Стейблкоїни з доходністю під загрозою, оскільки JPMorgan вказує на ризики

Головний фінансовий директор JPMorgan Джеремі Барнум попередив, що стабільні монети з доходністю можуть створити ризиковану паралельну банківську систему. Він висловив ці побоювання під час недавнього звіту про прибутки. За словами Барнума, ці цифрові активи більше схожі на банківські депозити, ніж багато хто уявляє.

Стабільні монети з доходністю пропонують користувачам регулярний дохід. У багатьох випадках ці доходи коливаються від 4% до 6%. Випускники зазвичай отримують цю дохідність, інвестуючи резерви у казначейські біллі США. Хоча це здається безпечним, Барнум вважає, що така структура може спричинити серйозні проблеми.

Чому банки стурбовані

Барнум пояснив, що ці стабільні монети діють як банківські депозити. Вони виплачують відсотки та зберігають кошти клієнтів. Однак вони не дотримуються тих самих правил, що й банки. Традиційні банки повинні тримати капітальні резерви та управляти ризиками ліквідності, а також забезпечувати страхування депозитів для захисту клієнтів.

Випускники стабільних монет не мають цих вимог, і тому банки турбуються через цей розрив. Барнум сказав, що це дозволяє компаніям уникати довгострокових заходів безпеки, які захищають фінансову систему. Він попередив, що це може призвести до нестабільності під час ринкових стресів.

Швидке зростання ринку стабільних монет

Ринок стабільних монет дуже швидко зростає, оскільки до середини 2025 року його вартість перевищила $230 мільярдів. Деякі прогнози очікують, що він досягне $500 мільярдів або більше у найближчому майбутньому.

Продукти, такі як USDC, підкреслюють цю проблему. На платформах, таких як Coinbase, USDC пропонує дохід близько 4,1%. За повідомленнями, він тримає близько $12 мільярдів у депозитах клієнтів, і для банків це більше червоного прапора. Оскільки вищі доходи та легкий доступ можуть відтягнути гроші з ощадних рахунків.

Барнум попередив, що масштабний рух депозитів може послабити традиційні банки. Це може зробити фінансову систему більш уразливою з часом.

Підтримка нових регуляцій стабільних монет

Коментарі Барнума підтримують поточні заклики до регулювання. Такі як обговорення галузевих лідерів і законодавців щодо законопроектів, таких як GENIUS Act. Ці пропозиції мають на меті застосувати до стабільних монет з доходністю правила, схожі на банківські.

Підтримувачі кажуть, що справедливі правила зменшать ризики. Вони також стверджують, що подібні продукти мають дотримуватися однакових стандартів. Без цього тіньова банківська система може розвиватися без контролю.

Захист криптоінновацій критиками

Критики не погоджуються з ідеєю більш жорстких правил, оскільки вважають, що це може сповільнити інновації. Багато хто вважає, що стабільні монети покращують швидкість транзакцій, мають низькі витрати і забезпечують більший доступ до фінансів. Хоча деякі також стверджують, що децентралізовані фінанси вже працюють прозоро через технологію блокчейн.

Проте, з ростом стабільних монет, регуляторам доводиться стикатися з викликом. Вони повинні захищати фінансову стабільність і водночас уникати блокування корисних інновацій. Попередження Барнума показує, що ця дискусія ще не завершена.