Gate 研究院：加密市场上涨近 7 亿美元空头遭清算｜Vitalik Buterin 指出去中心化稳定币缺陷

Tóm tắt

• Giá Bitcoin trở lại mức 96.000 USD và duy trì ổn định theo kênh tăng trưởng. Ethereum vượt qua mức kháng cự quan trọng 3.300 USD và tiếp tục dao động ở mức cao.
• Gần đây, Quỹ Zcash cho biết SEC đã kết thúc cuộc điều tra kéo dài nhiều năm mà không có hành động pháp lý nào; vào thứ Năm, một sự kiện bất ngờ xảy ra với các nhà ủng hộ chính, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hủy bỏ phiên điều trần sửa đổi Đạo luật CLARITY.
• Cả Bitcoin và Ethereum đều vượt qua, gần 7 tỷ USD vị thế short bị thanh lý; Vitalik Buterin chỉ ra những thiếu sót của stablecoin phi tập trung, sự kiện Zcash và mối đe dọa từ lượng tử thu hút sự chú ý.
• Trong tuần qua, có 18 dự án tiền mã hóa và liên quan thông báo hoàn tất huy động vốn hoặc sáp nhập, bao gồm RWA, dịch vụ staking, CeFi, hạ tầng và nhiều lĩnh vực khác.
• ONDO, TRUMP và ZRO sẽ giải phóng token trị giá lần lượt khoảng 7.78 tỷ, 2.78 tỷ và 42.42 triệu USD trong 7 ngày tới.

Phân tích thị trường

Nhận định thị trường

• Phân tích giá BTC —— Giá Bitcoin trở lại mức 96.000 USD và duy trì ổn định theo kênh tăng trưởng. Đợt phục hồi này thể hiện sức mạnh rõ rệt về cả mức tăng và cấu trúc: giá bắt đầu từ vùng đáy tạm thời 90.000–92.000 USD, phản ánh mức tăng khoảng 4.6% trong ngày, lên mức cao nhất kể từ cuối tháng 11. Theo cấu trúc thị trường, lực mua thực tế là động lực chính của đợt tăng này, sau đó các vị thế short kỳ hạn bị bù đắp một cách thụ động, làm tăng đà tăng. Đồng thời, tổng lượng dòng chảy ròng của 10 ETF Bitcoin giao ngay gần 9 triệu BTC, các ETF coin chính khác cũng ghi nhận dòng chảy ròng tích cực. Dữ liệu on-chain cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ rệt: trung bình các lệnh mua thực tế quanh mức 90.000 USD đã lớn hơn rõ rệt, ngụ ý các tổ chức hoặc các nhà đầu tư có giá trị ròng cao đang âm thầm tích trữ ở mức thấp; trong khi các nhà nắm giữ ngắn hạn đã chuyển sang trạng thái bán ròng, biến động ròng trong 30 ngày âm. Hiện tại, Bitcoin đang ở trong vùng quyết định quan trọng, các diễn biến tiếp theo sẽ quyết định liệu giá có thể vượt qua 100.000 USD hay tiếp tục dao động ở mức cao.
• Phân tích ETH —— Sau hai ngày tăng mạnh liên tiếp, Ethereum vượt qua mức kháng cự 3.300 USD hình thành từ đầu tháng 1, trong phiên giá đã chạm tới 3.400 USD, hiện đang dao động ở mức cao quanh 3.300 USD. Đợt tăng này chủ yếu do các “chất xúc tác cứng” rõ ràng thúc đẩy, chứ không phải do tâm lý: một mặt, tiến trình dự luật liên quan đã thúc đẩy kỳ vọng chính sách; mặt khác, sự giảm lạm phát chung của nền kinh tế vĩ mô đã cải thiện tâm lý rủi ro của thị trường, thúc đẩy toàn bộ các tài sản mã hóa tăng giá. Về mặt kỹ thuật, Ethereum trên biểu đồ ngày đang dần tiến gần tới đường trung bình động 200 ngày (EMA), quanh mức 3.600 USD, đây là lần thứ ba kể từ tháng 11 thử thách mức kháng cự động quan trọng này. Cần lưu ý rằng, giá dao động trong vùng tích lũy thường theo quy luật “chạm đỉnh rồi giảm xuống đáy”, do đó, trước khi giá thực sự phá vỡ và ổn định trên đường trung bình 200 ngày, cần chú ý tới vùng 2.600–2.730 USD như một vùng hỗ trợ và tích lũy tiềm năng.
• Các altcoin —— Tuần này, phần lớn altcoin đồng loạt tăng giá, thị trường trở lại vùng “tham lam”, chỉ số sợ hãi mã hóa tăng mạnh lên 61, trung bình tuần trước là 28, phản ánh sự phục hồi nhanh chóng của niềm tin thị trường.
• Stablecoin —— Tổng giá trị thị trường stablecoin hiện là 309.628 tỷ USD, tăng 1.725 tỷ USD trong tuần qua, tăng 0.56%.
• Phí Gas —— Phí Gas trên mạng Ethereum trong tuần qua duy trì dưới 1 Gwei, đỉnh điểm trong giờ cao điểm là 0.147 Gwei, tính đến ngày 15 tháng 1, trung bình phí Gas trong ngày là 0.147 Gwei.

