Ethereum tiến gần đến chuỗi tháng giảm giá dài nhất kể từ 2018

Giảm giá của Ethereum ngày càng sâu, nhưng đòn bẩy nén và phí vay âm làm tăng khả năng biến động trước khi thực sự thoái trào.

Ethereum đang tiến gần đến một ngưỡng kỹ thuật hiếm gặp, với hành động giá cho thấy chuỗi sáu tháng liên tiếp có nến đỏ. Theo các nhà bình luận thị trường, kết quả này sẽ đưa đợt giảm hiện tại chỉ còn một tháng nữa để so sánh với chuỗi giảm giá kéo dài bảy tháng của năm 2018, dài nhất trong lịch sử của nó.

Suy giảm Tài sản Mở Báo Hiệu Xả Đòn Bẩy Lớn Trong ETH

Theo dữ liệu của Coinglass, tháng 1 kết thúc giảm 17,52%, tiếp theo là tháng 2 giảm 19,81%. Tháng 3 đã cố gắng ổn định nhưng vẫn còn dễ tổn thương. Nếu tháng này đóng cửa giảm, Ethereum sẽ bước vào vùng dữ liệu thống kê không phổ biến. Yếu tố mùa vụ càng làm tăng thêm áp lực. Tháng 3 lịch sử trung bình tăng 17,24%, với mức lợi nhuận trung vị là 9,33%. Một tháng đóng cửa đỏ sẽ phá vỡ rõ ràng mô hình đó.

📉 Theo dõi Đóng cửa Tháng của $ETH

Ethereum đang trên đà in ra nến đỏ tháng thứ 6 liên tiếp.

Chuỗi dài nhất từng ghi nhận là 7 tháng đỏ liên tiếp vào năm 2018.#ETH #Ethereum #CryptoMarket pic.twitter.com/q88SyBImv8

— Dariusz Kowalczyk (@darekinvest) 1 tháng 3, 2026

Nhìn lại năm 2018 mang lại cái nhìn toàn diện, vì chuỗi đó diễn ra sau sự sụp đổ bong bóng sau ICO. Các khoản lỗ hàng tháng thường dao động từ 20% đến 50%. Biến động cao và thị trường phái sinh nhỏ hơn nhiều.

Ngược lại, đợt giảm hiện tại đã kéo dài nhưng ít dữ dội hơn. Giá đã xu hướng giảm một cách kiểm soát thay vì qua các đợt thoái trào mạnh mẽ.

Tài sản mở trên các sàn giao dịch đạt đỉnh gần 30 tỷ USD trong đợt tăng giá năm 2025. Hiện tại còn khoảng 11,6 tỷ USD, phản ánh sự co lại khoảng 60% đến 65%. Sự giảm này xác nhận một chu kỳ giảm đòn bẩy rộng hơn là một sự điều chỉnh nhẹ.

_Hình ảnh nguồn: CryptoQuant

Quan trọng hơn, tài sản mở không còn giảm mạnh nữa. Phần lớn các vị thế mua dài đã được giải phóng. Vị thế hiện tại có vẻ nén chặt hơn là kéo dài. Các thị trường gấu sớm thường cho thấy đòn bẩy tăng trước các đợt giảm sâu hơn. Điều kiện hiện tại giống như một quá trình thiết lập lại giai đoạn cuối thay vì quá mức mới.

Các tỷ lệ vay vốn cũng xác nhận sự chuyển đổi đó. Các mức dương trong tháng 1 do vị thế đông đúc đã chuyển sang âm. Mức hiện tại quanh -0,0043. Các vị thế bán đang trả phí cho các vị thế mua, báo hiệu tâm lý tiêu cực.

_Hình ảnh nguồn: CryptoQuant

Phí vay âm kéo dài trong các giai đoạn tài sản mở nén thường tạo ra sự bất đối xứng. Các đợt squeeze short hoặc phục hồi nhẹ có thể xuất hiện ngay cả trong xu hướng giảm rộng hơn. So với năm 2018, phí vay yếu phản ánh sự sụp đổ nhu cầu cấu trúc chứ không phải mất cân bằng vị thế.

Chảy rút ETF và Vị thế Bán Ngắn làm mờ Đóng cửa Tháng của Ethereum

Dòng chảy của các tổ chức thêm một chiều hướng khác, khi các ETF Ethereum giao ngay ghi nhận khoảng 369,8 triệu USD rút ròng hàng tháng. Dòng tiền trong nửa cuối năm ngoái hỗ trợ đà tăng lên mức 4.000 đến 5.000 USD. Tuy nhiên, hiện tại, sự yếu đi này diễn ra cùng với việc giảm tiếp xúc của các tổ chức.

_Hình ảnh nguồn: SoSoValue

Mặc dù dòng rút tiền cho thấy tâm lý rủi ro yếu hơn, tổng tài sản quản lý vẫn còn đáng kể. Hoạt động cho thấy việc giảm rủi ro mang tính chiến thuật hơn là thoái lui cấu trúc. Các tổ chức có vẻ thận trọng nhưng chưa hoàn toàn rút lui.

Dòng chảy ròng của các sàn giao dịch cho thấy sự gia tăng đều đặn của dòng tiền trong giai đoạn giá yếu. Các đồng coin đang chuyển sang các nền tảng giao dịch, báo hiệu áp lực phân phối. Tuy nhiên, dòng tiền chưa đạt mức hoảng loạn như các sự kiện thoái trào lớn. Chưa có đợt rút ròng hàng tháng từ 30% đến 40% nào xảy ra.

_Hình ảnh nguồn: CryptoQuant

Về cơ bản, việc bán ra có vẻ kiểm soát hơn là hỗn loạn. Phân phối dần dần thay vì thanh lý cưỡng bức. Sự khác biệt này tách biệt điều kiện hiện tại khỏi sự sụp đổ nhanh chóng như năm 2018.

Trong tương lai, việc tiếp tục giảm dần sẽ đòi hỏi dòng ETF rút ra liên tục và sự tích tụ vị thế bán ngắn mới cùng với sự gia tăng tài sản mở. Một đợt squeeze short trở nên khả thi nếu phí vay vẫn âm trong khi vị thế vẫn nén chặt. Sự mất cân đối này có thể kích hoạt biến động cao hơn.

Một kịch bản thoái trào thực sự sẽ cần các đợt tăng đột biến dòng chảy vào sàn, sự tăng nhanh của tài sản mở theo sau là sụp đổ, và một đợt giảm giá hàng tháng lớn. Cho đến nay, bằng chứng cho kết quả đó còn hạn chế.

Sáu tháng liên tiếp có nến đỏ sẽ là một hiện tượng hiếm về mặt thống kê. Ngoài ra, các tín hiệu cấu trúc không phản ánh mức độ dữ dội như năm 2018. Ethereum hiện nằm giữa trạng thái kiệt quệ và áp lực gia tăng trở lại. Đóng cửa tháng tới có thể định hình bước đi quyết định tiếp theo.