Theo dữ liệu thị trường và các vị thế của quỹ phòng hộ mới được Financial Times (FT) công bố gần đây, MicroStrategy (Strategy) đã trở thành cổ phiếu có tỷ lệ bán khống cao nhất trong các doanh nghiệp Mỹ có giá trị vốn hóa trên 25 tỷ USD. Công ty nổi tiếng với việc nắm giữ lượng lớn Bitcoin, nay đứng trên đỉnh sóng giảm giá với khoản lỗ chưa thực hiện lên tới 7.9 tỷ USD, thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.
Financial Times: Strategy đứng đầu danh sách “bị bán khống nhiều nhất”
Theo số liệu thống kê của Bộ phận Nghiên cứu Đầu tư Toàn cầu của Goldman Sachs, trong tất cả các doanh nghiệp Mỹ có vốn hóa trên 25 tỷ USD, Strategy Inc. (mã cổ phiếu: MSTR) với tỷ lệ bán khống khoảng 14% đứng đầu, trở thành mục tiêu chịu áp lực bán khống lớn nhất hiện nay trên thị trường.
Danh sách 50 cổ phiếu có tỷ lệ bán khống cao nhất trong các công ty Mỹ vốn hóa trên 25 tỷ USD
Tỷ lệ bán khống (Short Interest as % of market cap) là tỷ lệ giá trị cổ phiếu vay để bán khống so với tổng vốn hóa của công ty. Trong đó, Strategy đã lọt vào top 3 cổ phiếu có mức độ bán khống cao nhất tại Mỹ từ tháng 11 năm 2025, nay chính thức vượt qua nhiều công ty công nghệ và truyền thông để đứng đầu.
Các công ty điện toán đám mây và tiền mã hóa khác như CoreWeave (CRWV) và Coinbase (COIN) lần lượt xếp thứ 3 và 4.
Hoạt động bán khống trở lại: Từ các cổ phiếu AI chuyển sang Bitcoin và các cổ phiếu liên quan
Báo cáo của Goldman Sachs chỉ ra rằng tỷ lệ bán khống trung bình của các thành phần trong chỉ số S&P 500 đã tăng lên 2.7%, mức cao nhất trong gần mười năm. Khác với những năm trước, khi thị trường tập trung vào các cổ phiếu liên quan đến AI và ngành tiện ích, gần đây các mục tiêu bán khống đã chuyển từ Bloom Energy và Reddit sang Strategy.
Có thông tin cho biết có 53 quỹ phòng hộ đang nắm giữ vị thế bán khống Strategy, nhưng chỉ chiếm khoảng 3% vốn hóa thị trường, cho thấy lực lượng bán khống đến từ thị trường rộng lớn. Thời gian trung bình để hoàn tất việc mua lại (Avg days to cover) là 0, điều này cho thấy tính thanh khoản của cổ phiếu khá dồi dào.
Chuyển động vốn tăng tốc: Từ phần mềm rút lui, bán dẫn lên ngôi
Điều đáng chú ý là dữ liệu bán khống này tính đến cuối tháng 1, chưa phản ánh đầy đủ các đợt điều chỉnh mạnh của cổ phiếu phần mềm và ngành an ninh mạng gần đây. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Goldman Sachs nhận định rằng các quỹ phòng hộ đã chủ động điều chỉnh vị thế từ sớm, rút khỏi các công ty phần mềm lớn, chuyển sang các ngành công nghệ truyền thống và kinh tế, trong đó ngành bán dẫn đã đạt mức trọng số cao kỷ lục trong danh mục đầu tư của các quỹ này.
Về các cổ phiếu riêng lẻ, các công ty như Applied Materials (AMAT), ASML và TSMC được đưa vào danh sách các cổ phiếu phổ biến trong danh mục của các quỹ phòng hộ, trong đó AMAT, MU, NVDA và TER có mức tăng cổ phần lớn nhất, còn CRM và DOCU là các cổ phiếu bị giảm mạnh nhất.
Thị trường lo ngại rủi ro đòn bẩy của MSTR, Saylor tiếp tục mua vào
Là một công ty tài chính có mô hình kinh doanh gần như chuyển từ bán phần mềm sang phân bổ tài sản Bitcoin, Strategy huy động vốn qua phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu phổ thông, đồng thời mua số lượng lớn Bitcoin, khiến thị trường xem đây là “doanh nghiệp đòn bẩy Bitcoin”. Sau khi giá Bitcoin giảm trong quý IV năm ngoái, công ty này gặp khó khăn và liên tục yếu đi, trở thành tâm điểm chú ý của các quỹ bán khống.
Tính đến ngày 25 tháng 2 năm 2026, công ty đang nắm giữ 717.722 Bitcoin, chiếm khoảng 3.4% tổng cung toàn cầu. Chi phí trung bình là 76.020 USD mỗi Bitcoin, trong khi giá hiện tại khoảng 65.000 USD, khiến khoản lỗ chưa thực hiện của vị thế này lên tới 7.9 tỷ USD.
Tình hình nắm giữ Bitcoin của Strategy
Song song đó, giá cổ phiếu của MSTR cũng giảm xuống mức thấp nhất trong gần một năm rưỡi, tỷ lệ vốn hóa thị trường so với giá trị tài sản Bitcoin (mNAV) khoảng 1.2, cho thấy thị trường vẫn còn một số mức giá trị thặng dư, nhưng đã rõ ràng thu hẹp so với quá khứ.
Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Michael Saylor vẫn tiếp tục mua vào, kiên trì chiến lược tích lũy dài hạn, tuyên bố “Nếu Bitcoin không về 0, thì sẽ tiến tới 1 triệu USD”.
Bài viết này ban đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
