Хто контролює ліквідність Біткоїна? П'ять ключових ролей визначають долю до 2026 року

2026 рік Bitcoin залежить від п’яти головних стражів: шлях ставки ФРС, доступ до ринку Аткінса, крипто-політика Пірса, контроль Ardoino за 59.98% стабільних монет, правила бірж Хеї. Очікуване зниження ставок викликало відтік у розмірі 4.54 мільярдів доларів, чисті активи IBIT становлять 74.55 мільярдів, загальна ринкова вартість стабільних монет — 3,115.63 мільярдів.

ФРС Баєр: макроекономічна ліквідність і обмеження очікувань ставок

Проблеми макроекономіки з’являться у 2026 році, а дата їхнього каталізатора вже визначена. Термін повноважень голови ФРС Баєра закінчується 15 травня 2026 року, а його членство у Раді — до 31 січня 2028 року. Навіть якщо політичний курс залишатиметься невизначеним заздалегідь, цей графік встановлює точки прийняття рішень для інституцій.

Невизначеність у структурі управління ФРС давно відома. Чи залишить Баєр посаду після завершення терміну, і як це вплине на керівну структуру — ці питання викликають сумніви. Чутливість криптовалют до переоцінки шляхів ставок вже проявляється у потоках продуктів. Згідно з доповіддю CoinShares, у тиждень, що закінчився 12 січня 2026 року, з цифрових активів вийшло 454 мільйони доларів, і це пояснюється «сумнівами щодо перспектив зниження ставок ФРС у березні», що відкриває механізм прямого впливу очікувань дисконту на позиції криптовалют.

У провідних коментарях також звучить думка про «високі ставки, що триватимуть довше». JPMorgan вважає, що у 2026 році зниження ставок не відбудеться, і учасники ринку можуть сприймати це як сценарій, а не факт. Насправді, роль макроекономіки у 2026 році залежить не так від окремої промови, як від того, чи зміняться очікування ставок, що здатне змінити ризикову поведінку.

Ці зміни зазвичай можна побачити у потоках капіталу через ETP/ETF та інші сигнали розподілу активів. Коли очікування зниження ставок зростають, капітал йде у ризикові активи, включаючи криптовалюти; коли очікування зменшуються — капітал виходить. Кожне публічне висловлювання Баєра, кожен протокол засідання, кожне рішення щодо ставок — інтерпретуються ринком і миттєво відображаються у зміні ліквідності.

SEC Аткінс і Пірс: дві ворота доступу до ринку

Законний доступ до ринку США становить другий бар’єр, оскільки інвестиційні об’єкти залежать від реєстраційних процедур, рівня правозастосування та умов роботи посередників. За повідомленням SEC, Пол С. Аткінс буде підтверджений 9 квітня 2025 року і присягне на посаду 21 квітня 2025 року.

SEC також створила робочу групу з криптовалют, яку очолила Хестер Пірс. Це означає, що всередині створено центр координації роботи з крипто-активами, відповідальний за політику. У 2026 році ця важливість, можливо, вже не буде проявлятися у публічних коментарях, а швидше у порядку, обсязі та ясності процедур.

З точки зору ринку, ключові події можуть перетворитися у коливання доступу до ринку та «кордони інвестування» для певних активів і бізнес-моделей. Ці процеси визначатимуть, чи зможуть брокери, консультанти та ініціатори продуктів із США розширювати свою діяльність без регуляторних перешкод. Політика Аткінса і Пірса безпосередньо вплине на доступність Bitcoin та інших криптоактивів на американському ринку.

Tether Ardoino і Хеї з Binance: дві системи контролю розрахунків і торгів

Розподіл ETF і управління ризиками — третій бар’єр. Дані Farside показують, що станом на 14 січня 2026 року чистий потік становив +840.6 мільйонів доларів; станом на 7 січня 2026 року — чистий відтік -486.1 мільйонів доларів. Що стосується активів, то станом на 16 січня 2026 року чисті активи iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock становлять 74.55 мільярдів доларів.

Можливість розрахунків стабільних монет — четвертий бар’єр. Дані DeFiLlama показують, що на той час загальна ринкова вартість стабільних монет становила 3,115.63 мільярдів доларів, USDT займав 59.98%, за тиждень додалося 3.837 мільярдів доларів (+1.25%). У грудні 2023 року Tether призначила Паоло Ардуїно головним виконавчим директором, зробивши його ключовою особою у прийнятті рішень найбільшої за ринковою часткою стабільної монети.

П’ять головних стражів ліквідності

Баєр (ФРС): визначає шлях ставок, термін — до 15 травня 2026 року

Аткінс (SEC голова): повноваження щодо доступу до ринку і затвердження продуктів

Пірс (член SEC): керівник робочої групи з криптоактивів, ядро політики

Ardoino (Tether): USDT — 59.98%, контроль за розрахунковими можливостями

Хеї (Binance): ліквідність біржі і правила листингу, провідна частка ринку

Ліквідність і статус листингу бірж — п’ятий бар’єр. Співзасновник Binance Хеї і Річард Тенг керують цим невеликим, але активним у сфері відстеження ринкових даних колективом. Коли велика біржа змінює темпи листингу, правила маркет-мейкінгу, ліміти кредитного плеча або операції викупу, це може миттєво вплинути на ліквідність активів, що залежать від цієї біржі для цінового відкриття.