Auf dem Weg zu 1,5 Billionen US-Dollar IPO: Elon Musk drohte fast alles zu verlieren

Autor: Xiao Bing Deep潮 TechFlow

Im Winter 2025 weht der Meereswind in Boca Chica, Texas, immer noch salzig und heftig, während die Luft an der Wall Street ungewöhnlich heiß ist.

Am 13. Dezember sorgte eine Nachricht wie eine schwere Falcon-Rakete für Schlagzeilen: SpaceX’s neueste Runde interner Aktienemissionen setzt den Unternehmenswert auf 800 Milliarden US-Dollar.

Laut einem Memorandum bereitet sich SpaceX aktiv auf den Börsengang im Jahr 2026 vor, geplant ist eine Kapitalaufnahme von über 30 Milliarden US-Dollar. Musk hofft, dass der Gesamtwert des Unternehmens 1,5 Billionen US-Dollar erreichen wird. Wenn das gelingt, würde dies den Marktwert von SpaceX an die Rekordmarke von Saudi Aramco bei dessen Börsengang 2019 heranführen.

Für Musk ist dies ein äußerst magischer Moment.

Als weltweit reichster Mensch wird sein persönliches Vermögen mit dem Aufstieg dieser „Superrakete“ SpaceX erneut historische Höchstwerte erreichen und der erste Trillionär in der Menschheitsgeschichte werden.

Zurückblickend vor 23 Jahren, würde niemand an dieses Ende glauben. Damals war SpaceX für die Giganten Boeing und Lockheed Martin nur ein „Industrie-Nerd“, der jederzeit zerquetscht werden konnte.

Genauer gesagt, ist es eher eine endlose Katastrophe.

Wenn ein Mann beschließt, Raketen zu bauen

2001, Elon Musk, 30 Jahre alt.

Er hatte gerade PayPal verkauft und verfügte über mehrere hundert Millionen Dollar in bar, stand an einem typischen „Lebensfreiheitspunkt“ im Silicon Valley. Er hätte, wie der Gründer von a16z, Marc Andreessen, das Unternehmen verkaufen und Investor oder Evangelist werden können, oder sogar nichts tun.

Doch Musk wählte eine der unglaublichsten Wege.

Er wollte Raketen bauen und dann zum Mars fliegen.

Für diesen Traum reiste er mit zwei Freunden nach Russland, um gebrauchte Dnepr-Trägerraketen als Trägheitsplattformen zu kaufen und den Mars-Oasen-Plan zu realisieren.

Das Ergebnis war beschämend.

In einem Gespräch mit dem Designbüro Lavochkin spuckte ein russischer Chefdesigner Musk an, weil er glaubte, dieser amerikanische Schnäppchenjäger verstehe nichts von Raumfahrttechnik. Schließlich wurde ihm eine horrende Summe genannt, und man deutete an, er solle „verpissen, wenn er kein Geld hat“, woraufhin das Team mit leeren Händen zurückkehrte.

Auf dem Rückflug waren die Begleiter niedergeschlagen, Musk aber tippte auf seinem Laptop herum. Nach einer Weile drehte er sich um und zeigte eine Tabelle: „Hey, ich denke, wir können es selbst machen.“

In diesem Jahr startete China gerade Shenzhou 2, Raumfahrt wurde als ein „Wunder“ des ganzen Landes angesehen, nur Großmächte durften mitspielen. Ein privates Unternehmen Raketen bauen zu wollen, war so lächerlich wie ein Grundschüler, der behauptet, im Hinterhof einen Kernreaktor zu bauen.

Das ist SpaceX’s „von Null auf Eins“.

Wachstum bedeutet ständiges Scheitern

Februar 2002, in einem alten Lagerhaus in El Segundo, Los Angeles, 1310 Gramercy Place, wurde SpaceX offiziell gegründet.

Musk nahm 100 Millionen Dollar aus dem PayPal-Verkauf und setzte sie als Startkapital ein, mit der Vision, „die Southwest Airlines der Raumfahrt“ zu werden, um kostengünstigen, zuverlässigen Raumtransport zu bieten.

