10x Research попереджає: Якщо Кевін Верш керуватиме Федеральною резервною системою США, це може негативно вплинути на біткоїн

Перед офіційним висуненням президентом США Дональдом Трампом кандидатури Кевіна Ворша на посаду голови Федеральної резервної системи, засновник 10x Research Маркус Тілен попереджав, що Ворш із попередньою яструбою позицією може створити тиск на ризикові активи, зокрема на криптовалюти.
(Попередній огляд: чи сприятиме Ворш потокам капіталу у бік біткоїна? Після висунення Трампом ціна золота впала нижче 5000 доларів, а BTC короткостроково відновився до 83700 доларів)
(Додатковий контекст: Трамп призначив Кевіна Ворша головою ФРС: він не є замінником долара, а «інспектором» валютної політики)

Зміст статті

• Висунення Ворша викликає сумніви на ринку
• Зростання реальної ставки тисне на ризикові активи
• Попередні позиції Ворша поглиблюють занепокоєння ринку
• Потенційний конфлікт між яструбою позицією та політикою Трампа

Президент США Дональд Трамп офіційно висунув кандидатуру Кевіна Ворша на посаду голови Федеральної резервної системи, щоб замінити чинного голову Джерома Пауелла, який має покинути посаду у травні. Це оголошення було зроблено 30 січня 2026 року, але Ворш ще має пройти підтвердження Сенатом перед вступом у посаду.

Однак ще до офіційного оголошення висунення засновник дослідницької організації 10x Research Маркус Тілен вже висловив сильну тривогу щодо можливого керівництва Ворша у ФРС, вважаючи, що його попередня яструбя політика може негативно вплинути на біткоїн та інші криптоактиви.

Висунення Ворша викликає сумніви на ринку

Тілен зазначає, що ринок загалом сприймає кандидатуру Ворша на посаду голови ФРС як негативний сигнал для біткоїна. Причина полягає в тому, що Ворш довгий час наголошував на важливості валютної дисципліни, підтримці високих реальних ставок і зменшенні ринкової ліквідності. У такій ситуації криптовалюти не розглядаються як ефективний захист від девальвації валюти, а швидше — як спекулятивний продукт у умовах політики «м’якої» грошової політики. Як тільки політика жорсткості повернеться, ці активи найчастіше зазнають першого удару.

Зростання реальної ставки тисне на ризикові активи

Тілен додатково пояснює, що підвищення реальної ставки (тобто ставки після врахування інфляції) ускладнює реальні боргові зобов’язання. Для компаній і інвесторів це означає зниження привабливості ризикових інвестицій, і високоволатильні активи, такі як біткоїн, зазвичай перші зазнають удару.

Історично, кожного разу, коли реальна ставка значно зростає, ризикова активність зменшується, і криптовалютний ринок зазнає значних продажів.

Попередні позиції Ворша поглиблюють занепокоєння ринку

Тілен особливо підкреслює позицію Ворша під час глобальної фінансової кризи 2007–2009 років, коли він неодноразово наголошував на ризиках інфляції, навіть коли економіка вже наближалася до дефляції. Наприклад, у вересні 2008 року, коли збанкрутував Lehman Brothers, Ворш все ще висловлював занепокоєння щодо інфляції; у 2009 році, коли рівень інфляції був лише 0,8%, а рівень безробіття сягав 9%, він більше турбувався про зростання інфляції, ніж про її зниження. Багато аналітиків вважають, що така яструбя позиція може затягнути кризу, підвищити рівень безробіття і посилити дефляційний тиск у 2010-х роках.

Тілен підсумовує, що якщо Ворш керуватиме ФРС, його політика ймовірно призведе до більш повільного відновлення економіки і вищого рівня безробіття, що стане серйозним викликом для криптовалютного ринку, залежного від ліквідності.

Потенційний конфлікт між яструбою позицією та політикою Трампа

Цікаво, що яструбя позиція Ворша суттєво контрастує з політикою Трампа щодо швидкого зниження ставок. Трамп неодноразово критикував Пауелла за збереження високих ставок, закликаючи знизити їх до приблизно 1%. Тілен вважає, що ринок вже заклав у ці очікування, що Ворш, якщо його призначать, навряд чи зможе повністю відповідати очікуванням Трампа щодо м’якої політики, що посилює сумніви інвесторів щодо перспектив криптовалют.

Хоча голова ФРС не має права самостійно визначати рівень ставок (це колективне рішення ради директорів), історична позиція Ворша все одно може у короткостроковій перспективі вплинути на ринкову емоцію, підвищити долар і знизити ризикові активи. Подальший процес підтвердження кандидатури Ворша Сенатом і його реальні політичні заяви можуть стати ключовими факторами у визначенні напрямку криптовалютного ринку.