الدراسة تجد أن 3% فقط من متداولي Polymarket ماهرون، مع تحقيقهم أكثر من 30% من المكاسب

بوابة أخبار — 26 أبريل — خلصت ورقة بحثية أكاديمية جديدة تحلل معاملات Polymarket من 2023 حتى 2025 إلى أن دقة المنصة تعكس “حكمة أقلية مطّلعة، لا حكمة الحشود”. وأجريت الدراسة، بعد مراجعتها في 25 أبريل، بواسطة باحثين من كلية لندن للأعمال وYale، حيث فحصت 1.72 مليون حساب و210,322 سوقًا وحجم تداول يقارب 13.76 مليار دولار.

لا يتأهل سوى 3.14% من الحسابات بوصفها “فائزين ماهرين”، إذ يتنبأ تدفق أوامرهم باستمرار بكلٍ من تحركات الأسعار قصيرة الأجل والنتائج النهائية. ويستحوذ هؤلاء المتداولون الماهرون وصناع السوق معًا على أكثر من 30% من جميع المكاسب بينما يمثلون أقل من 3.5% من الحسابات. استخدم المؤلفون اختبارًا لإعادة ترميز الإشارة، حيث قاموا بتشغيل سجل كل متداول 10,000 مرة مع عكس اتجاهات الشراء/البيع عشوائيًا؛ وبموجب هذا المعيار، يتداخل 12% فقط من أصحاب أعلى الأرباح مع المجموعة الماهرة، كما أن قرابة 60% من “الفائزين الحظّيين” عادوا إلى الخسائر عند اختبارهم على أحداث منفصلة. ويُظهر المتداولون الماهرون استمرارًا غير معتاد: إذ بقي 44% ممن صنّفوا كمهرة في بيانات التدريب مهرة في عينات اختبار منفصلة، مقارنةً بنحو 10% في الاختبارات الموازية على صناديق استثمار مشتركة نشطة. في المقابل، تمتص 67% من الحسابات المصنفة كغير ماهرة أو كخاسرين حظّيين كامل بركة الخسائر الإجمالية المتراكمة على المنصة.

أشار الباحثون إلى 1,950 حسابًا أُنشئوا قبل أحداث معزولة مباشرة ثم أُغلقوا بعد البتّ في النتائج، ما يوحي بنشاط محتمل من الداخل. وحرّكت هذه الحسابات الأسعار 7 إلى 12 مرة أكثر لكل دولار من المتداولين الماهرين. وحددت دراسة حالة ثلاثة حسابات أُنشئت بين 27 ديسمبر و3 يناير قامت مجتمعة بتصفية أكثر من 630,000 دولار من الرهانات على إزاحة نِكولاس مادورو قبل الكشف عن عملية عسكرية أمريكية. ويتماشى ذلك مع أول شكوى على الإطلاق من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع بشأن التداول من الداخل التي تتعلق بعقود الأحداث، والتي رُفعت ضد رئيس الرقيب في الجيش الأمريكي ماستر سيرجنت غانون كين فان ديك للتداول بناءً على معلومات سرية قبل الغارة.

تأتي النتائج في وقت تشير فيه التقارير إلى أن Polymarket ترفع $400 مليونًا عند تقييم $15 مليار، ويقدم مشرعون في واشنطن ونيويورك وكاليفورنيا مشاريع قوانين تستهدف مشاركة الداخل في أسواق التنبؤ. وتطعن الورقة مباشرة في ادعاءات التسويق في الصناعة، حيث تنقل عن الرئيس التنفيذي لـ Kalshi، طارق منصور، قوله إن “حكمة الحشود”، وتشير إلى تأكيد الرئيس التنفيذي لـ Polymarket، شايْن كوبلان، بأن الحصص المالية تتجمع المعلومات بفعالية أكبر من الخبراء.