Le marché boursier taïwanais ferme ses portes jusqu’au Nouvel An chinois 2026, tandis que les marchés mondiaux continuent de fonctionner. Les événements clés durant cette période incluent le PIB américain et le PMI mondial, NVIDIA annonçant ses résultats financiers le 26 février comme le point culminant. Les cinq grandes tendances du marché couvrent la surperformance des marchés émergents par rapport aux actions américaines, la domination des petites et moyennes capitalisations sur les grandes, l’essor du matériel AI surpassant le logiciel, etc. Suivi des risques via IGV, MOVE, l’argent et le Bitcoin.
Calendrier économique durant le Nouvel An chinois : le PIB et le PMI comme éléments clés
Le marché taïwanais ferme ses portes jusqu’au Nouvel An chinois 2026, avec des indicateurs économiques à surveiller, notamment le PIB du Royaume-Uni (12 février), Taïwan (13 février), Japon (16 février) et États-Unis (20 février), qui publieront tous le PIB du 4T/25. En tant que pays producteur et exportateur de matériel AI, le Japon et Taïwan contribuent principalement à la croissance économique, mais il faut aussi surveiller la performance de la consommation privée japonaise, un facteur clé pour la décision de la BOJ d’éventuellement relever ses taux d’intérêt plus tôt.
Concernant Taïwan, le Bureau de la statistique publiera simultanément une révision des prévisions de PIB pour 2026. Le marché anticipe une croissance annuelle de 12,7 % du PIB du 4T/25, avec une possible révision à la hausse à 4 % pour 2026 lors de la publication le 13 février. Une croissance économique robuste pourrait maintenir la politique monétaire inchangée, la forte performance des exportations de semi-conducteurs étant le principal moteur, comme en témoigne le chiffre d’affaires de TSMC dépassant 400 milliards de TWD en janvier.
Le marché prévoit une croissance du PIB américain du 4T/25 de 2,9 % en taux trimestriel, soutenue par la croissance du revenu réel, l’effet richesse et les promotions des plateformes de commerce électronique durant les fêtes, avec une consommation personnelle dépassant 3 %. La résilience de l’économie américaine est également attribuable aux investissements dans l’IA, qui compensent la plus longue fermeture du gouvernement, le marché immobilier morose et les faiblesses de la consommation en forme de K. Le rapport sur le PIB pourrait faire fluctuer les attentes du marché concernant une baisse des taux par la Fed, mais le résultat final dépendra de l’inflation et de l’emploi.
Le 20 février, S&P Global publiera les PMI de février pour les principales économies : États-Unis, zone euro, Royaume-Uni, Australie, Japon et Inde. Le PMI (indice des directeurs d’achat) est un indicateur avancé, supérieur à 50 indiquant une expansion, inférieur à 50 une contraction. La publication simultanée de ces PMI offrira une évaluation globale de la santé économique mondiale.
Côté politique monétaire, l’attention se porte sur le procès-verbal de la réunion FOMC du 18 février. Après la publication récente de données d’inflation inférieures aux attentes, les divergences entre les membres concernant l’inflation pourraient se réduire par rapport à la réunion du 4T/25. Plusieurs banques centrales tiendront des réunions de politique monétaire, avec une attente de maintien des taux d’intérêt, notamment celles d’Égypte et de Russie le 13 février, de la Nouvelle-Zélande le 18 février, et des Philippines le 19 février.
Sur le plan géopolitique, la conférence de sécurité de Munich du 13 au 15 février mérite une attention particulière. Le rapport de sécurité de Munich 2026 publié le 9 février met en garde contre le fait que le président américain Trump, en s’alignant avec certains dirigeants étrangers, pourrait encourager la destruction de l’ordre international établi après la Seconde Guerre mondiale. Le secrétaire d’État américain Blinken prononcera un discours le 14 février, axé sur la détermination des pays européens à la défense collective et la stratégie de sécurité remodelée des États-Unis.
Analyse des résultats financiers de 45 entreprises durant le Nouvel An chinois 2026
Au cours de la semaine du 6 février, toutes les entreprises du Mag 7 sauf NVIDIA, qui publiera ses résultats le 26 février, ont déjà annoncé leurs résultats. La profondeur moyenne des ajustements des bénéfices du S&P 500, selon LSEG, a augmenté à 0,15 en 4 semaines. Au 10 février, 324 entreprises du S&P 500 ont publié leurs résultats, marquant la mi-parcours de la saison. Les revenus et bénéfices ont respectivement augmenté de 9,0 % et 12,8 %, dépassant les prévisions du marché de 8,7 % et 12,3 %, avec des taux de dépassement de 65,9 % et 78,95 %.
