Джерело: Xinzhiyuan
Щойно MiniMax оприлюднив перший звіт після виходу на біржу! Доходи зросли на 158%, сімдесят відсотків із них — за кордоном, глобальна карта MiniMax вже повністю розгорнута. Революція AI Agent, китайські гравці вже на місці.
Напередодні святкування Лунного Нового року MiniMax подав до Гонконгської фондової біржі свій перший річний звіт після виходу на ринок.
OpenAI ще витрачає гроші, а MiniMax цього разу прямо протистоїть ринковому випробуванню, демонструючи приголомшливу криву зростання —
За звітний період компанія досягла загального доходу у 79,038 мільйонів доларів США, що на 158,9% більше ніж торік, з них 73% — з міжнародних ринків.
Валовий прибуток склав 20,079 мільйонів доларів, що на 437,2% більше ніж у минулому році, рентабельність збільшилася до 25,4%, що свідчить про значне покращення прибутковості.
Одночасно компанія вже обслуговує понад 236 мільйонів користувачів, охоплюючи понад 200 країн і регіонів, має 214 тисяч корпоративних клієнтів і розробників.
За цим зростанням кривої ми нарешті бачимо цінність MiniMax.
По-перше, MiniMax рухається від компанії, що створює великі моделі, до платформи AI епохи.
Засновник і генеральний директор MiniMax Ян Цзюньцзе вперше систематично пояснив: «Цінність AI платформи = щільність інтелекту × пропускна здатність токенів».
Він зазначив, що майбутня конкуренція в AI зосереджена на визначенні меж інтелекту. Коли ці межі будуть подолані, з’явиться безліч нових сценаріїв і користувачів, що сприятиме формуванню нових екосистем і комерційних вигод.
По-друге, покращення ефективності логіки. Вартість обчислень для текстових моделей серії M2 на мільйон токенів знизилася більш ніж на 50% порівняно з груднем минулого року, а затримка генерації відео Heluo зменшилася більш ніж на 30%!
Крім того, MiniMax вже створила всемодальну дослідницько-розробну здатність, маючи конкурентоспроможні моделі у мовних, відео-, голосових та музичних модальностях.
Навіть їх глобальна стратегія вражає — MiniMax Agent, HailuoAI, Talkie/Хейно тощо мають багато лояльних користувачів як у Китаї, так і за кордоном.
Не дивно, що результати MiniMax настільки вражають.
За 108 днів вони розробили 3 покоління моделей, швидкість програмування — найвища в галузі.
Чому досягнуто таких значних результатів? Очевидно, це завдяки технічним перевагам MiniMax.
За останній рік моделі MiniMax швидко оновлювалися, що є найкращим підтвердженням їх технічного домінування.
На початку 2026 року компанія випустила популярний продукт MaxClaw, який одразу став потужною новиною для ринку.
Сьогодні MaxClaw запущено на мобільних платформах.
MaxClaw доступний у додатку MiniMax (iOS та Android) по всьому світу, користувачі можуть запускати OpenClaw безпосередньо на смартфонах, забезпечуючи багатоплатформену синергію.
Цей «хмарний AI-кіготь» за одну ніч розірвав спокій ринку. Це не просто ітерація, а повна революція.
На базі відкритого фреймворку OpenClaw, MaxClaw оснащений моделлю M2.5, її можна розгорнути одним натисканням, за 10 секунд — і це справжній «інтелект для всіх».
Лише за кілька днів він став вірусним, отримуючи масу позитивних відгуків.
Поки тренд «вирощування лобстерів» захоплює AI-спільноту, MiniMax захоплюється проблемами, перетворюючи складний відкритий фреймворк у «революцію без бар’єрів», перетворюючи його з іграшки для розробників у масовий продукт.
Але це ще не все — популярність MaxClaw лише початок, це лише пролог до оновлення Agent.
Одночасно з запуском MaxClaw, з’явилася нова версія MiniMax Agent Expert 2.0, яка позбавляє користувачів від необхідності налаштовувати Skill, SubAgent, MCP, повністю переробляючи AI-інтелект.