Doch die Realität traf den Idealisten schnell hart: Raketen zu bauen ist nicht nur schwierig, sondern auch unverschämt teuer.

In der Raumfahrtbranche gibt es den alten Spruch: „Ohne eine Milliarde Dollar kannst du Boeing nicht wecken.“

Musks 100 Millionen Dollar Startkapital waren in dieser Branche kaum mehr als ein Tropfen auf den heißen Stein. Noch gravierender war, dass SpaceX in einem Markt operierte, der von den jahrhundertealten Giganten Boeing und Lockheed Martin kontrolliert wurde, die nicht nur technisches Know-how, sondern auch ein tiefes Netzwerk zu Regierungen hatten.

Sie waren an Monopole gewöhnt, an hohe Regierungsaufträge. Für SpaceX, den Eindringling, gab es nur eine Reaktion: Lachen.

2006 stand die erste Rakete „Falcon 1“ auf der Startrampe.

Das war eine Hommage an das Falcon-Programm des US-Verteidigungsministeriums (DARPA) und gleichzeitig eine Verehrung für den Millennium Falcon aus „Star Wars“. Sie war klein, sogar etwas armselig, wie ein unfertiges Produkt.

Wie erwartet, explodierte die Rakete 25 Sekunden nach dem Start.

2007, der zweite Versuch. Nach wenigen Minuten Flug war sie wieder außer Kontrolle und stürzte ab.

Das Gelächter war ohrenbetäubend. Einige spöttelten: „Glaubst du, Raketen sind wie Code? Kann man Patches draufsetzen?“

August 2008, der dritte Start scheiterte am schlimmsten: Erst- und Zweitstufe kollidierten, die Hoffnung, die gerade gezündete Rakete, zerstreute sich im Pazifik.

Die Stimmung änderte sich radikal. Ingenieure konnten kaum schlafen, Zulieferer forderten Bargeld, die Medien wurden unhöflich. Das Schlimmste: Das Geld ging zur Neige.

2008 war das dunkelste Jahr im Leben von Musk.

Die Finanzkrise wütete weltweit, Tesla stand kurz vor der Pleite, seine langjährige Ehefrau verließ ihn… SpaceX hatte nur noch genug Geld für einen letzten Start. Bei einem vierten Scheitern würde SpaceX aufgelöst, und Musk würde alles verlieren.

Und dann kam der schärfste Schlag.

Sein Idol, „der erste Mensch auf dem Mond“ Armstrong und „der letzte Mensch auf dem Mond“ Cernan, äußerten öffentlich Zweifel an seinem Raketenprojekt. Armstrong sagte direkt: „Du verstehst nichts, was du nicht verstehst.“

Wenn Musk sich heute an diese Zeit erinnert, werden seine Augen feucht. Er weinte nicht, als die Rakete explodierte, er weinte nicht, als das Unternehmen fast bankrott war, aber bei den Spott über seine Idole brach er in Tränen aus.

Musk sagte zum Moderator: „Diese Leute sind meine Helden, es ist wirklich hart. Ich wünschte, sie könnten sehen, wie schwer meine Arbeit ist.“

Zu diesem Zeitpunkt erscheint im Untertitel: Manchmal enttäuschen dich deine Idole. (Sometimes the very people you look up to, let you down.)

Überlebenskampf

Vor dem vierten Start sprach niemand mehr von einem Mars-Plan.

Das ganze Unternehmen war in einer heroischen Stille gehüllt. Jeder wusste, dass die Falcon 1 mit den letzten Mitteln zusammengezimmert wurde, und wenn dieser Start scheitert, würde das Unternehmen aufgelöst.

Am Tag des Starts gab es keine großen Ankündigungen, keine leidenschaftlichen Reden. Nur eine Gruppe von Menschen stand im Kontrollraum, starrte schweigend auf die Bildschirme.

28. September 2008, die Rakete hob ab, eine Feuerdrache erleuchtete die Nacht.

Dieses Mal explodierte die Rakete nicht, doch im Kontrollraum herrschte immer noch Totenstille. Nach 9 Minuten schalteten die Triebwerke planmäßig ab, die Nutzlast erreichte die vorgesehene Bahn.

