Чи маніпулює Уолл-Стріт XRP? Нове розслідування викликає нові занепокоєння

Криптовалюта у лютому 2026 року не стала спокійнішою, хоча ціни намагалися створити враження, що все гаразд. Новий судовий процес, пов’язаний із крахом TerraUSD, повернув на передній план одну з великих імен на Уолл-стріт, і тепер обговорення торкається Bitcoin, XRP та взаємодії ETF із спотовими ринками.

Леві, ютубер, який висвітлює структуру ринку криптовалют, у своєму останньому відео висловив просту тезу. Jane Street, одна з наймогутніших торгових компаній на Уолл-стріт, має тісний доступ до сучасних ринків. Леві стверджує, що цей доступ може дати такій компанії, як ця, перевагу й у криптовалюті, навіть якщо звинувачення ще не доведені в суді.

Позов, поданий адміністратором, що займається ліквідацією Terraform Labs, звинувачує Jane Street у внутрішній торгівлі, пов’язаній із крахом Terra у 2022 році. Позов був поданий у федеральному суді Манхеттена, і Jane Street заперечує будь-які правопорушення.

Ця юридична суперечка важлива не лише з історичної точки зору, оскільки вона знову підняла ширше питання. Скільки впливу можуть мати великі торгові фірми, коли вони одночасно працюють із спотовими ринками, деривативами та інфраструктурою ETF.

• Основна теза Леві зосереджена на повторюваних падіннях Bitcoin о 10 ранку та інфраструктурі ринку ETF
• Повноваження авторизованих учасників ускладнюють дискусію про маніпуляції
• XRP входить у розмову через володіння ETF та інституційний вплив

Основна теза Леві зосереджена на повторюваних падіннях Bitcoin о 10 ранку та інфраструктурі ринку ETF

Леві вказує на закономірність, яку багато спостерігачів ринку обговорюють з кінця 2025 року. Bitcoin часто падав близько 10 ранку за східним часом, що збігалося з відкриттям американського фондового ринку, і решта криптовалютного ринку часто рухалася разом із ним.

Ідея, яку досліджує Леві, не є складною, хоча механізми можуть здаватися складними ззовні. Компанія, яка відіграє важливу роль у створенні та викупі ETF-акцій, може рухати ліквідність у спосіб, недоступний звичайним трейдерам. Критики ролі Jane Street стверджують, що вчасне тиск на продаж може знизити ціну, викликати примусову ліквідацію в маржинальних ринках і потім дозволити повторний викуп за нижчою ціною.

Нічого з цього не доведено як факт, і Леві подає це як ймовірну поведінку. Його відео має на меті показати, що структура існує для можливості такого сценарію, особливо коли за ETF-активністю стоять великі капітали.

Повноваження авторизованих учасників ускладнюють дискусію про маніпуляції

Одна з причин, чому ця тема знову з’являється, — це роль «авторизованого учасника», яка використовується у багатьох ETF. Авторизовані учасники можуть створювати та викупати ETF-акції, використовуючи базовий актив. Цей механізм є нормальним, легальним і є центральним у тому, як ETF слідкують за ціною.

Занепокоєння Леві виникає через те, що критики вважають, що цей механізм може бути використаний у напрямку, що веде до маніпуляцій. Тиск на продаж у спотовому ринку може швидко знизити ціну під час низької ліквідності.

Деривативні ринки можуть посилити рух, коли починаються ліквідації. Компанія, яка вже розуміє розміщення ліквідності, може отримати вигоду від цієї послідовності, принаймні теоретично, оскільки той самий рух, що знижує ціну, може створити дешеву можливість для повторного входу.

Автори, що пишуть про структуру ринку, заперечують ідею маніпуляцій, стверджуючи, що маркет-мейкери зазвичай залишаються близькими до нейтральної експозиції і заробляють на спредах, а не ведуть напрямкові операції. Існує й інша версія, і вона пояснює, чому дискусія залишається заплутаною.

XRP може порушити стабільні монети і CBDC, оскільки тріщини у традиційних цифрових фінансах стають очевиднішими

XRP входить у розмову через володіння ETF та інституційний вплив

Леві також залучає XRP до обговорення через аспект ETF. Jane Street з’явилася у дискусіях щодо інституційного впливу на XRP у зв’язку з ETF-продуктами, і Леві стверджує, що великі володіння можуть викликати подібні побоювання щодо XRP, якщо застосовувати той самий сценарій. Інформація про активність XRP у ETF та інституційне позиціонування підживлює цю частину розмови.

Це не означає, що XRP маніпулюється як підтверджений факт. Однак це пояснює, чому власники XRP почуваються неспокійно, коли мова заходить про контроль ліквідності, спостереження за потоком ордерів і наявність балансового звіту для руху ринків у ключові часи.

Відео Леві виходить у час, коли судовий позов, пов’язаний із Terraform, ще свіжий, і перші кроки суду можуть визначити, скільки ще триватиме ця історія. Наступні події, ймовірно, з’являться з подання судових документів, відповідей відповідачів і зацікавленості регуляторів у ширших питаннях структури ринку, пов’язаних із криптотрейдингом і ETF.

Інвесторам XRP не потрібно теорій змови, щоб сприймати це серйозно. Структура ринку вже на користь найбільших гравців у кожному класі активів, і криптовалюта не є винятком. Реальне питання — чи закінчиться цей епізод гучними спекуляціями навколо звичайної інфраструктури ETF або ж юридичний процес розкриє деталі, які змінять уявлення про інституційний вплив у XRP і ширшому криптовалютному ринку.