MiniMax не зупиняється, бо знає: основа інтелекту — це базова модель, а популярність MaxClaw — результат її оновлень.
За 108 днів компанія оновила три моделі: M2, M2.1, M2-her, — швидкість оновлень — найвища в галузі.
У найпрестижнішому тесті SWE-Bench Verified, що оцінює програмні моделі, серія M2 зберігає перше місце за швидкістю прогресу.
M2 стала першою китайською моделлю на OpenRouter, що споживає понад 50 мільярдів токенів на день.
Модель M2 переосмислила баланс між ефективністю, ціною та швидкістю, має три ключові можливості: програмування, виклики інструментів і глибокий пошук, очолюючи рейтинг за споживанням токенів.
Незабаром з’явилася M2.1, яка покращила показники у складних реальних задачах.
Крім того, базові моделі AI-інтерактивних продуктів Хейно і Talkie — M2-her — у 100-раундовому тесті демонструють найкращі результати у світі.
Остання модель M2.5, побудована на архітектурі MoE, має 2290 мільярдів параметрів, активує 100 мільярдів параметрів за токен, її швидкість — 100 токенів/секунду, а контекстне вікно — від 200 000 до 1 000 000!
У сферах кодування, викликів інструментів і логічного мислення переваги M2.5 очевидні.
За тренуванням M2.5 стоїть асинхронна система Agent RL — Forge, яка прискорила навчання у 40 разів і зламала «недосяжний трикутник».
У сферах програмування, викликів інструментів, пошуку та офісної роботи модель вже входить до провідної світової групи, конкуруючи з Claude Opus 4.6, Gemini 3 Pro, GPT-5.2.
Це не лише потужність, а й висока співвідношення ціна/якість.
Без обмежень за витратами запуск складних агентів — це початкова ідея MiniMax, і M2.5 вже майже її реалізувала.
Версія M2.5 з продуктивністю 50 TPS коштує всього 5-10% від цін на аналогічні моделі Opus, Gemini 3 Pro і GPT-5.
З погляду результатів, у чому полягає цінність MiniMax?
Технічні прориви мають перетворитися на бізнес-цінність.
Зі зростанням можливостей моделей і зниженням витрат на запуск агентів, бізнес-розвиток MiniMax отримує потужний двигун.
За останніми даними, стратегія «все-модальність + інтеграція виробництва + глобалізація» компанії вже демонструє унікальну комерційну цінність.
По-перше, компанія показала сильний зростаючий результат: у 2026 році загальний дохід склав 79,038 мільйонів доларів, що на 158,9% більше ніж торік.
У структурі доходів два основних драйвери цього зростання:
З одного боку, доходи від AI-орієнтованих продуктів склали 53,075 мільйонів доларів, зростання — 143,4%, що підтверджує привабливість ринку для споживачів.
З іншого — платформа для розробників з відкритим доступом зросла ще швидше: 25,963 мільйонів доларів, зростання — 197,8%, що свідчить про потужний потенціал B2B.
Ефективність комерціалізації також покращилася. Завдяки значному підвищенню ефективності моделей і систем, а також глибокій оптимізації інфраструктури, валова маржа зросла з 12,2% у 2024 році до 25,4%, що на 13 відсоткових пунктів.
Одночасно, скорочення скоригованого чистого збитку свідчить про поступовий перехід компанії до більш здорової фінансової моделі.
Крім того, накопичення користувачів і екосистеми закладає основу для майбутнього зростання.
На сьогодні MiniMax обслуговує понад 236 мільйонів користувачів, а кількість корпоративних клієнтів і розробників досягла 214 тисяч.
Особливо варто відзначити, що кількість нових реєстрацій на відкритій платформі у лютому 2026 року перевищила рівень грудня 2025 року більш ніж у 4 рази, що свідчить про сильну інерцію зростання.
За цими вражаючими цифрами стоїть технологічна здатність MiniMax у всемодальності, стратегія виробництва і інтеграції, а також глобальна бізнес-екосистема.
Всемодальність: правда за витратами
Зараз MiniMax досягла значних успіхів у всемодальності.
