10x Research cảnh báo: Kevin Warsh nếu nắm quyền tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, có thể không có lợi cho Bitcoin

Trước khi Tổng thống Mỹ Donald Trump chính thức đề cử Kevin Warsh giữ chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, nhà sáng lập của 10x Research, Markus Thielen, đã cảnh báo rằng nếu Warsh, người có xu hướng hawkish trong quá khứ, đảm nhận vai trò này, có thể gây áp lực lên các tài sản rủi ro như tiền điện tử.
(Thông tin trước đó: Warsh có thúc đẩy dòng vốn chảy vào Bitcoin không? Sau khi được Trump đề cử, vàng giảm xuống dưới 5000 USD, BTC phục hồi ngắn hạn lên 83700 USD)
(Bổ sung bối cảnh: Trump đã chỉ định Chủ tịch Fed Kevin Warsh nói về Bitcoin: Nó không phải là thay thế cho USD, mà là “Thanh tra” của chính sách tiền tệ)

Mục lục bài viết

• Việc đề cử Warsh gây lo ngại cho thị trường
• Lợi suất thực tăng cao kìm hãm tài sản rủi ro
• Lập trường hawkish của Warsh làm sâu sắc thêm lo ngại của thị trường
• Xung đột tiềm năng giữa lập trường hawkish và chính sách của Trump

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã chính thức đề cử Kevin Warsh thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell, người sẽ rời nhiệm vào tháng Năm tới. Thông báo này được công bố vào ngày 30/1/2026, nhưng Warsh vẫn cần được Thượng viện xác nhận mới có thể nhậm chức.

Tuy nhiên, trước khi việc đề cử chính thức được công bố, nhà nghiên cứu tiền điện tử 10x Research, Markus Thielen, đã bày tỏ mối lo ngại mạnh mẽ về khả năng Warsh nắm giữ vai trò Chủ tịch Fed, cho rằng lập trường chính sách tiền tệ hawkish của ông trong quá khứ sẽ gây bất lợi cho Bitcoin và các tài sản mã hóa khác.

Việc đề cử Warsh gây lo ngại cho thị trường

Thielen chỉ ra rằng, thị trường nhìn nhận việc Warsh kế nhiệm vị trí Chủ tịch Fed như một tín hiệu tiêu cực đối với Bitcoin. Nguyên nhân là Warsh lâu nay nhấn mạnh kỷ luật tiền tệ, duy trì lợi suất thực cao và giảm thiểu thanh khoản thị trường. Trong bối cảnh này, tiền điện tử không được xem là công cụ phòng chống mất giá tiền tệ hiệu quả, ngược lại, chúng thường bị xem như sản phẩm đầu cơ dư thừa trong môi trường nới lỏng tiền tệ. Một khi chính sách thắt chặt trở lại, các tài sản này thường là những đối tượng đầu tiên chịu ảnh hưởng tiêu cực.

Lợi suất thực tăng cao kìm hãm tài sản rủi ro

Thielen giải thích thêm rằng, lợi suất thực cao hơn (tức là chi phí vay vốn thực sau khi trừ lạm phát) sẽ làm tăng gánh nặng vay mượn thực tế. Đối với doanh nghiệp và nhà đầu tư, điều này làm giảm sức hấp dẫn của các khoản đầu tư rủi ro, trong đó Bitcoin và các tài sản biến động cao thường sẽ bị ảnh hưởng đầu tiên.

Trong quá khứ, mỗi khi lợi suất thực tăng rõ rệt, xu hướng ưa thích rủi ro sẽ giảm theo, khiến thị trường tiền điện tử thường đối mặt với áp lực bán lớn.

Lập trường của Warsh trong quá khứ làm sâu sắc thêm lo ngại của thị trường

Thielen đặc biệt đề cập đến lập trường của Warsh trong giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2009, khi ông nhiều lần nhấn mạnh rủi ro lạm phát, ngay cả khi nền kinh tế đã gần như rơi vào giảm phát. Ví dụ, vào tháng 9/2008, khi Lehman Brothers sụp đổ, Warsh vẫn bày tỏ lo ngại về lạm phát; sang năm sau, tỷ lệ lạm phát chỉ đạt 0.8%, tỷ lệ thất nghiệp lên tới 9%, ông vẫn lo ngại về khả năng lạm phát tăng cao hơn là giảm. Nhiều nhà quan sát cho rằng, thái độ hawkish này có thể kéo dài cuộc khủng hoảng, đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao hơn và làm trầm trọng thêm áp lực giảm phát trong thập niên 2010.

Thielen tổng kết rằng, nếu Warsh nắm quyền điều hành Fed, chính sách của ông có thể dẫn đến phục hồi kinh tế chậm hơn và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn, điều này rõ ràng là thách thức lớn đối với thị trường tiền điện tử, vốn phụ thuộc nhiều vào thanh khoản.

Xung đột tiềm năng giữa lập trường hawkish và chính sách của Trump

Điều thú vị là, lập trường hawkish của Warsh trái ngược rõ ràng với chính sách giảm lãi suất nhanh của Trump. Trump nhiều lần công khai chỉ trích việc Powell duy trì lãi suất cao làm trì trệ nền kinh tế, thậm chí kêu gọi giảm lãi suất xuống khoảng 1%. Thielen cho rằng, thị trường đã dự đoán rằng, nếu Warsh nhậm chức, ông có thể khó lòng hoàn toàn tuân theo kỳ vọng dovish của Trump, điều này càng làm tăng lo ngại của nhà đầu tư về triển vọng của các tài sản mã hóa.

Dù Chủ tịch Fed không thể quyết định lãi suất đơn lẻ (cần có sự bỏ phiếu của Hội đồng Thống đốc), lập trường lịch sử của Warsh vẫn có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn, đẩy đồng USD lên cao và kìm hãm các tài sản rủi ro. Quá trình xác nhận đề cử Warsh của Thượng viện trong tương lai và các phát biểu chính sách thực tế của ông có thể trở thành biến số quyết định hướng đi của thị trường tiền điện tử.