Mastercard 2 tỷ mua lại Zerohash, đàm phán đổ vỡ, dự kiến chuyển sang đầu tư chiến lược

Mỹ Thoại Card đổ vỡ trong đàm phán mua lại Zerohash trị giá 20 tỷ USD, Zerohash chọn giữ độc lập. Người am hiểu tiết lộ, Mỹ Thoại Card đang xem xét đầu tư chiến lược. Zerohash năm ngoái hoàn thành gọi vốn 1.04 tỷ USD, định giá 10 tỷ USD, khách hàng gồm Interactive Brokers, Stripe, BAILD, v.v., dịch vụ phủ sóng hơn 500 triệu người dùng tại hơn 190 quốc gia.

Bí mật đổ vỡ trong thương vụ mua lại trị giá 20 tỷ USD

Tạp chí Forbes tháng 10 đưa tin, Mỹ Thoại Card đã bước vào giai đoạn đàm phán cuối cùng để mua lại Zerohash, có thể trả tới 20 tỷ USD cho công ty này. Zerohash cung cấp dịch vụ ủy thác, thanh toán và kênh truy cập tiền pháp định, giúp các công ty công nghệ tài chính và môi giới cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số mà không cần xây dựng hạ tầng riêng. Mô hình kinh doanh “hạ tầng như dịch vụ” này giúp các tổ chức tài chính truyền thống nhanh chóng gia nhập thị trường tiền mã hóa, giảm bớt gánh nặng về quy định và xây dựng công nghệ.

Tuy nhiên, theo ba người yêu cầu giấu tên vì lý do riêng tư, đàm phán đã kết thúc. Mỹ Thoại Card từ chối bình luận, nhưng hai người trong số đó cho biết, cuộc thảo luận về đầu tư vẫn đang tiếp tục. Sự chuyển đổi từ chiến lược mua lại sang đầu tư phản ánh những khác biệt về quyền kiểm soát và định giá giữa hai bên.

Nguyên nhân chính khiến đàm phán đổ vỡ là Zerohash kiên quyết giữ độc lập. Người phát ngôn Zerohash trong email rõ ràng nói: “Chúng tôi không xem xét bị Mỹ Thoại Card mua lại. Chúng tôi tôn trọng đội ngũ của Mỹ Thoại Card và mong muốn mở rộng hợp tác kinh doanh. Đội ngũ của chúng tôi là trung tâm cho tốc độ phát triển, và chúng tôi tin rằng duy trì hoạt động độc lập là lợi ích tốt nhất để Zerohash tiếp tục đổi mới, xây dựng sản phẩm và phục vụ khách hàng.”

Thông điệp này tiết lộ một số điểm then chốt. Thứ nhất, Zerohash cho rằng tính độc lập là nền tảng cho khả năng sáng tạo, việc bị các tổ chức tài chính truyền thống mua lại có thể làm giảm tính linh hoạt và lợi thế công nghệ của họ. Thứ hai, Zerohash sẵn sàng duy trì hợp tác kinh doanh với Mỹ Thoại Card, mở đường cho chuyển đổi từ mua lại sang đầu tư chiến lược. Thứ ba, công ty nhấn mạnh tầm quan trọng của đội ngũ, ngụ ý rằng việc mua lại có thể dẫn đến mất nhân sự, một vấn đề phổ biến sau các vụ mua bán startup.

Xét về định giá, mức 20 tỷ USD cho thương vụ mua lại so với định giá 1 tỷ USD của Zerohash tháng 10 năm ngoái thể hiện mức chênh lệch 100%. Mức giá này khá hấp dẫn đối với một công ty mới thành lập chỉ 7 năm, nhưng ban lãnh đạo Zerohash rõ ràng cho rằng tiềm năng tăng trưởng trong tương lai còn vượt xa con số này. Với sự mở rộng nhanh của ứng dụng tiền mã hóa và stablecoin, Zerohash với vai trò nhà cung cấp hạ tầng nằm ở trung tâm chuỗi giá trị ngành, khả năng định giá còn nhiều dư địa tăng trưởng đáng kỳ vọng.