У рамках організаційної структури AI native, компанія має конкурентоспроможні моделі у мовних, відео-, голосових і музичних модальностях.
Загалом, для досягнення світового лідерства у всемодальності потрібно щонайменше сотні мільйонів доларів. Але MiniMax зробила це приблизно за 5 мільйонів.
У лютому 2026 року компанія представила M2.5, яка може працювати протягом години з швидкістю 100 токенів/секунду і коштує всього 1 долар.
Це означає, що 10 тисяч доларів дозволять тримати 4 агентів безперервно протягом року — і запуск складних агентів стане економічно безмежно масштабованим!
Чому так важливо розвивати всемодальність?
З перших днів MiniMax був переконаний у цій стратегії.
Останні тенденції підтвердили їхню правильність: за останні півроку з’явилися нові межі інтелекту завдяки злиттю модальностей, наприклад Nano Banana Pro.
Ця галузева тенденція очевидна: майбутній AGI обов’язково буде всемодальним моделлю. Інтеграція модальностей — шлях до підвищення інтелектуальних можливостей.
Зараз ця технологічна база стала значною конкурентною перевагою.
MiniMax — одна з небагатьох трьох компаній у країні, що досягають лідерства у кожній модальності, і єдина незалежна стартап-компанія.
Виробництво і інтеграція: захисна стіна
Водночас, стратегія виробництва і інтеграції стала великим бар’єром для конкурентів.
Зараз компанії легко потрапляють у пастку: або зосереджуються лише на моделях, або лише на застосунках. В результаті — або відсутність комерційної здатності, або відсутність технічних бар’єрів.
MiniMax одночасно інвестує у базові моделі і створює масштабовані застосунки, закладаючи основу для майбутнього зростання.
Дані у фінансовій звітності підтверджують це: валова маржа зросла до 25,4%, порівняно з 12,2% у 2024 році.
Основна причина — підвищення ефективності моделей і систем, а також оптимізація інфраструктури.
У MiniMax вже починає проявлятися ефект масштабу.
Інакше кажучи, вартість доставки інтелекту зменшується.
З точки зору витрат, це посилює сигнали:
Перш за все, витрати на продажі та дистрибуцію знизилися на 40,3%, з 86,995 мільйонів доларів до 51,896 мільйонів — причина проста: хороші AI-орієнтовані продукти здебільшого ростуть органічно і через репутацію, тому маркетингові витрати зменшуються.
По-друге, витрати на R&D зросли на 33,8% (з 189 мільйонів до 253 мільйонів доларів), що значно менше за зростання доходів — 158,9%, — що свідчить про підвищення ефективності досліджень.
Це і є головна ідея, яку підкреслює річний звіт.
На ринку таких компаній небагато: швидке зростання доходів, підвищення валової маржі, легкість у залученні клієнтів і одночасне збільшення інвестицій у R&D.
Глобальний ринок: визначає межі зростання
Крім того, стратегія глобалізації MiniMax вже активно реалізується.
У 2025 році понад 73% доходів отримано за межами материкового Китаю, що фактично формує структуру доходів, орієнтовану на експорт.
Компанія охоплює понад 200 країн і регіонів, обслуговує 236 мільйонів користувачів, має 214 тисяч корпоративних клієнтів і розробників із понад 100 країн.
У конкурентній боротьбі з гігантами AI, такими як OpenAI, Anthropic, Google, xAI, MiniMax знайшла справжній шлях до прибуткової експансії.
Після запуску M2.5 компанія отримала значну увагу на міжнародному ринку, з’явилися численні успіхи: провідні хмарні провайдери та платформи AI вже розгорнули моделі MiniMax, зокрема Google Vertex AI, Microsoft Azure AI Foundry, Fireworks AI, Nebius AI.
На провідних платформах для кодування, таких як OpenCode, Kilo Code, MiniMax вже є стандартним вибором для розробників.
Нещодавно Notion запустила M2.5 — першу і єдину відкриту модель у Notion.
Це визначає потенціал оцінки компанії.