„Es ist gelungen!“

Der Kontrollraum brach in donnernden Applaus und Jubel aus, Musk hob die Arme, sein Bruder Gimbel begann zu weinen.

Falcon 1 schrieb Geschichte, SpaceX wurde das erste private Raumfahrtunternehmen, das eine Rakete erfolgreich in den Orbit schickte.

Dieser Erfolg rettete nicht nur SpaceX, sondern verschaffte dem Unternehmen auch eine langfristige „Lebensverlängerung“.

Am 22. Dezember klingelte Musks Handy, das Ende eines turbulenten Jahres 2008.

William Gerstman, Leiter der NASA-Raumfahrt, brachte ihm eine gute Nachricht: SpaceX erhielt einen Auftrag im Wert von 1,6 Milliarden US-Dollar für 12 Hin- und Rückflüge zwischen Raumstation und Erde.

„Ich liebe NASA“, sagte Musk spontan, dann änderte er sein Passwort auf „ilovenasa“.

Nach einer Todeszone überlebt, kam SpaceX wieder.

Jim Cantrell, einer der ersten, der an der Entwicklung der SpaceX-Raketen beteiligt war, und einst Musks Freund, der ihm sein Universitätsraketenlehrbuch geliehen hatte, erinnert sich an den erfolgreichen Start von Falcon 1 mit bewegenden Worten:

„Elon Musks Erfolg liegt nicht nur darin, dass er visionär ist, nicht nur darin, dass er klug ist, oder dass er Tag und Nacht arbeitet. All das stimmt, aber der wichtigste Erfolgsfaktor ist: In seinem Wörterbuch gibt es das Wort Scheitern nicht. Scheitern ist nie in seinem Denkbereich.“

Wenn die Rakete zurückkehrt

Wenn die Geschichte hier enden würde, wäre es nur eine inspirierende Legende.

Doch der wirklich beängstigende Teil von SpaceX beginnt erst jetzt.

Musk verfolgt ein scheinbar irrationales Ziel: Raketen müssen wiederverwendbar sein.

Fast alle internen Experten widersprechen. Nicht, weil es technisch unmöglich ist, sondern weil es im Geschäft zu radikal ist, so wie „Niemand recycelt Einwegbecher.“

Doch Musk bleibt hartnäckig.

Er glaubt, wenn Flugzeuge nur einmal fliegen und dann weggeworfen werden, wird niemand fliegen. Wenn Raketen nicht wiederverwendbar sind, bleibt Raumfahrt immer nur wenigen vorbehalten.

Das ist Musks Grundprinzip, die erste Prinzipien-Methodik.

Zurück zum Anfang: Warum wagt es der Programmierer-Muskel, selbst Raketen zu bauen?

2001 durchforstete Musk unzählige Fachbücher und erstellte eine detaillierte Excel-Tabelle, um die Kosten für den Raketenbau aufzuschlüsseln. Die Analyse zeigte, dass die Herstellungskosten der Raketen durch die traditionellen Raumfahrtgiganten künstlich um das Zehnfache erhöht wurden.

Diese reichen Firmen sind an die Komfortzone der „Kostenaufschlag“-Strategie gewöhnt, bei der eine Schraube mehrere Hundert Dollar kostet. Musk fragte: „Wie viel kosten die Rohstoffe Aluminium und Titan an der London Metal Exchange? Warum sind die Teile dann tausendmal so teuer?“

Wenn die Kosten künstlich hochgehalten werden, können sie auch künstlich gesenkt werden.

Unter diesem ersten Prinzip begann SpaceX eine fast ausweglose Route.

Wiederholte Starts, Analyse bei Explosionen, Weiterentwicklung, Rückholung – alles wurde ausprobiert.

Alle Zweifel verstummten an jenem Winterabend.

Am 21. Dezember 2015 wurde ein Meilenstein gesetzt.

Die Falcon 9 mit 11 Satelliten startete vom Cape Canaveral Space Force Station. Nach 10 Minuten passierte das Unfassbare: Der erste Booster kehrte erfolgreich zum Startplatz zurück und landete vertikal auf der Landebahn in Florida, wie in einem Science-Fiction-Film.