Các token nổi bật

Sau một ngày tăng mạnh, trong 24 giờ qua, thị trường mã hóa thể hiện rõ sự phân hóa: Bitcoin tăng nhẹ khoảng 0.2%, duy trì ổn định trong các tài sản chính, cho thấy dòng vốn vẫn giữ vững phân bổ vào “tài sản cốt lõi”. Các altcoin chính như Ethereum, BNB, SOL đều điều chỉnh giảm, ETH giảm gần 2%, XRP giảm trên 4%, tâm lý rủi ro tạm thời giảm sút. Nhìn chung, dòng vốn ngắn hạn thiên về phòng thủ và chờ đợi, nhưng vẫn còn một số token được dòng tiền ưa chuộng, sẽ phân tích chi tiết các token này dưới đây.

ICP Internet Computer (+27.85%, vốn hóa lưu hành 2.432 tỷ USD)

Theo dữ liệu của Gate, giá ICP hiện là 0.0013709 USD, tăng 27.85% trong 24 giờ. Internet Computer (ICP) do Quỹ DFINITY phát triển, là một mạng lưới phi tập trung nhằm giúp các nhà phát triển xây dựng và vận hành các ứng dụng web mở rộng trên blockchain mà không phụ thuộc vào các nền tảng đám mây truyền thống. Các đổi mới cốt lõi gồm công nghệ khóa chuỗi (chain key technology) và hợp đồng thông minh Canister, hỗ trợ tính toán trên chuỗi hiệu suất cao, chi phí thấp và khả năng tương tác chuỗi chéo.

Quỹ DFINITY ngày 15 tháng 1 đã phát hành whitepaper “Mission70”, đề xuất giảm lạm phát của ICP khoảng 70% vào năm 2026, chủ yếu bằng cách giảm phát hành token mới. Đề xuất này đã được thị trường dự đoán rộng rãi trước khi công bố chính thức. Việc giảm lạm phát sẽ làm nguồn cung dài hạn thắt chặt hơn, đặc biệt trong bối cảnh khoảng 40% ICP đã bị khóa để staking, tạo ra giới hạn nhất định cho lượng token lưu thông. Nhìn chung, Mission70 nhằm nâng cao tính bền vững lâu dài của mạng lưới và đáp ứng yêu cầu của các holder về giảm thiểu rủi ro pha loãng. Tuy nhiên, kế hoạch này vẫn cần qua quá trình quản trị, các phương án bỏ phiếu và thời gian thực hiện chưa rõ ràng, còn nhiều bất định.

DOLO Dolomite (+20.10%, vốn hóa lưu hành 26.92 triệu USD)

Theo dữ liệu của Gate, giá DOLO hiện là 0.07356 USD, tăng 20.10% trong 24 giờ. Dolomite (DOLO) là một giao thức cho vay phi tập trung và giao dịch ký quỹ, hỗ trợ thế chấp đa tài sản, đòn bẩy và tối ưu hóa vốn hiệu quả. Ưu điểm chính là hệ thống kiểm soát rủi ro và quản lý tài khoản cực kỳ mô-đun, giúp nâng cao hiệu quả vốn trong khi vẫn đảm bảo an toàn, phục vụ các nhà đầu tư chuyên nghiệp và chiến lược tài chính.

Ngày 12 tháng 1, World Liberty Financial (WLFI) ra mắt nền tảng vay mượn dựa trên Dolomite “World Liberty Markets”. Người dùng có thể vay mượn trực tiếp các tài sản như USD1 (stablecoin trị giá 34 tỷ USD do WLFI phát hành), ETH và USDC qua hạ tầng Dolomite. Sự tích hợp này đưa nhu cầu thực tế vào hệ sinh thái Dolomite. Giá trị vốn hóa của USD1 cung cấp giá trị thực dụng tức thì cho token DOLO như một lớp thanh toán, đồng thời, mối liên hệ của WLFI với giới chính trị thu hút dòng vốn chính thống. Tăng trưởng về khối lượng giao dịch thường thúc đẩy giá token qua phí giao dịch. Cần theo dõi kết quả phê duyệt giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia của WLFI, nếu được chấp thuận sẽ thúc đẩy việc sử dụng USD1 trên Dolomite nhanh hơn.

