Kalshi dự kiến công bố xử phạt về nội bộ giao dịch, giám sát thị trường dự đoán bước vào thời kỳ chuyên nghiệp hóa

Người đứng đầu bộ phận thực thi của nền tảng thị trường dự đoán Kalshi, Robert DeNault, thông báo rằng kế hoạch của Kalshi trong những tuần tới sẽ công khai một loạt các thông báo kỷ luật về nội gián đối với người dùng, là kết quả của việc họ đã mất nhiều tháng để xử lý các giao dịch đáng ngờ tồn đọng; Giám đốc điều hành Tarek Mansour xác nhận rằng hệ thống giám sát “Poirot” đã hoàn thành hơn 200 cuộc điều tra, trong đó một số vụ đã được chuyển giao cho các cơ quan thực thi pháp luật.

Các giám sát viên thực thi pháp luật đã có mặt và các hoạt động giải phóng mặt bằng tồn đọng

Robert DeNault gia nhập nhóm pháp lý gồm bốn người của Kalshi vào tháng 10 năm 2025, với vai trò Trưởng phòng Thực thi, trước đó từng là đối tác tại công ty luật White & Case của Mỹ, có nhiều kinh nghiệm điều tra tội phạm liên quan đến tội phạm có tổ chức và tội phạm trắng. Ông cho biết, trong những tháng sau khi gia nhập, ông đã dành gần như toàn bộ thời gian để xử lý các vụ tồn đọng liên quan đến hoạt động giao dịch đáng ngờ, và dự kiến trong vài tuần tới sẽ tiếp tục công khai các kết quả thực thi pháp luật liên quan.

Kể từ tháng 9 năm 2025, DeNault đã liên tục củng cố cơ chế phân biệt giữa “bất đối xứng thông tin hợp pháp” và “giao dịch nội gián bất hợp pháp” của Kalshi, nhằm nâng cao tiêu chuẩn thực thi của nền tảng này lên mức tương đương với Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) và Nasdaq.

Bối cảnh thị trường đã kích hoạt các hoạt động này bao gồm: khoản thanh toán 40 triệu USD trên nền tảng cạnh tranh Polymarket liên quan đến vụ bắt giữ Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro đã gây ra những nghi vấn về tính toàn vẹn của thị trường, cùng với đề xuất của Hạ nghị sĩ Richie Torres về việc ban hành luật yêu cầu các thị trường dự đoán thiết lập các cơ chế chống tham nhũng chặt chẽ hơn.

Tiêu chuẩn nhận dạng nội gián và cấu trúc thực thi của Kalshi

Hiện tại, Kalshi tập trung giám sát “giao dịch trung gian”: nếu nhà giao dịch có liên hệ trực tiếp với tổ chức chịu trách nhiệm thanh toán các hợp đồng dự đoán liên quan, thì bắt buộc phải loại khỏi thị trường đó, và ngay cả khi nhà giao dịch không thu lợi, hành vi “vi phạm quy định của sàn giao dịch” này vẫn sẽ dẫn đến việc phát hành thông báo kỷ luật công khai.

Các yếu tố cốt lõi trong cấu trúc thực thi của Kalshi

Hệ thống giám sát Poirot: đã hoàn thành hơn 200 cuộc điều tra, Giám đốc điều hành Tarek Mansour xác nhận rằng một số vụ đã được chuyển đến các cơ quan thực thi pháp luật

Tiêu chuẩn MNPI (Thông tin nội bộ quan trọng): phạm vi xác định rất rộng, bao gồm các tình huống như nhân viên hậu trường của các buổi biểu diễn bị lạm dụng chi tiết tập luyện, các hành vi này được coi là vi phạm rõ ràng hợp đồng và cấm thị trường

Xử lý kỷ luật công khai: mô hình này dựa trên khung pháp lý của NYSE và Nasdaq, dự kiến sẽ công khai các thông báo về các hành vi vi phạm của người dùng

Cấm giao dịch trung gian: các nhà giao dịch có liên quan đến tổ chức bù trừ phải bị buộc rút khỏi thị trường liên quan để loại bỏ các xung đột lợi ích

Điều đáng chú ý là, do số lượng luật sư rời khỏi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) ngày càng nhiều, nên hoạt động thực thi của cơ quan này đã giảm sút. Chủ tịch Mike Selig cho biết, cơ quan đang chuyển sang mô hình quản lý dựa trên AI với “liều lượng quy định tối thiểu hiệu quả”. Các hoạt động thực thi chủ động của Kalshi, trong bối cảnh này, đã phần nào lấp đầy khoảng trống do sự thu hẹp quy định liên bang để lại.

Các câu hỏi thường gặp

Hệ thống giám sát Poirot của Kalshi là gì, và những kết quả điều tra cụ thể đến nay là gì?

Poirot là hệ thống giám sát nội bộ của Kalshi, Giám đốc điều hành Tarek Mansour cho biết vào đầu tháng này rằng hệ thống đã hoàn thành hơn 200 cuộc điều tra, nhằm phát hiện các hành vi nội gián và thao túng thị trường một cách có hệ thống. Trong số đó, một số vụ đã được chuyển giao cho các cơ quan thực thi pháp luật liên bang, và kết quả kỷ luật đầu tiên dự kiến sẽ được công khai trong vài tuần tới.

Kalshi định nghĩa “giao dịch trung gian” như thế nào, và tại sao hành vi này lại được quản lý chặt chẽ?

Giao dịch trung gian là khi nhà giao dịch có liên hệ trực tiếp với tổ chức chịu trách nhiệm thanh toán các hợp đồng dự đoán liên quan, như nhân viên hoặc cố vấn của bên ký kết hợp đồng. Vì những nhà giao dịch này có thể truy cập thông tin nội bộ và tạo lợi thế không công bằng, Kalshi buộc phải loại họ khỏi thị trường liên quan, và các hành vi vi phạm này sẽ kích hoạt các thông báo kỷ luật công khai, ngay cả khi họ chưa thu lợi.

Các hoạt động thực thi của Kalshi có liên quan như thế nào đến quan điểm quản lý của CFTC?

Hiện tại, hoạt động thực thi của CFTC đang giảm sút do mất nhiều nhân sự, trong khi Chủ tịch Mike Selig đang thúc đẩy mô hình quản lý nhẹ dựa trên AI. Trong bối cảnh quy định liên bang ngày càng thận trọng, việc Kalshi chủ động xử lý các vụ tồn đọng và xây dựng cơ chế thực thi mở được xem là bước đi mang tính đột phá của các nền tảng dự đoán lớn trong ngành, và hướng phát triển của khuôn khổ thực thi này sẽ tiếp tục nhận được sự chú ý của ngành và các cơ quan quản lý.