ETHZilla rút lui khỏi tiếp xúc với tiền điện tử, ra mắt thương hiệu mới tập trung vào RWA

Forum Markets loại bỏ mô hình kho bạc ETH dựa trên tài sản đơn lẻ và chuyển hướng sang các tài sản thực tế được token hóa, hỗ trợ bởi doanh thu.

Công ty kho bạc Ethereum cũ ETHZilla sẽ đổi tên thành Forum Markets và sử dụng mã giao dịch mới trên Nasdaq vào tháng tới. Động thái này chính thức rút lui khỏi việc tiếp xúc với crypto dựa trên bảng cân đối kế toán để chuyển sang các tài sản thực tế được token hóa.

Forum Markets ra mắt với mã FRMM sau sự sụp đổ của cổ phiếu liên kết Ethereum

Forum Markets sẽ bắt đầu giao dịch dưới mã cổ phiếu mới “FRMM” vào ngày 2 tháng 3. Nó sẽ thay thế mã cũ “ETHZ” trên sàn Nasdaq. Giám đốc điều hành McAndrew Rudisill cho biết tên mới phản ánh sự chuyển dịch hướng tới việc xây dựng các sản phẩm tài chính được quản lý, hỗ trợ bởi tài sản thực.

“Forum thể hiện niềm tin của chúng tôi rằng thế hệ thị trường tài chính tiếp theo sẽ được xây dựng dựa trên các sản phẩm on-chain đạt tiêu chuẩn tổ chức, được hỗ trợ bởi tài sản thực, quản lý minh bạch và cung cấp qua hạ tầng được quy định.”

McAndrew Rudisill nói.

ETHZilla thu hút sự quan tâm lớn của thị trường khi công bố kế hoạch xây dựng kho bạc Ethereum trị giá 425 triệu USD. Các nhà đầu tư đã đẩy cổ phiếu lên mức 107 USD vào tháng 8 năm 2025. Trước đó, công ty hoạt động như một doanh nghiệp công nghệ sinh học nhưng đã chuyển trọng tâm sang giữ Ethereum, coi nó như một cổ phiếu công khai gắn liền với giá ETH.

Sự quan tâm giảm dần khi giá Ethereum giảm. Cổ phiếu giảm mạnh khi các nhà đầu tư bán ra và công ty giảm lượng crypto nắm giữ. Gần đây, cổ phiếu tăng 13,3% lên 3,91 USD sau tin đổi tên. Tuy nhiên, giá vẫn thấp hơn khoảng 96% so với đỉnh cao.

Mô hình kho bạc Crypto đối mặt với ‘bẫy tương quan,’ theo CIO của Kronos Research

Áp lực gia tăng từ đầu tháng này khi Founders Fund của Peter Thiel rút khỏi cổ phần của mình. Việc rút lui của một nhà đầu tư tên tuổi đã làm tăng sự chú ý đến chiến lược liên quan chặt chẽ đến hiệu suất giá của Ethereum. Các nhà đầu tư ngày càng đặt câu hỏi về tính bền vững của mô hình kho bạc dựa trên một tài sản duy nhất trong thời kỳ thị trường yếu kéo dài.

Forum Markets hiện dự định tập trung vào các sản phẩm token hóa được hỗ trợ bởi tài sản thực tế. Đầu tháng này, công ty cũng đã thể hiện quan tâm đến cho thuê động cơ phản lực và các tài sản hàng không khác. Ban quản lý cho biết các tài sản này có thể cung cấp dòng tiền ổn định hơn và giảm phụ thuộc vào chu kỳ giá crypto.

Vincent Liu, giám đốc đầu tư của công ty giao dịch định lượng Kronos Research, cho biết các chiến lược dựa trên một tài sản phụ thuộc nhiều vào điều kiện thị trường mạnh và phần thưởng cổ phiếu duy trì. Các công ty tập trung vào tiếp xúc kho bạc cần có hoạt động tạo doanh thu và đa dạng hóa tài sản để duy trì khả năng tồn tại lâu dài, ông nói với Decrypt.

Liu mô tả các mô hình này là mong manh vì định giá phụ thuộc chặt chẽ vào hoạt động mạng lưới. Các suy thoái có thể làm giảm sức mua và thu hẹp phần thưởng, tạo ra cái gọi là “bẫy tương quan.”

Cấu trúc của Ethereum đã trở nên phức tạp và nhiều lớp hơn. Hoạt động hiện diễn ra trên mạng chính và nhiều chuỗi layer-2. Sự phân chia này có thể làm cho câu chuyện về Ethereum trở nên ít rõ ràng hơn và có thể làm giảm quan điểm của nhà đầu tư về giá trị dài hạn của nó.

Trong bối cảnh không có giới hạn cung cố định, một số nhà đầu tư tổ chức xem đây là rủi ro khi xem xét về tính khan hiếm lâu dài và hỗ trợ giá.

Quyết định của Forum Markets thay đổi hướng đi phù hợp với xu hướng rộng hơn. Nhiều công ty công khai liên quan đến crypto đang rút khỏi việc nắm giữ một token duy nhất và tìm kiếm các mô hình kinh doanh ổn định hơn dựa trên thu nhập.