Ціна золота перевищила $5,100 до рекордного максимуму, підвищивши ринкову капіталізацію токенізованого золота до $52,5 мільярда. Частка ринку XAUT знизилася з 60% до 50% наприкінці 2025 року, а ринкова капіталізація становила $26 мільярдів. Tether має 520 089 унцій золота і збільшила свої запаси на 27 метричних тонн у четвертому кварталі, перевершивши більшість центральних банків, але конкуренти, такі як PAXG і KAU, зросли, і Societe Generale прогнозує, що ціна золота зросте до $6 000 до кінця року.
Золото прорвало $5,100, а геополітичні ризики стали основним рушієм
Ціна золота перевищила $5,100 за унцію в понеділок за американським часом, встановивши новий історичний рекорд. Ця хвиля здобутків головним чином відображає структурне зростання глобальних геополітичних ризиків — від суперечки щодо суверенітету Гренландії, політичних потрясінь у Венесуелі до загострення військового конфлікту на Близькому Сході.
Societe Generale оптимістично налаштована щодо майбутнього цін на золото, прогнозуючи, що ціни на золото досягнуть $6,000 за унцію до кінця цього року, наголошуючи, що це може бути лише консервативною оцінкою і ще є потенціал для подальшого зростання в майбутньому. Аналітики Société Générale зазначили, що нинішнє зростання цін на золото не є короткостроковими спекулятивними припущеннями, а базується на структурних викликах, з якими стикається глобальна монетарна кредитна система. Постійна слабкість індексу долара США, повторювані рекордно високі рівні боргу провідних економік і постійне зростання золотих резервів центральними банками сприяють підставі довгострокового бичачого ринку золота.
Morgan Stanley також погоджується зі сталістю цього ралі і встановлює цінову ціль у $5,700 за унцію. Звіт Morgan Stanley підкреслює, що золото прорвало кілька ключових рівнів технічного опору, зокрема позначку круглої цифри $5,000 та верхню смугу довгострокового висхідного каналу. Технічні прориви часто приваблюють інвестиційні фонди, що слідують тренду, виходити на ринок, що ще більше підвищує ціни. Крім того, кореляція золота з ризикованими активами, такими як біткоїн, знижується, що свідчить про те, що його безпечні властивості знову визнаються ринком.
Варто зазначити, що цей раунд ралі золота суттєво відрізняється від попереднього. Традиційно зростання цін на золото часто супроводжувалося падінням фондового ринку та зміцненням долара США, але хоча поточна ціна на золото досягає нового максимуму, акції США все ще коливаються на високому рівні, тоді як індекс долара США продовжує слабшати. Це нетипове поєднання свідчить про те, що довіра інвесторів до системи фіатної валюти зазнає глибоких змін: золото вже не є лише інструментом короткострокового хеджування, а дедалі більше розглядається як ключовий елемент довгострокового розподілу активів.
Ринкова капіталізація токенізованого золота зросла до $52,5 млн
Оскільки ціни на золото продовжують досягати нових максимумів останнім часом, загальна ринкова вартість токенізованого золота також досягла нового максимуму. За даними The Block, сектор токенізованого золота швидко зріс у січні, маючи загальну ринкову капіталізацію приблизно $52,5 мільярда, що на більш ніж 15% більше, ніж наприкінці минулого року. Цей темп зростання значно перевищує традиційні золоті ETF, що свідчить про те, що технологія блокчейн змінює спосіб зберігання золота інвесторами.
Основна перевага токенізованого золота полягає в поєднанні безпечних властивостей золота з зручністю криптовалют. Інвестори можуть торгувати цілодобово без високих витрат на традиційне зберігання та транспортування золота, при цьому кожен токен забезпечений фізичним золотом у співвідношенні 1:1, забезпечуючи прозорий механізм аудиту. Ця модель особливо приваблює молодше покоління інвесторів, які звикли торгувати цифровими активами, але все ще цінують функцію збереження вартості золота.
Ринкова капіталізація, що перевищує $50 млн, знаменує перехід токенізованого золота з нішевого ринку до мейнстримного бачення. Для порівняння, найбільший у світі золотий ETF, SPDR Gold Shares (GLD), управляє активами на суму понад 500 мільярдів доларів, і токенізований ринок золота все ще має величезний простір для зростання. Якщо токенізоване золото зможе отримати визнання серед більшої кількості інституційних інвесторів і працювати відповідно до нормативних норм, його ринкова капіталізація може перевищити $100 мільярдів у найближчі кілька років.
Однак швидке зростання токенізованого ринку золота також призвело до створення нового конкурентного середовища. Хоча загальний розмір ринку розширився, частка ринку XAUT, випущеного Tether, демонструє тенденцію до зниження. Таке перерозподілення частки ринку свідчить про те, що інвестори шукають більш диверсифіковані варіанти, а не покладаються виключно на одного емітента.
Частка ринку XAUT впала з 60% до 50%
До кінця 2025 року XAUT займала 60% ринку на ринку токенізованого золота, зберігаючи абсолютну лідерську позицію. Однак після початку січня 2026 року частка ринку XAUT скоротилася до трохи більше 50% через швидке зростання інших конкурентів та загальне розширення ринку. Втрата 10 відсоткових пунктів частки ринку всього за один місяць — це попереджувальний сигнал для будь-якого лідера ринку.
Загальна ринкова капіталізація ринку токенізованого золота наразі становить близько $52,5 млн, при цьому ринкова капіталізація XAUT становить приблизно $26 млн. Хоча абсолютна вартість все ще зростає, зниження відносної частки ринку свідчить про те, що XAUT стикається з безпрецедентним конкурентним тиском. Частка ринку XAUT зменшилася, що відображає зростаючий попит інвесторів на інші золоті токени (наприклад, PAXG, KAU).
