Sei TVL Giảm Sụp Từ $626M Xuống 41 Triệu USD, Nhưng Người Dùng Không Rời Đi: Đây Là Lý Do

** Sei Network bước vào giai đoạn tái thiết (reset) khi TVL giảm xuống còn 41,6 triệu USD từ $626M mức đỉnh, trong khi người dùng hằng ngày giữ ở gần 1 triệu–1,2 triệu.**

Sei Network đang đi qua một giai đoạn lặng hơn khi hoạt động cốt lõi vẫn được duy trì, trong khi các chỉ số về vốn chịu áp lực.

Dữ liệu on-chain gần đây cho thấy người dùng vẫn đang hoạt động, và giao dịch vẫn diễn ra trên nhiều ứng dụng.

Tuy nhiên, tổng giá trị bị khóa đã giảm mạnh so với đỉnh trước đó, và các dòng tiền mới dường như bị hạn chế.

Mạng lưới cũng tiếp tục ghi nhận phí và khối lượng, nhưng mức thu lợi nhuận vẫn còn khiêm tốn.

Sự kết hợp này khiến Sei rơi vào trạng thái mà các nhà quan sát thị trường mô tả là “giai đoạn tái thiết (reset)” thay vì giai đoạn tăng trưởng.

Hoạt động người dùng vẫn giữ nhưng mở rộng chậm lại

Người dùng hoạt động hằng ngày đã giảm từ hơn 2 triệu trước đó vào đầu tháng 4.

Các số liệu gần đây đưa phạm vi này về khoảng 1 triệu đến 1,2 triệu. Mức sụt cho thấy đà tăng chậm hơn, ngay cả khi mức sử dụng tổng thể vẫn hiện hữu.

Người dùng quay lại vẫn chiếm phần lớn hoạt động trên mạng. Điều đó cho thấy nền tảng hiện có vẫn gắn bó và vẫn đang sử dụng các ứng dụng của Sei.

Tuy nhiên, tăng trưởng người dùng mới đã hạ nhiệt, và điều đó hạn chế các dấu hiệu mở rộng trong ngắn hạn.

🚨 BREAKING: Sei Network Bước vào Giai đoạn Tái thiết (Reset) yên ắng$Sei Network đang cho thấy sự pha trộn giữa sức bền và điểm yếu trong bản chụp on-chain hôm nay. Khi hoạt động người dùng vẫn đang giữ, thanh khoản và các dòng tiền vào rõ ràng đang chậm lại, pointing to a network that isn’t fading, but isn’t… pic.twitter.com/fTVzRpWstP

— Kingjaz (@Kingjaz1) 11 tháng 4, 2026

Sự cân bằng giữa duy trì (retention) và thu hút (acquisition) giờ quan trọng hơn đối với mạng. Một chuỗi có thể vẫn ổn định khi người dùng hiện tại vẫn hoạt động.

Sẽ khó để tăng trưởng nhanh hơn khi nhu cầu mới suy yếu.

Cơ cấu người dùng mới nhất của Sei phản ánh mô hình đó. Khán giả cốt lõi vẫn còn hiện diện, và điều đó giúp giữ hoạt động ổn định.

Cùng lúc đó, quá trình on-boarding mềm hơn cho thấy nhịp độ mà đầu tháng 4 từng ghi nhận đã dịu lại.

TVL Giảm khi Điều kiện Thanh khoản Siết chặt

Thay đổi rõ ràng nhất xuất hiện trong thanh khoản và dòng chảy vốn.

TVL của Sei ở gần 41,6 triệu USD, giảm từ khoảng $626 triệu USD vào tháng 7 năm 2025. Sự sụt giảm này khiến mạng lưới nằm xa dưới đỉnh vốn trước đó.

TVL thường được dùng để theo dõi lượng vốn được cam kết cho các sản phẩm trên chuỗi.

Việc chuyển từ $626 triệu USD xuống còn 41,6 triệu USD đánh dấu một đợt reset lớn trong thước đo đó. Nó cũng cho thấy tốc độ triển khai vốn yếu hơn trên các ứng dụng.

Thanh khoản được cầu nối (bridged liquidity) vẫn cao hơn ở khoảng $251 triệu USD, và vốn hóa thị trường stablecoin ở khoảng $179 triệu USD. Những con số này cho thấy các quỹ vẫn còn hiện diện trong toàn bộ hệ sinh thái.

Dù vậy, TVL thấp hơn cho thấy ít vốn đang được sử dụng bên trong các giao thức dựa trên Sei.

Khoảng chênh giữa thanh khoản sẵn có và thanh khoản được triển khai là một phần của bức tranh hiện tại.

Các quỹ có thể vẫn nằm gần mạng, nhưng vị thế hoạt động đã chậm lại. Điều đó giữ cho các chỉ số tăng trưởng mềm hơn, ngay cả khi hoạt động người dùng vẫn tiếp tục.

Xem thêm:

Khối lượng giao dịch Altcoin sụp đổ tới 90% khi Bitcoin dominance tăng và thanh khoản siết chặt

Giao dịch vẫn hoạt động trong khi Doanh thu và Nguồn cung được đặt vào trọng tâm

Hoạt động giao dịch đã không biến mất trong giai đoạn chậm hơn này. Khối lượng DEX đạt 6,55 triệu USD trong 24 giờ, và khối lượng hợp đồng vĩnh viễn (perpetuals) chạm 12,25 triệu USD.

Phí ứng dụng (app fees) đạt 11.155 USD, trong khi doanh thu ứng dụng (app revenue) là 2.872 USD.

Những con số này cho thấy mức sử dụng vẫn đang hiện diện, nhưng doanh thu cấp giao thức (protocol-level) vẫn còn hạn chế.

Hoạt động trên các nền tảng giao dịch (trading venues) vẫn có thể quan sát được, và điều đó hỗ trợ cho việc duy trì sự gắn kết liên tục. Tuy nhiên, con số doanh thu thấp hơn cho thấy việc thu hút giá trị vẫn hẹp.

Giá Sei đã giao dịch trong biên độ từ 0,055 đến 0,057 USD.

Vốn hóa thị trường khoảng $369 triệu USD, trong khi định giá fully diluted (giá trị pha loãng hoàn toàn) ở gần $549 triệu USD. Khoảng chênh đó giữ sự chú ý vào nguồn cung token trong tương lai.

Khoảng cách rộng hơn giữa vốn hóa thị trường và FDV có thể quan trọng theo thời gian.

Nhiều token hơn vẫn có thể đi vào lưu thông, và các nhà giao dịch thường theo dõi sát điều đó. Hiện tại, Sei cho thấy mức sử dụng ổn định, dòng tiền vào yếu hơn và doanh thu khiêm tốn—điều này phù hợp với một giai đoạn reset.