Tại sao Zerohash chọn giữ độc lập

Zerohash thành lập năm 2017, cung cấp API và công cụ phát triển nhúng, giúp các tổ chức tài chính và fintech tích hợp dịch vụ tiền mã hóa, stablecoin và token hóa vào sản phẩm của họ. Nền tảng của họ phục vụ khách hàng gồm Interactive Brokers, Stripe, quỹ BUIDL của BlackRock, Franklin D. và DraftKings, với hơn 5 triệu người dùng tại 190 quốc gia.

Danh sách khách hàng này tiết lộ điểm mạnh cạnh tranh cốt lõi của Zerohash. Interactive Brokers là một trong những nhà môi giới trực tuyến lớn nhất thế giới, Stripe là gã khổng lồ trong lĩnh vực xử lý thanh toán, BlackRock là công ty quản lý tài sản lớn nhất toàn cầu, Franklin D. là công ty quỹ truyền thống lâu đời. Những khách hàng này trải dài các lĩnh vực môi giới, thanh toán, quản lý tài sản và giải trí, cho thấy giải pháp công nghệ của Zerohash có tính ứng dụng rộng rãi.

Tháng 10 năm ngoái, Zerohash hoàn tất vòng gọi vốn Series D do Interactive Brokers dẫn dắt, huy động 1.04 tỷ USD, định giá công ty đạt 10 tỷ USD, chính thức gia nhập nhóm kỳ lân. Các nhà đầu tư mới gồm Morgan Stanley, quỹ của Apollo, SoFi, Jump Crypto, Northwest Mutual Future Ventures, FTMO, IMC, Liberty City Ventures, cùng các nhà đầu tư cũ PEAK6, tastytrade và Nyca Partners.

Danh sách nhà đầu tư này tự nó đã là một bản đồ ngành. Morgan Stanley và Apollo đại diện cho sự công nhận của tài chính truyền thống, SoFi thể hiện sự ủng hộ của fintech mới nổi, Jump Crypto và IMC mang kiến thức về tiền mã hóa nguyên sinh và giao dịch tần suất cao. Cấu trúc đa dạng này mang lại nguồn lực và mạng lưới phong phú cho Zerohash, đồng thời lý giải vì sao công ty có đủ tự tin từ chối đề nghị mua lại của Mỹ Thoại Card.

Một lý do khác để giữ độc lập là thời điểm thị trường. Hiện tại, ngành công nghiệp tiền mã hóa đang chuyển từ đầu cơ sang ứng dụng thực tế, nhu cầu thanh toán stablecoin, token hóa tài sản và lưu ký tổ chức tăng nhanh. Là nhà cung cấp hạ tầng, Zerohash nằm ở tuyến đầu của xu hướng này, doanh thu và quy mô khách hàng có thể tăng theo cấp số nhân trong vài năm tới. Trong bối cảnh đó, việc bị mua lại quá sớm có thể bỏ lỡ cơ hội định giá lớn hơn trong tương lai.

Chuyển đổi từ mua lại sang đầu tư chiến lược

Dù đàm phán mua lại thất bại, người am hiểu tiết lộ, Mỹ Thoại Card đang xem xét đầu tư chiến lược vào Zerohash. Chuyển đổi từ mua lại sang đầu tư là xu hướng phổ biến trong ngành công nghệ, nhưng trong lĩnh vực tiền mã hóa lại mang ý nghĩa đặc biệt.

