Останні вказівки Комісії з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу: відкриття гарантійного фінансування віртуальних активів, впровадження першої рамкової угоди щодо перпетуальних контрактів, дозволу пов’язаним компаніям здійснювати маркет-мейкінг

Гонконгська Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів (SFC) сьогодні (2/11) опублікувала низку нових керівних вказівок, дозволяючи ліцензованим брокерам віртуальних активів розширюватися до послуг гарантійного фінансування, а також вперше встановила високорівневу регуляторну рамку для перпетуальних контрактів і відкрила пов’язані компанії ліцензованих торгових платформ для виконання функцій маркет-мейкерів.
(Попередній огляд: Gamma Prime 9 лютого проведе в Гонконгу саміт з токенізації капіталу, демонструючи глобальний приватний ринок RWA)
(Додатковий фон: ETF на фізичне золото Hang Seng почав торгівлю в четвер, додавши ще один приклад «токенізації золотовалютних активів» у Гонконгу)

Зміст статті

• Вперше встановлено рамки для перпетуальних контрактів, лише для професійних інвесторів
• Пов’язані компанії можуть виступати як маркет-мейкери
• Високопосадовці SFC: поступовий розвиток

За повідомленням CoinDesk, SFC тепер дозволяє ліцензованим брокерам, що надають послуги торгівлі віртуальними активами (віртуальні активи-брокери), надавати своїм клієнтам-інвесторам цінних паперів і маржинальних клієнтів послуги фінансування віртуальних активів.

Умови включають:

• Клієнти повинні мати стабільний кредитний статус і достатню заставу
• Застава може включати одночасно цінні папери та віртуальні активи
• Спочатку кваліфіковані застави з віртуальних активів обмежуються біткойнами (BTC) і етеріумом (ETH)
• Необхідно запровадити надійні заходи захисту інвесторів

SFC зазначає, що цей крок стимулює клієнтів із стабільним кредитним статусом і заставами активніше брати участь у торгівлі віртуальними активами, підвищуючи ліквідність гонконгського ринку у рамках контролюваних ризиків.

Вперше встановлено рамки для перпетуальних контрактів, лише для професійних інвесторів

Це перша ініціатива SFC щодо створення високорівневої регуляторної рамки для перпетуальних контрактів на ліцензованих платформах торгівлі віртуальними активами. Перпетуальні контракти — це продукти з кредитним плечем, які займають значну частку обсягів торгів у глобальному криптовалютному ринку, але раніше вони залишалися відсутніми у регульованому гонконгському ринку.

Основні пункти рамки включають:

• Лише для професійних інвесторів, роздрібні інвестори не допускаються
• Спочатку охоплюють контракти, пов’язані з біткойном і етеріумом
• Вимагається високий рівень прозорості продуктового дизайну, чітке розкриття ризиків і стабільний моніторинг операцій
• Платформи повинні мати системи для реагування на різкі коливання і ліквідаційні події

SFC підкреслює, що відкриття перпетуальних контрактів має на меті допомогти інвесторам у реалізації стратегій управління ризиками та підвищити ліквідність у спотовому ринку відповідних активів, а не стимулювати спекуляції.

Пов’язані компанії можуть виступати як маркет-мейкери

Щоб додатково сприяти розвитку торгівлі віртуальними активами у Гонконгу, SFC дозволила пов’язаним компаніям ліцензованих платформ торгівлі віртуальними активами виступати як маркет-мейкери, забезпечуючи додаткові канали ліквідності на ринку.

Проте для цього необхідно запровадити сильні заходи щодо запобігання конфлікту інтересів, зокрема:

• Відділи маркет-мейкінгу мають працювати незалежно
• Необхідно створити повноцінні внутрішні контрольні механізми
• Торгівельна діяльність має постійно контролюватися

Високопосадовці SFC: поступовий розвиток

Директор департаменту посередницьких послуг SFC доктор Йе Чі-хін зазначив:

Відповідно до дорожньої карти ASPIRe, наша комісія дотримується принципу поступового розвитку, що є надзвичайно важливим для масштабування ринку цифрових активів у Гонконгу. Ці цілеспрямовані заходи спрямовані на підвищення ліквідності ринку і демонструють тверду прихильність Комісії до сталого та співпрацюючого розвитку ринку цифрових активів у Гонконгу.

Голова SFC Лян Фен-ї (Джулія Леунг) також під час сьогоднішньої конференції CoinDesk Consensus Hong Kong 2026 офіційно оголосила про ці заходи, підкреслюючи, що Гонконг прагне створити цілісну екосистему віртуальних активів. За повідомленнями, ліцензії на стабільні монети планується видавати вже у березні цього року.

SFC заявила, що буде й надалі ретельно стежити за реалізацією цих заходів і підтримувати зв’язки з галуззю, щоб забезпечити сприятливе та конкурентоспроможне середовище для ринку Гонконгу.