BlackRock, Visa знову роблять ставку на стабільні монети: що побачили розумні гроші?

Автор |  Кеті, білоруський блокчейн

2026 рік, січень, загальна ринкова капіталізація стабільних монет у світі перевищила 317 мільярдів доларів, встановивши новий історичний рекорд.

Але справді варто звернути увагу не на цю цифру сама по собі, а на тенденції за нею: USDC від Circle у 2025 році стрімко зросла на 73%, другий рік поспіль обганяючи темпи зростання Tether’s USDT (36%). А у грудні 2025 року Visa оголосила про запуск сервісу розрахунків USDC у США. Коли найбільша платіжна мережа світу починає використовувати стабільні монети для розрахунків, коли BlackRock, що керує активами на 10 трильйонів доларів, випускає ланцюговий валютний фонд, а JPMorgan щодня розраховується через блокчейн на 3 мільярди доларів — що ж саме бачать ці традиційні фінансові гіганти?

1. Чому традиційні фінансові гіганти йдуть у ланцюг? У березні 2024 року BlackRock запустила BUIDL — токенізований фонд на ринку грошей. Це не перший досвід BlackRock із блокчейном, але перший такий радикальний. BUIDL випущений безпосередньо на публічному ланцюгу, має у своєму портфелі американські державні облігації та готівку, підтримує чисту вартість у 1 долар і щомісяця розподіляє прибуток власникам. У березні 2025 року BUIDL перевищив позначку у 1 мільярд доларів, ставши першим ланцюговим фондом такого масштабу. До кінця 2025 року його обсяг перевищив 2 мільярди доларів — це наймасштабніший токенізований фонд на сьогодні. Що побачила BlackRock? Відповідь дуже проста: ефективність і витрати. Традиційні фонди ринку грошей вимагають T+1 або T+2 для купівлі та викупу, міждержавні перекази проходять через систему SWIFT із високими комісіями. А ланцюгові фонди — перекази миттєві, комісія менше 1 долара, працюють цілодобово. Ще важливіше — BUIDL відкрив новий канал. Раніше індивідуальні інвестори майже не могли безпосередньо купити фонд ринку грошей (вхідний поріг зазвичай понад 1 мільйон доларів). А через блокчейн будь-хто може. Саме тому з’явилися протоколи на кшталт Ondo Finance. Ondo робить просто: пакує BUIDL та інші інституційні RWA-продукти у менші частки й продає їх DeFi-інвесторам. Їхній продукт OUSG напряму інвестує у BUIDL, дозволяючи звичайним користувачам отримувати 4-5% річної доходності на американські облігації. Токенізація американських облігацій у 2025 році стрімко зросла — з менше ніж 2 мільярдів доларів на початку 2024 до понад 73 мільярдів доларів наприкінці 2025 (дані RWA.xyz). Вхід BlackRock у цю сферу у певному сенсі надає їй легітимності.
2. Чому обирають USDC замість USDT? Tether(USDT) залишається королем стабільних монет із ринковою капіталізацією 1867 мільярдів доларів, що становить 60% ринку. Але розумні гроші голосують ногами. У 2025 році ринкова капіталізація USDC зросла з приблизно 440 мільярдів до понад 750 мільярдів доларів, зростання на 73%. USDT за цей час виріс лише на 36%, з 1370 до 1867 мільярдів доларів. Це другий рік поспіль USDC обганяє USDT за темпами зростання. Чому? Відповідь — у регулюванні. 18 липня 2025 року президент США підписав законопроект «GENIUS», першу федеральну законодавчу ініціативу щодо стабільних монет. Закон вимагає, щоб «платіжні стабільні монети» мали 100% резервів (готівка або короткострокові державні облігації) і не платили відсотки користувачам. USDC від Circle цілком відповідає цим стандартам. Крім того, Circle стала першим глобальним емітентом, що отримав відповідність стандарту MiCA ЄС. Що це означає? Це означає, що USDC отримала пропуск у головний фінансовий потік. Коли Stripe обирає стабільну монету для платежів, він використовує USDC. Коли Visa запускає стабільний сервіс розрахунків, він обирає USDC. Коли Shopify дозволяє продавцям приймати стабільні монети, вони підтримують USDC. Для банків, платіжних компаній і регульованих бірж USDC — «білі активи», а USDT через проблеми з прозорістю резервів під загрозою виключення з ринку в Європі. Але Tether не панікує. Адже його головний ринок — це високоволатильні регіони — Латинська Америка, Африка, Південно-Східна Азія. В Аргентині, Туреччині, Нігерії USDT вже частково замінив місцеву валюту, ставши фактично «тіньовим доларом». Люди отримують зарплату і одразу міняють її на USDT для збереження вартості. Ринок стабільних монет розділяється на два чіткі шляхи: USDC: регуляторний шлях, обслуговує інституційні та платіжні сценарії, інвестори — BlackRock, Fidelity, General Catalyst та інші провідні компанії USDT: офшорний шлях, обслуговує нові ринки та торгові сценарії, має незамінне становище у південних країнах світу
