BlackRock, Visa знову роблять ставку на стабільні монети: що побачили розумні гроші?

Автор |  Кеті, Блокчейн у простих словах

У січні 2026 року загальна ринкова капіталізація стабільних монет у світі перевищила 317 мільярдів доларів, встановивши новий історичний рекорд.

Але справді варто звернути увагу не на цю цифру сама по собі, а на тенденції за нею: USDC від Circle у 2025 році стрімко зросла на 73%, другий рік поспіль обганяючи темпи зростання Tether’s USDT (36%). А у грудні 2025 року Visa оголосила про запуск сервісу розрахунків USDC у США. Коли найбільша у світі платіжна мережа починає розраховуватися стабільними монетами, коли BlackRock, що керує активами на 10 трильйонів доларів, випускає ланцюговий валютний фонд, а JPMorgan щодня розраховується через блокчейн на 3 мільярди доларів — що ж саме бачать ці традиційні фінансові гіганти?

1. Чому традиційні фінансові гіганти йдуть у ланцюг? У березні 2024 року BlackRock запустила BUIDL — токенізований фонд на ринку грошей. Це не перший досвід BlackRock із блокчейном, але перший такий радикальний. BUIDL випущений безпосередньо на публічному ланцюгу, має у портфелі американські державні облігації та готівку, підтримує чисту вартість у 1 долар і щомісяця розподіляє прибуток своїм власникам. У березні 2025 року BUIDL перевищив позначку у 1 мільярд доларів, ставши першим ланцюговим фондом такого масштабу. До кінця 2025 року його обсяг перевищив 2 мільярди доларів — це наймасштабніший токенізований фонд на сьогодні. Що побачила BlackRock? Відповідь дуже проста: ефективність і витрати. Традиційні фонди ринку грошей вимагають T+1 або T+2 для купівлі та викупу, а міждержавні перекази проходять через систему SWIFT із високими комісіями. А ланцюгові фонди — перекази миттєві, комісія менше 1 долара, працюють цілодобово. Ще важливіше — BUIDL відкрив новий канал. Раніше індивідуальні інвестори майже не могли безпосередньо купити фонд ринку грошей (вхідний поріг зазвичай понад 1 мільйон доларів). А тепер через блокчейн будь-хто може це зробити. Саме тому з’явилися протоколи на кшталт Ondo Finance. Ondo робить просто: пакує BUIDL та інші інституційні RWA-продукти у менші частки й продає їх користувачам DeFi. Їхній продукт OUSG напряму інвестує у BUIDL, дозволяючи звичайним користувачам отримувати 4-5% річної доходності на американські облігації. Токенізація американських облігацій у 2025 році стрімко зросла — з менше ніж 2 мільярдів доларів на початку 2024 року до понад 73 мільярдів доларів наприкінці 2025 (дані RWA.xyz). Вхід BlackRock у цю сферу у певній мірі підтверджує легальність і регулятивну відповідність усього сегменту RWA.
2. Чому обирають USDC, а не USDT? Tether(USDT) залишається королем стабільних монет із ринковою капіталізацією 1867 мільярдів доларів, що становить 60% ринку. Але розумні гроші голосують ногами. У 2025 році ринкова капіталізація USDC зросла з приблизно 440 мільярдів до понад 750 мільярдів доларів, зростання на 73%. USDT за цей час виріс лише на 36%, з 1370 мільярдів до 1867 мільярдів доларів. Це вже другий рік поспіль, коли темпи зростання USDC перевищують USDT. Чому? Відповідь — у регулюванні. 18 липня 2025 року президент США підписав законопроект «GENIUS», який став першим федеральним законодавчим актом щодо стабільних монет у США. Закон вимагає, щоб «платіжні стабільні монети» мали 100% резервів (готівка або короткострокові державні облігації) і не платили відсотки користувачам. USDC від Circle цілком відповідає цим стандартам. Крім того, Circle стала першим глобальним емітентом, який отримав відповідність стандарту MiCA ЄС. Що це означає? Це означає, що USDC отримала пропуск у головну фінансову систему. Коли Stripe обирає стабільну монету для платежів, вона використовує USDC. Коли Visa запускає розрахунки стабільною монетою, вона обирає USDC. Коли Shopify дозволяє продавцям приймати стабільні монети, вони підтримують USDC. Для банків, платіжних компаній і регульованих бірж USDC — «білі активи», а USDT через проблеми з прозорістю резервів навіть під загрозою зняття з ринку в Європі. Але Tether не панікує. Адже його головний ринок — не США і Європа, а регіони з високою інфляцією — Латинська Америка, Африка, Південно-Східна Азія. В Аргентині, Туреччині, Нігерії USDT вже частково замінив місцеву валюту, ставши фактично «тіньовим доларом». Люди отримують зарплату і одразу міняють її на USDT для збереження вартості. Ринок стабільних монет розділяється на два чіткі шляхи: USDC: регулятивний шлях, обслуговує інституції та платіжні сценарії, інвестори — BlackRock, Fidelity, General Catalyst та інші провідні компанії USDT: офшорний шлях, обслуговує нові ринки та торгові сценарії, має незамінне становище у південних країнах світу
