Figure Bị Tố Người Bán Khống Do Các Khẳng Định Tích Hợp Blockchain; Cổ Phiếu FIGR Giảm 53% So Với Đỉnh Tháng 1

Tin Gate, ngày 17 tháng 4 — Figure Technology Solutions đã bị “soi” trong tuần này sau khi người bán khống Morpheus Research công bố một báo cáo chi tiết cáo buộc ngân hàng cho vay HELOC tập trung vào blockchain niêm yết trên Nasdaq phóng đại việc sử dụng công nghệ on-chain của mình. Morpheus, đơn vị đã công bố các vị thế bán khống trong FIGR, gọi Figure “chỉ hơn một công ty cho vay cầm cố vốn chủ sở hữu nhà ở đầy rủi ro đội lốt một nhà đổi mới blockchain,” cáo buộc rằng hệ thống phát hành khoản vay của công ty không dựa trên blockchain và các sản phẩm gốc crypto của hãng đã đình trệ hoặc được chống đỡ nội bộ. Cổ phiếu FIGR đã giảm mạnh từ mức đỉnh hồi tháng 1 là $78 xuống khoảng $37 tính đến ngày 17 tháng 4.

Figure phản hồi trên X, thừa nhận rằng một số yêu cầu pháp lý đối với HELOC vẫn cần tài liệu truyền thống để tuân thủ quy định, nhưng cho biết rằng sau khi khoản vay được giải ngân, các khoản vay được thể hiện trên blockchain cùng với mọi lần chuyển nhượng quyền sở hữu và các cam kết được ghi nhận trên chuỗi. Công ty dẫn ra tỷ lệ quá hạn bình quân gia quyền là 0.80% trên khoảng $4.6 tỷ tài sản được chứng khoán hóa, điểm FICO bình quân của người vay khoảng 754, thu nhập trung bình khoảng $187,000 và tỷ lệ tổng hợp sau cho vay trên giá trị tài sản (loan-to-value) khoảng 62%. Figure cũng báo cáo hơn $1.15 tỷ trong các đợt bán toàn bộ khoản vay (whole loan sales) được thực hiện trên sàn giao dịch của mình chỉ riêng trong tháng 3 năm 2026, trong đó một phiên đấu giá khoản vay gần đây đạt mức chênh lệch thấp kỷ lục so với lãi suất phi rủi ro.

Matthew Sigel, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số tại Van Eck, đưa ra một phản biện riêng, cho rằng trường hợp “bear” dựa trên sự “hiểu lầm cốt lõi về cách các tính năng của blockchain thực sự vận hành.” Sigel nhấn mạnh Công nghệ Digital Asset Registry Technology (DART) của Figure, thay thế sổ đăng ký giấy MERS truyền thống bằng một hệ thống số chủ động, và cho biết mô hình thẩm định bảo đảm theo nguyên tắc tất định (deterministic underwriting) của Figure đã nén chi phí sản xuất xuống khoảng $700 /mỗi khoản vay so với mức trung bình $11,000 của các ngân hàng truyền thống. Dữ liệu hoạt động sơ bộ của Q1 cho thấy khối lượng trên sàn giao dịch đạt $2.9 tỷ, tăng 113% so với cùng kỳ năm trước.

Morpheus cũng cáo buộc rằng Figure, các công ty liên kết của hãng và đồng sáng lập Mike Cagney cùng kiểm soát hơn 65% token HASH quản trị gốc của Provenance Blockchain. Figure phản biện rằng công ty nắm giữ khoảng 25% số token HASH đang lưu hành và các quyết định then chốt được thực hiện thông qua một khuôn khổ quản trị rộng hơn. Theo báo cáo của Morpheus, Cagney đã bán khoảng $64 triệu USD giá trị cổ phiếu kể từ IPO tháng 9 năm 2025 với mức giá trung bình $28.50; Figure cho biết các đợt bán được thực hiện theo các kế hoạch giao dịch tiêu chuẩn đã được thiết lập trước và các nghĩa vụ thuế liên quan đến việc chuyển quyền sở hữu cổ phiếu (stock vesting).