Buffet's reason for selling stocks revealed

Quelle: Barron’s Chinese

Der Verkauf von Aktien an der US-Börse in diesem Jahr hat gezeigt, dass der Verkauf von Nettoaktien durch Berkshire Hathaway im vergangenen Jahr die Weitsicht dieser Operation bewiesen hat und dass Warren Buffet, der als ‘Prophet von Omaha’ bekannt ist, noch lange nicht am Ende ist.

Jetzt ist es an der Zeit für Buffett zu sagen: “Das habe ich dir schon gesagt.”

Als der S&P 500 Ende letzten Jahres mehr als 50 Schlusskurse erreichte, war Warren Buffett, CEO von Berkshire Hathaway, damit beschäftigt, Aktien zu verkaufen. Dieses Vorgehen hat viele Marktbeobachter verwirrt.

Jetzt scheint die Antwort da zu sein.

Der Rückgang des Aktienmarktes in den USA im Jahr 2025 bestätigt die Weitsicht von Berkshires Aktienkäufen im vierten Quartal des letzten Jahres.

Gemäß dem kürzlich eingereichten 13-F-Formular von Berkshire handelte Buffett Ende letzten Jahres entgegen dem Markttrend und verkaufte im vierten Quartal etwa 50 Milliarden US-Dollar Aktien der Bank of America BAC und 30 Milliarden US-Dollar Aktien der Citigroup C. Gleichzeitig reduzierte er signifikant seine Beteiligungen an dem brasilianischen FinTech-Unternehmen NU Holdings NU, dem Kabel-TV-Betreiber Charter Communications CHTR und Sirius XM SIRI.

Im vierten Quartal hat Buffett nicht weiterhin Apple (AAPL) und andere Top-Positionen verkauft. Gleichzeitig war der Spirituosenhersteller Constellation Brands (STZ) der einzige große Neukauf in diesem Quartal. Insgesamt war Berkshire im Jahr 2024 ein Nettoverkäufer von Aktien und hat derzeit mehr Barmittel als jedes andere US-Unternehmen.

Nachdem Berkshire Hathaway Mitte Februar seine 13-F-Datei veröffentlicht hatte, schrieb Andrew Barry, ein langjähriger Verfolger von Buffetts Anlagestrategie für den Barron’s, in einem Artikel: “Buffett hat in der Vergangenheit auch gegen den Markt gehandelt, einschließlich während der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre. Es stellte sich heraus, dass seine Entscheidungen richtig waren, und dies könnte auch dieses Mal der Fall sein.”

Dieser Artikel wurde vor kurzem veröffentlicht, und genau in dieser Zeit ist Folgendes passiert: Seit Berkshire am 14. Februar den 13-F-Bericht veröffentlicht hat, ist der S&P 500 um etwa 5% gefallen. Tatsächlich hat der S&P 500 alle Gewinne abgegeben, die er im vierten Quartal letzten Jahres nach den US-Präsidentschaftswahlen verzeichnete.

Im Rückblick sollte es uns leicht fallen zu verstehen, warum Buffett bei einem historischen Höchststand des Aktienmarktes Aktien verkauft hat. Während einige Fondsmanager (wie Bill Ackman) Buffetts zunehmend konservative Kapitalallokation in den letzten Jahren kritisierten, gab es im vierten Quartal des letzten Jahres viele Anzeichen dafür, dass der Aktienmarkt turbulent werden könnte. Der US-Präsident Trump hat keinerlei Geheimnisse darüber gemacht, dass er in seiner zweiten Amtszeit nach eigenem Ermessen Handelspolitik betreiben wird, und viele Marktbeobachter sagen, Trump ‘meint es nicht so’, aber die Tatsachen zeigen, dass er es genau so meint.

Die Dramatik des Börsenrückgangs aufgrund der Trump-Zölle im Jahr 2018 wiederholt sich.

Warren Buffett könnte bereits im vierten Quartal des letzten Jahres auf die Handelsspannungen aufmerksam geworden sein. Kürzlich sagte er, dass Zölle eine Art “Kriegshandlung” seien und dass die Inflationsprobleme in den USA dadurch verschärft werden würden. Selbst abgesehen von Zollfragen mag der Aktienmarkt keine Unsicherheiten. Plötzlich eingeführte Politiken und verschiedene laute Nachrichten waren eines der Merkmale der ersten Amtszeit der Regierung Trump, und dieses Drama spielt sich erneut ab.

Allerdings spiegeln Buffetts Anlageentscheidungen möglicherweise weit mehr als Politik wider.

Als der Herbst des letzten Jahres kam, lag die Inflationsrate in den USA immer noch über dem von der Federal Reserve festgelegten Ziel von 2 %, was darauf hindeutet, dass der Aktienmarkt die Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve Ende letzten Jahres gesenkt hat. Die Inflation stellt eine Belastung für die Verbraucherausgaben dar, die ein Hauptantrieb für die US-Wirtschaft sind. Jedes Anzeichen dafür, dass die Federal Reserve ‘taub’ wird, würde Besorgnis auslösen. Die schlechte Performance des Marktes im dritten Quartal des letzten Jahres zeigt, dass der Markt sehr schnell fällt, wenn sich die Anlegerstimmung ändert.

Aber für Buffett könnte der Hauptgrund, warum er Aktien verkauft hat, die Bewertung sein. Mit den US-Aktien, die im gesamten vierten Quartal weiterhin auf Rekordniveau liegen, werden Aktien immer teurer, nicht nur im Vergleich zu ihren historischen Höchstständen, sondern auch im Vergleich zu Aktien in anderen Ländern und Regionen. Die US-Aktien sind bereits “perfekt bewertet”, was keine Entwicklung ist, die Buffett und andere Value-Investoren gerne sehen.

Ebenso haben auch interne Mitarbeiter des Unternehmens wie Buffett gehandelt, indem sie im vierten Quartal des letzten Jahres während des Anstiegs des Aktienmarktes schnell verkauft und Gewinne realisiert haben.

Das bedeutet jedoch nicht, dass Anleger sich von US-Aktien fernhalten sollten. Wenn die Geschichte als Referenz dienen kann, könnten sich die Politiken der aktuellen Regierung Trump schnell ändern, da Trump in der Vergangenheit immer ein wachsames Auge auf die Aktienmärkte hatte. Viele Strategen glauben immer noch, dass der S&P 500 bis Ende dieses Jahres möglicherweise weit über 6000 Punkte steigen wird, ganz gleich, wie lange es dauern wird, bis er sich erholt.

Warren Buffett hat auch nicht auf Aktien verzichtet. In seinem diesjährigen Aktionärsbrief schrieb er: ‘Obwohl einige Kommentatoren darauf hingewiesen haben, dass Berkshire Hathaway eine beträchtliche Menge an Bargeld angesammelt hat, sind die meisten Gelder der Aktionäre von Berkshire Hathaway in Aktien investiert, und unsere Vorliebe für Aktien wird sich nicht ändern.’

Derzeit zeigt der Verkauf am US-Aktienmarkt, dass Warren Buffett, der als “Oracle von Omaha” bezeichnet wird, immer noch sein scharfes Auge hat. Einige sagen, dass Buffetts Anlageentscheidungen zu konservativ sind, aber tatsächlich kann Buffett, der über ein gewaltiges Vermögen verfügt, nicht vorsichtig genug sein.