In diesem Moment wurden die alten Regeln der Raumfahrtindustrie endgültig zerschmettert.

Der günstige Raumfahrt-Ära wurde von diesem einst „Nerd“-Unternehmen eingeleitet.

Mit Edelstahl die Raumstation bauen

Wenn das Zurückholen von Raketen eine Herausforderung für die Physik war, so ist die Verwendung von Edelstahl für den Bau der Raumstation „Starship“ eine „Dimensionalitäts-Reduktion“ für die Ingenieurkunst.

In der Anfangsphase der Entwicklung des „Starship“, das den Mars kolonisieren soll, verfiel SpaceX in den „Hightech-Material“-Mythos. Die Branchenmeinung war, für den Flug zum Mars müsse die Rakete leicht sein, was nur mit teuren, komplexen Kohlefaserverbundwerkstoffen möglich sei.

Dafür investierte SpaceX große Summen in die Herstellung riesiger Kohlefaserwickelwerkzeuge. Doch die langsamen Fortschritte und die hohen Kosten alarmierten Musk. Er kehrte zu den ersten Prinzipien zurück und rechnete:

Kohlefaser kostet 135 US-Dollar pro Kilogramm und ist schwer zu verarbeiten; Edelstahl, das Material für Küchenutensilien, kostet nur 3 US-Dollar pro Kilogramm.

„Aber Edelstahl ist zu schwer!“

Angesichts der Skepsis der Ingenieure wies Musk auf eine übersehene physikalische Wahrheit hin: den Schmelzpunkt.

Kohlefaser ist hitzebeständig schlecht, muss mit schweren, teuren Isolationsplatten versehen werden. Edelstahl hat einen Schmelzpunkt von 1400 Grad und wird bei den extrem niedrigen Temperaturen flüssigen Sauerstoffs sogar stärker. Mit dem Gewicht des Isolationssystems ergibt sich, dass die Rakete aus „schwerem“ Edelstahl, obwohl sie systematisch schwerer ist, die Kosten um das 40-fache senkt!

Diese Entscheidung befreite SpaceX vollständig von der Fesseln der Präzisionsfertigung und der Raumfahrtmaterialien. Sie brauchen keine Reinraumumgebung, können auf der texanischen Wüste eine Zelt aufstellen und Raketen wie Wasserbehälter zusammenschweißen. Wenn sie scheitern, ist das egal, beim nächsten Mal wird weitergeschweißt.

Diese Denkweise nach den ersten Prinzipien durchzieht die gesamte Entwicklung von SpaceX. Von der Frage „Warum kann man Raketen nicht wiederverwenden?“ bis zu „Warum sind Raumfahrtmaterialien so teuer?“ – Musk stellt immer die grundlegendsten physikalischen Gesetze in Frage und hinterfragt die Branchen-Mythen.

„Mit günstigen Materialien Top-Technik bauen“ ist die Kernkompetenz von SpaceX.

Starlink ist die große Waffe

Technologische Durchbrüche führten zu einer rasanten Steigerung des Unternehmenswerts.

Von 2012 mit 1,3 Milliarden US-Dollar bis Juli 2024 mit 400 Milliarden US-Dollar, und jetzt bei 800 Milliarden US-Dollar – SpaceX’s Bewertung „fliegt auf einer Rakete“.

Doch was diesen hohen Wert wirklich trägt, ist nicht die Rakete, sondern Starlink.

Vor Starlink war SpaceX für die meisten nur das spektakuläre Bild von Explosionen und Landungen in den Nachrichten.

Starlink änderte alles.

Dieses Netzwerk aus Tausenden Satelliten in niedriger Erdumlaufbahn wird zum größten Internetanbieter der Welt. Es verwandelt „Raumfahrt“ von einer reinen Schau-Attraktion in eine Infrastruktur wie Wasser und Strom.

Ob auf einem Kreuzfahrtschiff im Pazifik oder in den Trümmern eines Kriegsgebiets – mit einem kleinen Empfangsgerät, so groß wie eine Pizzaschachtel, wird das Signal aus der Nähe von hunderten Kilometern Entfernung empfangen.