ARRR Pirate Chain (+39.20%, vốn hóa lưu hành 123 triệu USD)

Theo dữ liệu của Gate, giá ARRR hiện là 0.6352 USD, tăng hơn 39.20% trong 24 giờ. Pirate Chain dựa trên công nghệ zk-SNARKs, ra mắt năm 2018, là một dự án tiền mã hóa tập trung vào bảo vệ quyền riêng tư tối đa, chủ trương “mặc định ẩn danh” trong các giao dịch trên chuỗi. Pirate Chain sử dụng PoW, thuật toán Equihash, và cơ chế “đóng dấu thời gian công việc chậm (dPoW)” để liên kết băm khối của chính nó vào chuỗi Bitcoin nhằm tăng cường an ninh và khả năng chống tấn công 51%.

Đợt tăng giá ARRR lần này chủ yếu do cập nhật nội dung game và nâng cao nhận thức. Một mặt, đà tăng của ARRR đồng bộ với sự quan tâm trở lại đối với các đồng tiền ẩn danh, các cơ quan quản lý ngày càng thắt chặt kiểm tra các chuỗi minh bạch, nhà đầu tư có thể xem ARRR như một công cụ phòng vệ chống giám sát của chính quyền qua zk-SNARK. Mặt khác, các hoạt động thổi phồng cộng đồng trước đó đã thúc đẩy đà tăng của ARRR, đặc biệt là các tin đồn chưa được xác thực về việc các nhà phát triển Zcash chuyển sang ARRR đã gây chú ý và nâng cao danh tiếng dự án.

Dữ liệu nổi bật

Quỹ Zcash: SEC kết thúc điều tra nhiều năm, không có hành động pháp lý

Ngày 15 tháng 1, Quỹ Zcash cho biết SEC đã chính thức kết thúc cuộc điều tra kéo dài nhiều năm và không có kế hoạch thực thi hoặc yêu cầu sửa đổi nào. Quỹ tiết lộ, vào tháng 8 năm 2023, họ đã nhận được lệnh triệu tập của SEC liên quan đến “một số vấn đề phát hành tài sản mã hóa (In the Matter of Certain Crypto Asset Offerings)”. Hiện tại, SEC đã hoàn tất xem xét và kết thúc vụ việc.

Việc kết thúc này diễn ra trong bối cảnh chính sách quản lý tiền mã hóa của SEC đã chuyển hướng. Trong chính quyền Trump, SEC đã rút hoặc chấm dứt nhiều cuộc điều tra hoặc hành động pháp lý đối với các tổ chức mã hóa, bao gồm một sàn giao dịch niêm yết và nhiều dự án DeFi, khác biệt rõ rệt so với chính sách cứng rắn của chính quyền Biden, chủ yếu dựa trên “quản lý theo kiểu thực thi”. Chủ tịch SEC hiện tại, ông Paul Atkins, đang thúc đẩy cập nhật quy định về mã hóa qua “Dự án Crypto”, tập trung vào các hoạt động trên chuỗi và thực tế công nghệ.

Sự kiện bất ngờ với các nhà ủng hộ chính, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hủy bỏ phiên điều trần sửa đổi Đạo luật CLARITY

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến tổ chức phiên điều trần sửa đổi điều khoản vào sáng thứ Năm, nhưng ngày 15 tháng 1, đã hủy bỏ phiên này để sửa đổi và bỏ phiếu về dự luật toàn diện về mã hóa. Đạo luật CLARITY nhằm làm rõ quyền hạn của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) và Ủy ban Chứng khoán (SEC), xác định khi nào tài sản kỹ thuật số nên được phân loại là chứng khoán hoặc hàng hóa, và thiết lập các yêu cầu công bố mới. Văn bản dự luật được công bố vào tối thứ Hai, hạn cuối nộp sửa đổi là đêm thứ Ba, dự kiến sẽ tạo điều kiện cho bỏ phiếu vào thứ Năm, nhưng các phe ủng hộ bắt đầu xuất hiện rạn nứt vào thứ Tư.

Đại diện đàm phán chính của dự luật, Thượng nghị sĩ đảng Dân chủ Ruben Gallego, cho biết ông đã dự định gặp gỡ Giám đốc Ủy ban Tư vấn về Tài sản Kỹ thuật số của Tổng thống, Patrick Witt, nhưng đối phương không tham dự. Ông nói hiện tại không thể ủng hộ dự luật này. Sau đó, công ty niêm yết có giấy phép chính thức đầu tiên tuyên bố rút ủng hộ, CEO của công ty, ông Brian Armstrong, đã đăng bài trên nền tảng X bày tỏ lo ngại về các điều khoản liên quan đến lợi nhuận stablecoin, token hóa cổ phần và tài chính phi tập trung. Tuy nhiên, các doanh nghiệp và tổ chức vận động khác vẫn ủng hộ dự luật, cam kết sẽ tiếp tục thúc đẩy dự luật trở thành luật vào năm 2026.

