350億美元收益“消失”……IBIT投資者，全部進入虧損區間

比特幣下跌影響…IBIT投資者收益率也轉為負值

近期暴跌的比特幣（BTC）行情，首次將投資於貝萊德現貨比特幣ETF IBIT的人們的平均收益率推入了"虧損區間"。分析認為，這意味著IBIT上市以來的累計收益以美元計算已基本消失。

美國資產管理公司Unlimited Fund的首席投資官（CIO）鮑勃·埃利奧特於1日（當地時間）指出："由於近期比特幣暴跌，IBIT投資的平均美元單價已進入虧損區間。"比特幣自上週五以來跌至7萬美元中段，抑制了投資情緒。以美元加權平均來看，由於在高位大量流入的資金影響，IBIT全體投資者的收益率已轉為負值。

根據鮑勃·埃利奧特分享的圖表，截至1月底，IBIT的累計收益率已小幅轉為負值。雖然在ETF上市初期成功低點買入的部分投資者可能仍有收益，但由於高點流入的大規模資金，整體美元加權收益率已轉為負數。

這與僅僅幾個月前形成鮮明對比。在比特幣刷新歷史最高價的去年10月，IBIT的美元基準累計收益估計曾達到約350億美元（約合50.82萬億韓元）。

收益率驟降，比特幣投資熱情急速冷卻

IBIT被認為是貝萊德ETF產品線中增長最快的產品。上市僅數月，其資產管理規模就突破了700億美元（約合101.64萬億韓元），創下史上最短紀錄，截至去年10月，僅收益手續費就比貝萊德內部排名第二的ETF高出2500萬美元（約合363億韓元）。

但隨著近期比特幣價格下跌，IBIT的資產淨值（NAV）也同步下滑，投資者的平均收益率也隨之降低。根據雅虎財經的數據，IBIT的價值最近幾周與整體比特幣的弱勢市場走勢相似。

市場有擔憂認為，此次收益率轉為負值可能導致投資情緒萎縮和資金外流。實際上，根據CoinShares的數據，截至1月25日的一周內，全球數字資產投資產品流出了約17.3億美元（約合2.5131萬億韓元）。其中僅比特幣基金就出現了約11億美元（約合1.5972萬億韓元）的淨流出。這是自去年11月中旬以來最大的單周流出規模。

CoinShares在報告中分析稱：“降息預期減弱、跌勢持續，以及比特幣仍未獲得作為通脹對沖資產、即所謂’貨幣貶值’交易替代品的信任，這些因素共同導致了大規模資金外流。”

缺乏"通脹對沖"預期…與黃金對比

比特幣曾一度被視為與黃金類似的安全資產替代品。原因在於其供應量固定，在通脹情況下可以成為價值儲存手段。但從迄今為止的資金流向來看，在實際資產配置中，黃金仍占據主導地位。

黃金在持續一年多的上漲趨勢中，近期突破每金衡盎司5400美元（約合785萬韓元），創下歷史新高。相反，比特幣則從高點下跌，被評價為未能滿足投資者的期待。

近期IBIT收益率轉為負值，再次凸顯了對比特幣投資的謹慎論調。市場關注ETF帶來的買盤能在多大程度上助力未來行情復甦，抑或會轉變為持續的資金外流趨勢。

💡 “收益率'轉負'時代，請超越眼前的數字看清結構”

在比特幣ETF收益率轉為負值的當下，投資者需要的不是追逐'數字'的眼光，而是洞察'結構'的穿透力。

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