Bộ Lao động Mỹ đã đệ trình một dự thảo quy định vào ngày 31 tháng 3, kế hoạch cho phép các kế hoạch hưu trí 401K dễ dàng hơn trong việc đưa vào các tài sản thay thế như tiền điện tử, cổ phần tư nhân và bất động sản. Đề xuất này phản ánh trực tiếp lệnh hành pháp mà Tổng thống Trump đã ký vào tháng 8 năm ngoái; lệnh đó chỉ đạo Bộ Lao động và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cùng nhau thúc đẩy việc mở rộng các kênh đầu tư cho các tài sản thay thế trong các kế hoạch 401K.
Thay đổi cốt lõi của đề xuất từ Bộ Lao động: chuyển hướng chính sách đưa tài sản thay thế vào quỹ hưu trí
（Nguồn: Federal Register）
Điểm cốt lõi của dự thảo quy định lần này nằm ở sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách vận hành các kế hoạch hưu trí. Trong nhiều năm qua, hầu hết các kế hoạch hưu trí 401K lấy cổ phiếu và trái phiếu làm mục tiêu đầu tư chính, dù có cân nhắc đưa vào tài sản thay thế cũng phải đối mặt với nhiều rào cản pháp lý. Nếu quy định mới được thông qua, sẽ cho phép nhà cung cấp kế hoạch tăng thêm các token kỹ thuật số (bao gồm các tài sản mã hóa như Bitcoin) và các quỹ thị trường tư nhân không được giao dịch trên sàn công khai.
Bộ trưởng Bộ Lao động Lori Chavez-DeRemer trong một tuyên bố cho biết: “Quy định được đề xuất này sẽ cho thấy cách từng kế hoạch xem xét các sản phẩm có thể phản ánh tốt hơn môi trường đầu tư hiện nay.”
Trục thời gian then chốt của cải cách chính sách tiền mã hóa đối với quỹ hưu trí 401K
Tháng 5 năm 2025: Bộ Lao động đã rút lại ý kiến hướng dẫn trước đó thúc giục người được ủy thác áp dụng thái độ “cực kỳ thận trọng” trước khi đưa tiền điện tử vào
Tháng 8 năm 2025: Tổng thống Trump ký lệnh hành pháp, yêu cầu đối xử ngang bằng giữa tài sản kỹ thuật số và các lựa chọn đầu tư khác
Ngày 31 tháng 3 năm 2026: Bộ Lao động chính thức đệ trình dự thảo quy định, cho phép các kế hoạch 401K dễ dàng hơn trong việc đưa vào các tài sản thay thế như tiền điện tử
Tranh cãi xuất hiện: thế lưỡng nan giữa đa dạng hóa phân bổ và bảo vệ nhóm người lao động
Những người ủng hộ cho rằng, cho phép quỹ hưu trí 401K tiếp cận nhiều nhóm tài sản hơn sẽ giúp cải thiện mức độ đa dạng hóa danh mục đầu tư, khiến kế hoạch hưu trí phản ánh đúng cấu trúc của thị trường đầu tư hiện đại hơn là chỉ giới hạn ở phân bổ cổ phiếu-trái phiếu truyền thống. Xét theo hiệu ứng quy mô, nếu một doanh nghiệp lớn có hàng chục nghìn nhân viên phân bổ 1% danh mục đầu tư 401K của mình vào Bitcoin, thì điều đó có nghĩa là hàng triệu đô la sẽ chảy vào các quỹ hoặc thị trường token tiền điện tử, tạo ra gia tăng vốn mang tính cấu trúc cho toàn ngành.
Các tiếng nói phản đối cũng rõ ràng không kém. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren trong một tuyên bố đã chỉ trích rằng thị trường tín dụng tư nhân đã xuất hiện vết nứt, lợi suất của cổ phần tư nhân đã giảm xuống mức thấp nhất trong 16 năm, giá tiền điện tử cũng tiếp tục đi xuống; vào thời điểm như vậy, việc thúc đẩy cải cách là điều đáng nghi ngờ. Bà cảnh báo rằng quy định này có thể khiến người lao động bị thiệt hại, trong khi các tổ chức tài chính lớn thì thu lợi từ đó. Bà nói thẳng: “Tổng thống Trump lại quyết định rằng bây giờ là lúc nhét tất cả những tài sản rủi ro cao này vào tài khoản hưu trí 401K của người dân Mỹ.”
Hiện tại, dự thảo quy định vẫn đang trong giai đoạn lấy ý kiến công chúng; hình thức cuối cùng và lộ trình thông qua vẫn chưa được xác định.
Câu hỏi thường gặp
Quỹ hưu trí 401K là gì, và vì sao lần cải cách này lại được thị trường crypto đặc biệt quan tâm?
401K là tài khoản tiết kiệm hưu trí do người sử dụng lao động tài trợ phổ biến nhất của Mỹ, với tổng tài sản nắm giữ lên tới hàng nghìn tỷ đô la. Do quy mô vốn rất lớn, ngay cả khi chỉ có một tỷ lệ rất nhỏ phân bổ vào các tài sản crypto, thì tác động của nó tới thị trường crypto cũng có thể đáng kể. Đây là một trong những kênh chính sách quan trọng để dòng vốn tổ chức vào thị trường crypto.
Nếu quy định mới của Bộ Lao động được thông qua, người nắm giữ kế hoạch hưu trí có bắt buộc phải đầu tư tiền điện tử không?
Không. Quy định mới cho phép nhà cung cấp kế hoạch “bổ sung” các lựa chọn tài sản thay thế, nhưng không yêu cầu mọi kế hoạch 401K đều phải bao gồm tiền điện tử. Quyết định đầu tư cuối cùng phụ thuộc vào thiết kế kế hoạch của từng doanh nghiệp và lựa chọn phân bổ tài sản cá nhân của từng nhân viên.
Cải cách này có thể ảnh hưởng đến quy mô vốn tiềm năng trên thị trường crypto ở mức độ nào?
Tổng tài sản của các kế hoạch 401K tại Mỹ được tính bằng hàng nghìn tỷ đô la; ngay cả khi chỉ 1% dòng vốn chảy vào tài sản crypto, con số có thể lên tới hàng chục tỷ đô la. Thể lượng của thị trường crypto tương đối nhỏ, vì vậy dòng vốn tổ chức quy mô như vậy có thể tạo ra ảnh hưởng sâu rộng và kéo dài đến cấu trúc thị trường.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
