a16z 支持 CFTC 反對州級預測市場限制

創投機構 Andreessen Horowitz 於週五向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交了一份 18 頁的意見函，支持 CFTC 針對州層級打擊預測市場的立場。依據該函件，a16z 主張，針對預測市場平台的州層級行動——包含停止與終止（cease-and-desist）函以及提出的禁令——會為用戶打造一個「嚴重阻礙中立存取」的障礙。

州 vs. 聯邦監管衝突

CFTC 已就伊利諾伊州、亞利桑那州、康涅狄格州、紐約州與威斯康辛州提起一連串訴訟，主張這些州正在超越其管轄權，試圖規管由聯邦政府監督的市場。州級監管機關與總檢察長則反擊，表示像 Kalshi 與 Polymarket 這樣的平台提供未獲授權的賭博產品。

A16z 的意見函特別提到，由於州規則碎片化所造成的合規負擔。該公司寫道：「被迫在那些尋求授權或禁止特定事件合約的州，拒絕用戶的中立存取，可能會嚴重限制可用的流動性。」A16z 也主張，要求交易所根據用戶的居住州來封鎖美國用戶，將與 CFTC 關於市場公平存取的規則衝突。

CFTC 管轄權主張

CFTC 主席 Mike Selig 已表示，預測市場的事件合約符合「互換」（swaps）的定義，因此屬於 CFTC 的專屬管轄權。

市場效用與透明度論點

除監管爭議外，a16z 也強調預測市場提供的效用。該公司寫道，他們的定價系統充當一種「獨特的價格發現形式」，有助於「揭示對不確定事件的機率」。

a16z 也主張，基於區塊鏈的預測市場比傳統平台提供更高的透明度，指出「鏈上交易的可稽核性」使參與者與監管機關更容易監控市場活動。

市場成長脈絡

在 4 月，領先的預測市場 Polymarket 與 Kalshi，其累計的終身成交量在經歷數月的使用飆升後，已突破 1,500 億美元。