Es verändert nicht nur die globale Kommunikationslandschaft, sondern ist auch eine Super-Druckmaschine, die SpaceX kontinuierlich mit Bargeld versorgt.

Bis November 2025 sind weltweit 7,65 Millionen aktive Starlink-Abonnenten registriert, die tatsächliche Nutzerzahl übersteigt 24,5 Millionen. Der nordamerikanische Markt trägt 43 % bei, Südkorea, Südostasien und andere aufstrebende Märkte 40 % der neuen Nutzer.

Das ist auch der Grund, warum die Wall Street SpaceX so hoch bewerten kann: nicht wegen der Häufigkeit der Raketenstarts, sondern wegen der regelmäßigen Einnahmen durch Starlink.

Finanzdaten zeigen, dass SpaceX 2025 voraussichtlich 15 Milliarden US-Dollar Umsatz macht, 2026 könnten es 22 bis 24 Milliarden sein, wobei über 80 % des Umsatzes aus dem Starlink-Geschäft stammen.

Das bedeutet, SpaceX hat eine elegante Wende hingelegt: Es ist nicht mehr nur ein Raumfahrt-Auftragsunternehmen, sondern hat sich zu einem globalen Telekommunikationsgiganten mit Monopol-ähnlicher Schutzmauer entwickelt.

Vorabend des Börsengangs

Wenn SpaceX die 300 Milliarden US-Dollar bei einem Börsengang aufnehmen kann, würde das den Rekord von Saudi Aramco 2019 mit 290 Milliarden US-Dollar übertreffen und den größten Börsengang aller Zeiten darstellen.

Einige Investmentbanken prognostizieren sogar eine endgültige Bewertung von 1,5 Billionen US-Dollar, was den Börsengang an die Spitze der globalen Marktkapitalisierung katapultieren könnte, mit einer Platzierung unter den Top 20 der börsennotierten Unternehmen weltweit.

Hinter diesen astronomischen Zahlen brodelt vor allem bei den Mitarbeitern in Boca Chica und Hawthorne.

Bei der jüngsten internen Aktienverkaufsrunde lag der Preis bei 420 US-Dollar pro Aktie. Das bedeutet, die Ingenieure, die mit Musk auf dem Fabrikboden geschlafen und unzählige „Produktionshöllen“ durchlebt haben, könnten in kurzer Zeit zu Millionären oder sogar Milliardären werden.

Doch für Musk ist der Börsengang kein herkömmliches „Aussteigen mit Gewinn“, sondern eine teure „Tankfüllung“.

Er war stets gegen einen Börsengang.

Auf einer Konferenz 2022 sagte Musk den Mitarbeitern, sie sollten keine Illusionen haben: „Ein Börsengang ist definitiv eine Einladung zum Schmerz, und der Aktienkurs wird nur ablenken.“

Drei Jahre später, was hat Musk dazu bewegt, seine Haltung zu ändern?

Denn selbst die kühnsten Träume brauchen Kapital.

Laut Musks Zeitplan wird innerhalb von zwei Jahren die erste unbemannte Landung eines Starship auf dem Mars erfolgen; in vier Jahren sollen menschliche Fußspuren auf dem roten Planeten hinterlassen werden. Sein ultimativer Traum ist, innerhalb von 20 Jahren durch den Einsatz von 1000 Starships eine selbstversorgende Stadt auf dem Mars zu errichten – eine Investition, die immer noch eine astronomische Summe ist.

In mehreren Interviews betonte Musk: Der einzige Zweck, Vermögen anzusammeln, ist, die Menschheit zu einer „Multi-Planetarischen Spezies“ zu machen. Aus dieser Perspektive sind die hunderte Milliarden Dollar, die bei einem Börsengang gesammelt werden, sozusagen die „Interstellare Maut“, die er den Erdenbürgern abverlangt.

Wir sind voller Erwartung: Der größte IPO in der Geschichte der Menschheit wird letztlich nicht in Yachten oder Villen enden, sondern in Treibstoff, Stahl und Sauerstoff, die den langen Weg zum Mars ebnen.**