3. Чи капітуляція платіжних гігантів чи їхній розвиток? У грудні 2025 року Visa оголосила про запуск сервісу розрахунків USDC у США. Це історичний момент. Раніше модель Visa передбачала комісію 1,5-3% за кожну транзакцію. Тепер вона дозволяє партнерам розраховуватися у USDC, значно знижуючи витрати. Здається, це революція в собі. Але насправді — оборонна стратегія. Що саме вона захищає? Стабільні монети починають підривати її основний бізнес — міжнародні платежі. Традиційні трансграничні перекази вимагають участі кількох банків-агентів, високих комісій і займають 3-5 днів. А платежі у стабільних монетах — миттєві, з комісією менше долара. За даними a16z, у 2025 році обсяг транзакцій стабільних монет сягнув 46 трильйонів доларів (перевищив Visa), а скоригований обсяг платежів і розрахунків — близько 9 трильйонів доларів, що швидко зростає і підриває частки у трансграничних і нових ринках. Стратегія Visa — якщо не можеш перемогти — приєднайся. Запустивши сервіс розрахунків USDC, Visa перетворює себе з «платіжного каналу» у «координатора платежів». Вона вже не бере високі комісії, а заробляє на додаткових послугах — відповідності, управлінні ризиками, боротьбі з відмиванням грошей. Разом із цим інші платіжні гіганти теж діють: Stripe: у жовтні 2024 року придбав стабільно-інфраструктурний платформу Bridge за 1,1 мільярда доларів — один із найбільших у криптосвіті PayPal: його стабільна монета PYUSD у 2025 році зросла на 600%, з 600 мільйонів до 3,6 мільярдів доларів Western Union: у першій половині 2026 року запустить USDPT на Solana 10 європейських банків об’єдналися у Qivalis і планують у другій половині 2026 року запустити євро-стабільну монету Варто зазначити, що перші партнери Western Union і Visa для розрахунків через Solana обрали цю мережу через її високий пропуск і низькі транзакційні витрати.
4. Банки не будуть сидіти склавши руки Зіткнувшись із натиском небанківських структур (Circle, Tether) і платіжних гігантів (Stripe, Visa), банки не залишилися осторонь. JPMorgan — найактивніший. На початку 2026 року JPMorgan розширила свій блокчейн-підрозділ Kinexys, додавши JPM Coin до мережі Canton для міжланцюгової взаємодії. Це не публічний стабільний токен, а «депозитний токен». Щоденний обсяг транзакцій Kinexys перевищує 3 мільярди доларів. Він обслуговує транснаціональні корпорації, такі як Siemens і BMW, для швидкого переказу коштів між їхніми підрозділами по всьому світу. Логіка JPMorgan дуже проста: Ми не потрібні для конкуренції з публічними ланцюгами. Ми просто закриваємо своїх клієнтів у приватних ланцюгах, підвищуючи ефективність за допомогою блокчейну, але зберігаючи контроль. У Європі BNP Paribas йде ще далі. Її підрозділ SG-FORGE випустив євро-стабільну монету EURCV і доларову USDCV — перший у світі стабільний токен, випущений регульованим банком на публічному ланцюгу (Ethereum), і вже торгується на відповідних біржах, таких як Bitstamp. Але слід врахувати, що банківські стабільні монети типу JPM Coin і USDCV переважно орієнтовані на корпоративних клієнтів і не призначені для роздрібного ринку. Вони — шлях традиційних фінансових інститутів до блокчейну з централізованим контролем.
5. Тенденції стабільних монет стають очевидними Підсумовуючи, у 2026 році ринок стабільних монет демонструє чотири чіткі тенденції: Швидке токенізування RWA BlackRock, Ondo, Franklin Templeton активно випускають токенізовані американські облігації та фонди ринку грошей. Цей сектор у 2025 році стрімко зростає — з менше ніж 2 мільярдів доларів на початку 2024 до понад 73 мільярдів наприкінці 2025. Зростання понад 35 разів. Традиційні фінансові інститути використовують токенізацію для перенесення доходності американських облігацій у світ блокчейну. Зростання регуляторної ясності USDC зросла на 73%, обігнавши USDT вже другий рік поспіль. Після ухвалення закону «GENIUS» регулювання стало єдиним шляхом для провідних гравців. Інвестори, такі як BlackRock і Fidelity, підтримують цю тенденцію. Якщо їхні плани виходу на біржу у 2026 році здійсняться, це стане важливим етапом для індустрії стабільних монет. Реконструкція платіжної інфраструктури Stripe придбав платформу Bridge за 1,1 мільярда доларів, Visa запустила USDC для розрахунків, PayPal PYUSD зросла на 600%. Традиційні платіжні гіганти інтегрують стабільні монети у свої системи, а не просто захищаються. Високопродуктивні ланцюги, такі як Solana, стають пріоритетом для корпоративних застосувань через їхню швидкість і низькі витрати. Розподіл ринку Стабільні монети вже не є синонімом «стабільності». Вони розділяються на два різні шляхи: Платіжні стабільні монети (USDC, PYUSD): безвідсоткові, з регуляторною підтримкою, для інституцій і бізнесу. Доходні стабільні монети (Ondo USDY, Ethena USDe): з річною доходністю 4-5%, приваблюючи DeFi-інвесторів.
6. Підсумок Коли BlackRock починає запускати ланцюгові фонди, коли Visa використовує USDC для розрахунків, а JPMorgan щодня розраховується на 3 мільярди доларів — стабільні монети вже не просто «криптоісторія», а початок масштабної трансформації фінансової системи. Це не хайп і не концепція. У 2025 році загальний обсяг транзакцій стабільних монет сягнув 46 трильйонів доларів, а скоригований обсяг платежів і розрахунків — 9 трильйонів доларів. Це реальні бізнес-операції. Вхід традиційних фінансових гігантів означає, що стабільні монети перетворюються з «інструменту крипто» у «фінансову інфраструктуру світового масштабу». А для тих, хто слідкує за цим ринком, важливо не лише прогнозувати наступний тренд, а й розуміти глибинну логіку цієї трансформації. Розумні гроші вже діють.