Багато китайських AI-компаній говорять про «експорт», але більшість зупиняється на «локалізації продукту» — просто продаючи той самий продукт у нових ринках.
MiniMax ж отримує реальні гроші від закордонних користувачів, які купують із задоволенням.
Очевидно, MiniMax справді починає перетворюватися на «AI платформу», отримуючи вигоду від інновацій і унікальності.
Глобальна конкуренція у AI: другий етап
Коли продукти MiniMax підтвердили свою цінність на світовому рівні, вони вийшли за межі регіональної конкуренції і зайняли головну сцену глобальної AI-боротьби.
Зараз глобальна конкуренція у AI перейшла у другий етап.
Від успіху Claude Code до популярності OpenClaw, агентна епоха увійшла у свій золотий час.
Успіх Claude Code покінчив з епохою ручного кодування. OpenClaw запалив іскру персоналізованих агентів.
Коли AI перестає бути пасивним інструментом і стає активним учасником, починається справжня революція агентів.
YC вважає, що формується нова економіка, керована інтелектуальними агентами.
Зараз конкуренція у AI входить у другий етап: від кодування до агентів, обсяг токенів і сценарії використання зростуть ще більше.
Ця тенденція очевидна і в фінансових звітах MiniMax:
У лютому 2026 року середньоденне споживання токенів у серії M2 зросло більш ніж у 6 разів порівняно з груднем 2025, а споживання токенів у CodingPlan — понад у 10 разів.
У внутрішніх процесах MiniMax агент-стажист вже охоплює майже 90% посад, включаючи програмування, аналіз даних, управління операціями, HR, маркетинг.
MiniMax впевнена: протягом наступного року рівень інтелекту моделей ще підвищиться.
Вони роблять ставку на три основні напрямки: програмування, офісну роботу і мультимодальне створення контенту.
У сфері програмування очікується появи інтелекту рівня L4-L5, що перейде від інструменту до «колеги» у співпраці;
У сфері офісу швидко повториться прогрес минулого року у програмуванні;
У мультимодальному створенні контенту з’являться «прямі» продукти, готові до доставки, з’являться потокові та реальні часи виводу.
Об’єднання цих трьох напрямків означає, що людство очікує масштабного вибуху інтелектуальних можливостей і нових інноваційних вікон.
MiniMax прогнозує, що у цьому році споживання токенів може зрости у 10-100 разів.
Для цього вони вже готують нові моделі M3 і Hailuo 3.
Але найголовніше — вони поділилися своїми внутрішніми думками і великими цілями:
MiniMax: від великої моделі до платформи AI
На стратегічному рівні MiniMax прагне перейти від компанії, що створює великі моделі, до платформи епохи AI.
Чому у MiniMax є шанс стати платформою?
По-перше, AI ще не є ринком із обсягом, що зменшується, щорічний приріст більший за існуючий обсяг; немає «перемагаючого» гравця.
Якщо є інновації та унікальність, з’являється можливість.
І MiniMax вже зайняла провідні позиції у моделях, продуктах і екосистемах.
По-друге, компанія готує дві стратегії:
через нове покоління всемодальних моделей подолати межі інтелекту і створити унікальність моделей;
через створення унікальних продуктів і екосистем навколо моделей.
Крім великих гравців, MiniMax — одна з небагатьох компаній, що одночасно реалізують обидва напрямки, і можливо — єдина незалежна стартап-компанія в Азії.
Їхній впевнений підхід —
Протягом останніх місяців швидкість оновлення моделей, зростання доходів, здатність обслуговувати користувачів і пропускна здатність токенів постійно зростають.
Це дозволяє їм швидше визначати цілі нових моделей, оскільки внутрішньо вони максимально використовують потенціал AI, і кожне оновлення значно підвищує і покращує всі можливості компанії, включаючи дослідницьку і сервісну сфери.
Це створює позитивний зворотний цикл — і це є ядром конкурентної переваги MiniMax.
Крім того, компанія планує поглиблювати комерційну діяльність і активно розвивати глобальні можливості.
Перший успіх — це лише початок.
