсации.

Более того, если KOL сознательно занимается незаконным завладением средств инвесторов и путем обмана достигает получения инвестиций от проекта, что в конечном итоге приводит к финансовым потерям инвесторов, то действия KOL могут быть признаны нарушением статьи 266 Уголовного кодекса и влекут за собой уголовную ответственность.

（три）риски нелегальной сетевой торговли

Исходя из вышесказанного, модель сотрудничества между KOL и проектной стороной обычно не обладает прозрачностью, и внешнему миру сложно узнать конкретный способ, которым KOL получает токены проекта. Однако, если квота распределения токенов KOL связана с числом успешных инвесторов, привлеченных им, и KOL рекламирует в своем платном сообществе, то такое поведение может быть признано незаконной схемой многократных продаж.

Согласно определению преступления организации и руководства мошеннической деятельностью в статье 224 Уголовного кодекса Китая, основные элементы мошенничества в уголовном законе включают: взимание “вступительных взносов”, оплата по “головам” и соблазнение, принуждение участников продолжать привлекать других людей и формировать структуру из трех уровней и более.

Поэтому, если KOL соответствует этим нескольким условиям при продвижении проекта, таким как взимание членских взносов от сообщества, получение награды в токенах в зависимости от числа инвесторов и привлечение инвесторов для развития своей сети, создавая структуру с трехуровневой и более иерархией, то поведение KOL может стать нарушением преступления организации и руководства мошеннической деятельностью и нести уголовную ответственность.

(4) Риск быть признанным соучастником уголовного преступления

Недавно проект ZKasino привлек широкое внимание к риску продвижения проектов KOL. В марте 2024 года команда проекта опубликовала статью о запуске активности по застейкиванию средств.

Несколько KOL участвовали в KOL раунде финансирования ZKasino и продвигали проект через Twitter, форумы криптосообщества, оффлайн-мероприятия и другие каналы, получая соответствующие вознаграждения за токены и инвестиционные преимущества.

Однако после того, как более миллиона пользователей перевели более десяти тысяч ETH на мост, команда проекта ZKasino односторонне изменила и удалила описание акции на официальном веб-сайте, не только не вернув пользователей их заложенных ETH в соответствии с договоренностями, но и принудительно конвертировав все ETH пользователей в токены платформы.

Это поведение вызвало огромные споры, и некоторые KOL, которые участвовали в финансировании и рекламе проекта, также столкнулись с ожесточенными вопросами и осуждением от фанатов, обвиняя их в передаче интересов и требуя, чтобы они несли уголовную ответственность в качестве соучастников.

Как и многие KOL в этом событии, многие KOL часто считают, что их деятельность по продвижению проектов и продаже токенов на высоких уровнях - это нормальная коммерческая инвестиционная деятельность, которая не связана с командой проекта и не требует ответственности перед пользователями.

Однако как Сяо Хэ, так и падение Сяо Хэ, KOL может извлечь выгоду из роста токена проекта, а также с большой вероятностью понести ущерб из-за проблем в проекте и столкнуться с серьезными юридическими рисками.

Если проект будет втянут в криминальный скандал из-за способа сбора средств или содержания проекта, а KOL будет явно продвигать и рекламировать проект, связанный с уголовным делом, то в соответствии с положениями статьи 25 Уголовного кодекса КНР KOL может быть признан виновным или должен знать о конфиденциальной информации проекта, и столкнуться с обвинениями со стороны правоохранительных органов, и нести соответствующую ответственность.

Некоторые опытные KOL уже осознали этот риск и принимают меры для самозащиты. Например, KOL KillTheWolf (0xKillTheWolf) поделился на Twitter своими причинами отказа от участия в ZKasino KOL, включая сомнения в оценке проекта, данных о доходах и недоверие к характеру основателя. Этот осторожный подход заслуживает внимания других KOL.

Раунд KOL не такой ароматный

Из анализа вышеуказанных правовых рисков видно, что КОЛ при участии в раунде финансирования KOL проекта Web3.0 и его продвижении должны обратить внимание на следующие моменты, чтобы избежать введения инвесторов в заблуждение и предотвратить попадание в уголовное дело:

• Провести всеобъемлющее исследование и оценку рисков проекта, чтобы узнать ключевую информацию, такую как операционная модель, модель прибыли, перспективы развития и потенциальные риски;
• При продвижении проекта необходимо полностью раскрыть свои интересы владения токенами этого проекта;
• Избегайте ложной рекламы проекта, откажитесь от злоупотребления влиянием на рынок.

Некоторые KOL могут подумать, что если они находятся за границей или продвигают проект за границей, то не будут подвергаться юридическому контролю в Китае. Это неправильная идея. В соответствии с соответствующими положениями Уголовного кодекса Китая, если преступное поведение или его результат произошли на территории Китая, или если у KOL есть китайское гражданство, Китай имеет юрисдикцию.

Наконец, адвокат Манкун советует, что КЛО в сфере Web3.0 должны быть осторожнее при осуществлении любой рекламы, чтобы продемонстрировать профессиональную ценность “Ключевого лидера общественного мнения” и внести свой вклад в здоровое развитие экосистемы Web3.0 в духе ответственности перед инвесторами.