3. Відпоідь платіжних гігантів: капітуляція чи еволюція? У грудні 2025 року Visa оголосила про запуск розрахунків USDC у США. Це історичний момент. Раніше модель Visa полягала у зборі комісії 1,5-3% за кожну транзакцію. Тепер вона дозволяє партнерам розраховуватися USDC, значно знижуючи витрати. Здається, що це — самореволюція. Насправді ж — оборонна стратегія. Яка загроза для Visa? Стабільні монети підривають її основний бізнес — міжнародні платежі. Традиційні трансграничні перекази вимагають участі кількох банків-агентів, високих комісій і займають 3-5 днів. А платежі стабільними монетами — миттєві, з комісією менше долара. За даними a16z, у 2025 році загальний обсяг транзакцій стабільних монет сягнув 46 трильйонів доларів (перевищив Visa), а скоригований обсяг платежів і розрахунків — близько 9 трильйонів доларів, що швидко зростає і вже починає відбирати частку у трансграничних і нових ринках. Стратегія Visa — якщо не можеш перемогти — приєднуйся. Запустивши сервіс розрахунків USDC, Visa перетворилася з «платіжного каналу» на «координатора платежів». Вона вже не бере високі комісії, а заробляє на додаткових послугах — відповідності, управлінні ризиками, боротьбі з відмиванням грошей. Разом із цим інші платіжні гіганти також активізувалися: Stripe: у жовтні 2024 року придбала за 1,1 мільярда доларів платформу інфраструктури стабільних монет Bridge, що стало однією з найбільших угод у криптосвіті PayPal: її стабільна монета PYUSD у 2025 році зросла на 600%, з 600 мільйонів до 3,6 мільярдів доларів Western Union: у першій половині 2026 року запустить стабільну монету USDPT на Solana 10 європейських банків: об’єдналися у Qivalis і планують у другій половині 2026 року запустити євро стабільну монету Варто зазначити, що перші партнери Western Union і Visa обрали Solana як ланцюг розрахунків, що підкреслює переваги високопродуктивних публічних ланцюгів — висока пропускна здатність і низькі транзакційні витрати.
4. Банки не будуть сидіти склавши руки Зіткнувшись із натиском небанківських структур (Circle, Tether) і платіжних гігантів (Stripe, Visa), банки не залишилися осторонь. JPMorgan — найактивніший із них. На початку 2026 року JPMorgan розширила свій блокчейн-підрозділ Kinexys, додавши JPM Coin у мережу Canton для міжланцюгової взаємодії. Це не публічний стабільний токен, а «депозитний токен». Щоденний обсяг транзакцій Kinexys уже перевищує 3 мільярди доларів. Він обслуговує такі корпорації, як Siemens і BMW, для швидкого переказу коштів між глобальними дочірніми компаніями. Логіка JPMorgan дуже проста: Ми не потрібні для випуску монет на публічних ланцюгах, щоб конкурувати з вами. Ми просто закриваємо своїх клієнтів у приватних ланцюгах, підвищуючи ефективність за допомогою блокчейну, але зберігаючи контроль. У Європі ще далі пішла Société Générale. Вона випустила EURCV — євро стабільну монету, та USDCV — доларовий стабільний токен, що є першими у світі, випущеними регульованим банком на публічному ланцюгу (Ethereum) і вже торгуються на відповідних біржах, таких як Bitstamp. Варто зауважити, що JPM Coin і USDCV — банківські стабільні монети, які переважно орієнтовані на корпоративних клієнтів і не призначені для роздрібного ринку. Вони символізують шлях традиційних фінансових інститутів до блокчейну — з централізованим контролем.
5. Тенденції стабільних монет стають очевидними Підсумовуючи, у 2026 році ринок стабільних монет демонструє чотири чіткі тенденції: Швидке токенізування RWA BlackRock, Ondo, Franklin Templeton активно випускають токенізовані американські облігації та фонди ринку грошей. У 2025 році цей сегмент стрімко зріс — з менше ніж 2 мільярдів доларів на початку 2024 до понад 73 мільярдів наприкінці 2025. Це зростання у понад 35 разів. Традиційні фінансові інститути використовують токенізацію, щоб вивести до ланцюга доходність американських облігацій. Регулятивна ясність USDC зросла на 73%, другий рік поспіль обганяючи USDT. Після ухвалення закону «GENIUS» регуляція стала єдиним шляхом для провідних гравців. Інвестори, такі як BlackRock, Fidelity та інші, підтримують цю тенденцію. Якщо їхні плани виходу на біржу у 2026 році здійсняться, це стане важливим етапом для індустрії стабільних монет. Реконструкція платіжної інфраструктури Stripe придбала Bridge за 1,1 мільярда доларів, Visa запустила USDC для розрахунків, PYUSD у 2025 році зросла на 600%. Традиційні платіжні гіганти інтегрують стабільні монети у свої системи, а високопродуктивні ланцюги, такі як Solana, стають пріоритетом для корпоративних застосувань. Розподіл ринку Стабільні монети вже не є синонімом «стабільності». Вони розділяються на два різні шляхи: Платіжні стабільні монети (USDC, PYUSD): без відсотків, але з регулятивною підтримкою, для інституцій і бізнесу Доходні стабільні монети (Ondo USDY, Ethena USDe): з доходністю 4-5% річних, залучаючи DeFi-інвестиції
6. Короткий підсумок Коли BlackRock починає запускати ланцюгові фонди, коли Visa використовує USDC для розрахунків, а JPMorgan щодня розраховується на 3 мільярди доларів — стабільні монети вже не просто «криптоісторія», а початок масштабної трансформації фінансової системи. Це не хайп і не концепція. У 2025 році загальний обсяг транзакцій стабільних монет сягнув 46 трильйонів доларів, а скоригований обсяг платежів і розрахунків — 9 трильйонів доларів. Це реальні бізнес-операції. Вхід великих фінансових гігантів означає, що стабільні монети перетворюються з «інструменту крипто» у «глобальну фінансову інфраструктуру». А для тих, хто слідкує за цим ринком, важливо не лише прогнозувати наступний тренд, а й розуміти глибоку логіку цієї трансформації. Розумні гроші вже діють.