Circle收入增长77%，USDC与RLUSD的差距进一步扩大

Circle报告了强劲的第四季度业绩，并扩大了在受监管稳定币市场中的可衡量差距。公司实现了显著的收入增长，USDC的流通量达到新高。与此同时，Ripple的RLUSD运营基础更小，这一对比突显了美元支持代币规模动态的变化。

USDC扩大收入基础和链上足迹

Circle互联网集团在2025年第四季度实现总收入和储备收入同比增长77%。公司收入达7.7亿美元，其中储备收入占7.33亿美元。此外，储备收入较去年增长69%，即使收益率有所缓和。

USDC的平均流通量在此期间翻了一番，这一扩展支持了更高的总储备余额。然而，储备收益率下降至3.8%，比上一年下降了68个基点。尽管如此，较大的余额抵消了较低的收益率，整体收入仍在增长。

未计入收入的分销成本增长136%，达到3.09亿美元，但利润率提升至40%。持续经营的净利润达到1.33亿美元，调整后的EBITDA增长412%，至1.67亿美元。因此，Circle在扩大分销的同时，增强了其运营能力。

USDC在2025年以75.3亿美元的流通量结束年度，同比增长72%。此外，仅在第四季度，链上交易量就达到了11.9万亿美元，较去年同期激增247%，突显了交易所和支付渠道的使用不断增加。

Circle发行USDC作为受监管的美元支持稳定币，并持有现金和短期工具的储备。公司将USDC定位为稳定币行业中的合规优选方案。因此，流通量的增长直接扩大了储备收入能力和报告的盈利能力。

RLUSD由较小的资本基础支撑

Ripple推出RLUSD以扩大其在全球支付和交易市场中的稳定币布局。然而，RLUSD的市值为15.6亿美元。每日交易量保持在1.24亿美元左右，这一规模限制了其相较USDC的储备收入潜力。

与Circle不同，Ripple仍为私有公司，未公布详细的季度财务报表。因此，直接的盈利能力比较受到披露信息的限制。尽管如此，流通供应的差异形成了明显的量化对比。

稳定币经济依赖于储备余额和当前收益率，较大的供应通常带来更高的收入。由于RLUSD的流通规模仅为USDC的一部分，其储备基础较小。因此，运营杠杆和报告的盈利能力落后于USDC的规模。

Ripple将RLUSD整合到其更广泛的支付网络中，利用已建立的交易关系。公司以跨境结算基础设施建立声誉，RLUSD将这一模式延伸到美元流动性中。然而，当前数据显示，采用水平仍远低于USDC。

市场观察人士曾猜测稳定币领域可能出现整合，包括有关潜在收购的报道。然而，尚无确认的交易改变了竞争格局。相反，当前的市场格局反映了有机增长和不同的起点。

USDC的主导地位依赖于流通规模、储备经济和透明的报告指标。与此同时，RLUSD在Ripple的全球框架内运营，但资本基础较窄。因此，竞争差距主要反映在供应和收入的可衡量差异，而非结构性能力限制。

本文最初发表于Crypto Breaking News的《Circle收入增长77%，USDC扩大对RLUSD的差距》——您的加密新闻、比特币新闻和区块链更新的可信来源。