Đầu tư chiến lược mang lại lợi ích cho cả hai bên. Đối với Mỹ Thoại Card, việc đầu tư vào Zerohash giúp tiếp cận sâu hơn hạ tầng tiền mã hóa, đồng thời tránh các rủi ro tích hợp và kiểm tra quy định khi mua hoàn toàn. Là mạng lưới thanh toán lớn thứ hai toàn cầu, hoạt động cốt lõi của Mỹ Thoại Card là xử lý thanh toán truyền thống, việc mua lại một công ty tiền mã hóa có thể gây lo ngại về độc quyền thị trường và rủi ro hệ thống. Ngược lại, đầu tư chiến lược mang lại cách tham gia linh hoạt hơn.

Đối với Zerohash, chấp nhận đầu tư của Mỹ Thoại Card giúp có nguồn vốn và mạng lưới kinh doanh, đồng thời duy trì tính độc lập vận hành. Mỹ Thoại Card sở hữu mạng lưới thương mại rộng lớn và hạ tầng thanh toán toàn cầu, những nguồn lực này rất có giá trị để Zerohash mở rộng thị trường. Thông qua hợp tác chiến lược, Zerohash có thể tích hợp hạ tầng tiền mã hóa của mình vào hệ sinh thái thanh toán của Mỹ Thoại Card, tiếp cận hàng triệu thương nhân và hàng tỷ người tiêu dùng.

Mô hình này cũng phản ánh chiến lược của các tổ chức tài chính truyền thống khi tham gia thị trường tiền mã hóa. Ban đầu, nhiều ngân hàng và công ty thanh toán còn e dè với tiền mã hóa. Khi thị trường trưởng thành, họ bắt đầu tự xây dựng dịch vụ tiền mã hóa, nhưng nhanh chóng nhận ra các rào cản về công nghệ và quy định rất cao. Xu hướng hiện nay là mua lại hoặc đầu tư các công ty chuyên nghiệp để nhanh chóng tiếp cận năng lực, còn đầu tư chiến lược là cách thử nghiệm rủi ro thấp hơn.

Xu hướng mua lại hạ tầng tiền mã hóa ngày càng sôi động

Hoạt động mua bán trong lĩnh vực tiền mã hóa ngày càng trở nên sôi động. Tuần trước, CoinDesk đưa tin, nền tảng dữ liệu tiền mã hóa CoinGecko đang tìm kiếm nhà mua, định giá khoảng 500 triệu USD. Khi các thương vụ mua bán trở lại sân chơi ngành, mục tiêu hấp dẫn nhất không còn là các thỏa thuận đầu cơ, mà là các dự án hạ tầng đã vận hành ổn định, có doanh thu và quy định rõ ràng.

Các mục tiêu tiềm năng gồm sàn giao dịch và môi giới có giấy phép cung cấp truy cập thị trường tức thì, các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và staking phục vụ khách hàng tổ chức, các công ty dữ liệu và tuân thủ có lợi nhuận cao. Đặc điểm chung của các mục tiêu này là dòng tiền ổn định, mô hình kinh doanh rõ ràng, mối quan hệ khách hàng đã thiết lập, và rủi ro quy định tương đối thấp. Trong khi đó, các giao thức DeFi và blockchain mới nổi dù sáng tạo về công nghệ, nhưng mô hình kinh doanh không rõ ràng, rủi ro quy định mơ hồ, ít hấp dẫn hơn đối với các nhà mua truyền thống.

Mỹ Thoại Card cùng các mục tiêu tiềm năng khác trong lĩnh vực tài sản số cũng có liên quan. Theo tạp chí Forbes tháng 10, các sàn giao dịch tiền mã hóa tuân thủ quy định lớn nhất Mỹ và Mỹ Thoại Card đều đã xem xét mua lại BVNK, công ty fintech có trụ sở tại London, chuyên xây dựng hạ tầng thanh toán stablecoin. Điều này cho thấy, hoạt động mua bán trong lĩnh vực tiền mã hóa của Mỹ Thoại Card không chỉ giới hạn ở Zerohash, mà còn đang đánh giá hệ thống nhiều mục tiêu, nhằm xây dựng vị thế chiến lược trong lĩnh vực thanh toán stablecoin và hạ tầng tiền mã hóa.