PAXG, випущений компанією Paxos, є одним із головних конкурентів. PAXG також підтримується Лондонською асоціацією золотих металів (LBMA) Good Delivery Bars, надає щомісячні аудиторські звіти та працює на мережі Ethereum, що робить її більш сумісною з екосистемою DeFi. Крім того, механізм викупу PAXG став більш гнучким, дозволяючи користувачам обирати викуп фізичного золота або готівки, що привабило деяких інвесторів, які спочатку володіли XAUT.
Ще одним перспективним претендентом є KAU, виданий Kinesis. Що вирізняє Kinesis — це механізм винагороди, коли як власники, так і трейдери можуть отримувати частку доходу — інноваційна економічна модель, що приваблює інвесторів, що шукають пасивний дохід. Крім того, KAU пропонує зручний обмін між золотом і сріблом, надаючи інвесторам більшу гнучкість.
Втрата частки ринку пов’язана не лише з проблемами самого XAUT, а радше є ознакою того, що весь токенізований ринок золота увійшов у період зрілості. Ранній ринок має обмежені варіанти, інвестори зосереджуються на кількох продуктах. Зі збільшенням кількості якісних конкурентів на ринок інвестори природно диверсифікують свої квоти відповідно до різних потреб. Ця диверсифікована конкуренція сприяє довгостроковому здоровому розвитку всієї галузі.
Tether містить 52 мільйони унцій золота, що дорівнює суверенним країнам
Незважаючи на зниження частки ринку, XAUT зберігає лідерську позицію на ринку з вражаючим запасним масштабом. Аудиторський звіт показує, що станом на кінець 2025 року Tether володіла загалом 520 089,350 тройськими унціями золотих злитків Лондонської асоціації метального ринку (LBMA), підтримуючи в обігу 520 089,300 токенів XAUT у співвідношенні 1:1. За ціною золота на той час, загальна ринкова вартість його золотих активів досягла $22,5 мільярда, а за поточної ціни $5,100 вартість цієї партії перевищила $26,5 мільярда.
Щодо обігу та резервів токенів, понад 409 200 наразі випущених токенів XAUT було продано учасникам ринку, і приблизно 110 870 токенів доступні для продажу. Ця багаторівнева модель управління гарантує, що Tether може гнучко реагувати на коливання ринкового попиту, зберігаючи при цьому достатні резерви.
Tether додав приблизно 27 метричних тонн експозиції золота у четвертому кварталі 2025 року, що перевищує обсяг золота, придбаного більшістю центральних банків за той самий період, що свідчить про закупівлю на інституційному рівні. Для порівняння, Народний банк Китаю збільшив свої активи приблизно на 15 метричних тонн у четвертому кварталі, а RBI збільшив свої активи приблизно на 10 метричних тонн. Обсяг купівлі золота приватною компанією може перевищувати обсяг суверенного центрального банку, що є надзвичайно рідкісним в історії золотого ринку.
Генеральний директор Tether Паоло Ардоїно зазначив, що з XAUT операційний масштаб компанії зможе не відставати від суверенних власників золота, що також несе реальну відповідальність. Ardoino вважає, що XAUT існує для усунення невизначеності щодо вартості активів у час, коли зовнішня довіра до монетарної системи слабшає, а інституції та окремі особи проводять стрес-тестування поточної системи.
Це позиціонування свідчить про те, що Tether будує XAUT як системно важливу фінансову інфраструктуру, а не просто спекулятивний продукт. Якщо це бачення буде реалізовано, XAUT може стати ключовим мостом, що з’єднує традиційні фінанси та криптофінанси в майбутньому. Однак він також вимагає від Tether відповідати вищим стандартам прозорості, регуляторної відповідності та управління ризиками.
Токенізоване золото стало новим інструментом для боротьби з макроризиками
У міру ослаблення долара США та геополітичної невизначеності такі цифрові токени дорогоцінних металів, забезпечені фізичними активами, поступово стають важливим інструментом для інвесторів для захисту від загальних економічних ризиків. Токенізоване золото поєднує антиінфляційні властивості золота з технічними перевагами блокчейну, надаючи інвесторам новий варіант розподілу активів.
Для інвесторів у криптовалюти токенізоване золото пропонує спосіб знизити волатильність портфеля, зберігаючи кошти на ланцюзі. Коли дуже волатильні активи, такі як Bitcoin, стикаються з корекцією, інвестори можуть швидко конвертувати свої кошти в XAUT або PAXG без необхідності проходити складний процес конвертації фіатної валюти. Ця гнучкість особливо важлива в періоди високої волатильності ринку.
Для традиційних інвесторів токенізоване золото знижує бар’єр входу в інвестиції в золото. Хоча традиційні інвестиції в золото часто вимагають більшої мінімальної суми покупки, токенізоване золото може забезпечити дуже невелику інвестицію, навіть купивши менше унції золота. Ця діливість дозволяє більшій кількості роздрібних інвесторів брати участь на ринку золота.
Дивлячись у майбутнє, токенізований ринок золота, ймовірно, принесе ще більше інновацій. Наприклад, інтеграція токенізованого золота в DeFi-протоколи як заставу або розробка продуктів з прибутковістю на основі золотих токенів. З поступовим покращенням регуляторних рамок і зростанням визнання на ринку, токенізоване золото очікується стати одним із найважливіших стабільних джерел цінності у сфері цифрових активів.