Các quan chức FED đồng loạt bảo vệ tính độc lập chính sách, đồng thời phát đi tín hiệu tạm hoãn giảm lãi suất

Ngày 15 tháng 1, nhiều quan chức FED đã công khai nhấn mạnh rằng áp lực chính trị hoặc pháp lý không nên can thiệp vào quyết định chính sách tiền tệ, việc duy trì tính độc lập của ngân hàng trung ương là rất quan trọng. Đồng thời, các quan chức đều phát đi tín hiệu có thể tạm hoãn giảm lãi trong cuộc họp tháng này, lý do là kinh tế Mỹ vẫn còn sức bật, lạm phát còn cao, cần duy trì chính sách hạn chế.

Đáng chú ý, trong nội bộ FED đang hình thành sự đồng thuận, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Chicago, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Atlanta và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ New York đều nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì ổn định lạm phát dài hạn, trước khi lạm phát rõ ràng giảm xuống, giữ lãi suất ổn định trong ngắn hạn là lựa chọn an toàn hơn. Về triển vọng kinh tế, chỉ có một số ít quan chức như ông Milan, cho rằng lạm phát đang đi đúng hướng giảm, còn đa số cho rằng khả năng giảm lãi trong cuộc họp FOMC cuối tháng 1 là không cao. Thị trường dự đoán, khả năng cao nhất là phải sau tháng 6 mới bắt đầu giảm lãi trở lại.

Tuần này chú ý

Giải phóng token

Theo dữ liệu của Tokenomist, trong 7 ngày tới (2026.1.16 - 2026.1.22), sẽ có một số token lớn được giải phóng. Các trường hợp chính như sau:

• ONDO sẽ giải phóng token trị giá khoảng 7.78 tỷ USD trong 7 ngày tới, chiếm 61.4% tổng lượng giải phóng.
• TRUMP sẽ giải phóng token trị giá khoảng 2.78 tỷ USD, chiếm 25.0%.
• ZRO sẽ giải phóng token trị giá khoảng 42.42 triệu USD, chiếm 12.6%.

**Nguồn tham khảo** - Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Farside Investors, [https://farside.co.uk/btc/]###https://farside.co.uk/btc/### - Gate, [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT]###https://www.gate.com/trade/ETH_USDT### - Gate, [https://www.gate.com/crypto-market-data]###https://www.gate.com/crypto-market-data### - DeFiLlama, [https://defillama.com/stablecoins](https://defillama.com/stablecoins) - Etherscan, [https://etherscan.io/gastracker](https://etherscan.io/gastracker) - Coingecoko, [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap](https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap) - Rootdata, [https://www.rootdata.com/Fundraising](https://www.rootdata.com/Fundraising) - Tokenomist, [https://tokenomist.ai/](https://tokenomist.ai/) - FT, [https://www.ft.com/content/86872584-c844-4d71-af16-60157c1585ec](https://www.ft.com/content/86872584-c844-4d71-af16-60157c1585ec) - X, [https://x.com/glassnode/status/1998046938357530820](https://x.com/glassnode/status/1998046938357530820) - The Block, [https://www.theblock.co/post/385698/senate-banking-committee-postpones-markup](https://www.theblock.co/post/385698/senate-banking-committee-postpones-markup) - Japan Times, [https://www.japantimes.co.jp/business/2026/01/15/markets/fed-independence-rate-hold/](https://www.japantimes.co.jp/business/2026/01/15/markets/fed-independence-rate-hold/) - The Block, [https://www.theblock.co/post/385629/zcash-foundation-says-sec-has-closed-book-on-years-long-probe](https://www.theblock.co/post/385629/zcash-foundation-says-sec-has-closed-book-on-years-long-probe)
[Gate Viện Nghiên cứu](https://www.gate.com/learn/category/research) là một nền tảng nghiên cứu toàn diện về blockchain và tiền mã hóa, cung cấp nội dung chuyên sâu bao gồm phân tích kỹ thuật, dự đoán xu hướng, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách vĩ mô.

Lời khuyên từ chối trách nhiệm Đầu tư vào thị trường tiền mã hóa tiềm ẩn rủi ro cao, người dùng nên tự nghiên cứu kỹ lưỡng và hiểu rõ tính chất của các tài sản và sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. ()https://www.gate.com/( Không chịu trách nhiệm về bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ các quyết định đầu tư này.