L’excédent de revenus par rapport aux attentes du marché est principalement dans le secteur de l’énergie, avec 100 % de surperformance (11/23 résultats publiés/non publiés). Pour les bénéfices, le secteur des technologies de l’information (37/64) affiche une surperformance de 97,3 %, tandis que le secteur des télécommunications (15/26) a une probabilité de 86,6 %. Ces performances supérieures aux attentes soutiennent la résilience du marché boursier américain lors des corrections.
Durant la semaine du 16 février, 45 entreprises publieront leurs résultats, représentant 7,8 % de la capitalisation boursière totale. Parmi les résultats importants, on trouve :
Calendrier des résultats clés durant le Nouvel An chinois 2026
12 février : Applovin, McDonald’s, Pacific Gas & Electric
13 février : Coinbase, Applied Materials, Moderna
18 février : Palo Alto Networks, Constellation Energy
19 février : DoorDash, Occidental Petroleum, Walmart
26 février : NVIDIA (le plus attendu)
Les résultats de Coinbase donneront un aperçu de la performance des plateformes de cryptomonnaies durant la correction du marché, ceux d’Applied Materials reflèteront l’intensité des investissements dans l’infrastructure AI, et Walmart servira d’indicateur de la santé des consommateurs américains. Mais le plus grand enjeu reste la publication des résultats de NVIDIA le 26 février, qui influencera directement la perception du cycle d’investissement dans l’IA.
Selon le consensus du marché, la croissance des bénéfices du Mag 7 et du S&P 493 devrait se réduire au 4T/26, en raison de la base de comparaison élevée de 30 % au 4T/25. Cependant, la croissance des bénéfices des entreprises du S&P 493, après avoir touché un creux au second semestre 2025, devrait rebondir trimestre après trimestre en 2026. Le marché prévoit une croissance de 6 à 7 % pour le chiffre d’affaires et environ 15 % pour les bénéfices du S&P 500 cette année.
Cinq grandes tendances et quatre principaux risques : la carte d’investissement pour le Nouvel An chinois 2026
Suivant cinq tendances de marché : EM>US, SPW>SPX, SME>Large Cap, Cyclical>Defensive, Hardware>Software. La première est la surperformance des marchés émergents par rapport aux actions américaines, avec un rendement du S&P 500 à +1,4 %, inférieur à celui de l’indice MSCI des marchés émergents à +10,4 %. L’indice pondéré par la capitalisation (SPW) surpasse l’indice pondéré par la valeur de marché (SPX), avec une hausse de 5,9 % contre 1,4 %.
Les petites et moyennes capitalisations surperforment les grandes, avec le Russell 2000, le S&P 400 et le S&P 600 en hausse de +7,9 %, +8,6 % et +9,7 %, respectivement. Les indices cycliques surpassent les valeurs défensives, avec un indice de Goldman Sachs excluant les matières premières en hausse de 1,85 % YTD, indiquant une performance relativement forte des actions cycliques.
Les actions hardware AI surpassent le logiciel, TSMC ayant dépassé 400 milliards de TWD en revenus en janvier, et quatre hyperscalers ayant investi 660 milliards de dollars en capital pour l’année. Par rapport aux craintes que l’IA ne bouleverse le secteur logiciel, le hardware AI offre un espace d’innovation considérable. Au 11 février, l’indice AI hardware/soft YTD de Goldman Sachs affiche respectivement -15,6 % et +20,8 %.
Concernant les risques de marché, quatre actifs sont suivis : IGV, MOVE, l’argent et le Bitcoin. La volatilité récente du marché américain provient principalement de la chute des actions technologiques, du recul des cryptomonnaies, et de l’effondrement spéculatif des métaux précieux comme l’argent. NVIDIA, dont Jensen Huang a récemment réfuté le risque de bulle dans l’IA, voit ses ETF sectoriels IGV atteindre leur niveau le plus bas en 5 ans, avec des signaux de rebond à court terme via des achats institutionnels, mais il faut rester prudent face à une possible nouvelle chute due à des facteurs de liquidation ou de stop-loss.
L’indice MOVE a chuté à 65, son niveau le plus bas depuis 4 ans, en dessous de la moyenne historique de 92,7. Une telle faible volatilité obligataire pourrait ne pas refléter encore tous les risques potentiels, avec une possibilité de retour à la moyenne à l’avenir.
