PolymarketとCircleが提携！ネイティブUSDCが橋渡し通貨に取って代わり、資本効率を向上させることで、より効率的な資金運用を実現します。

CircleとPolymarketは提携し、Polygonのブリッジを通じてUSDC.eからネイティブUSDCへ移行します。ネイティブ通貨はCircleが発行し、ドルと1:1で交換可能です。これにより、クロスチェーンブリッジを必要とせず資本効率を向上させます。Polymarketの創設者は、これにより市場の完全性が強化されると述べています。USDCの時価総額は7077億円で、二番目に大きなステーブルコインです。

橋渡し通貨からネイティブ通貨への安全性向上

（出典：Polymarket）

木曜日に発表された公告によると、Polymarketは現在、Polygon上の橋渡しUSDC（USDC.e）を取引の担保として使用しており、今後数ヶ月以内にCircleが発行するネイティブUSDCへ移行する予定です。この調整により、Polymarketの担保は、橋渡しを介さずにCircleが直接発行・償還するステーブルコインに移行されます。

クロスチェーンブリッジは、資産を一つのネットワークにロックし、別のネットワーク上で対応するトークンを発行することで異なるブロックチェーン間でトークンを移動させるプロトコルです。しかし、安全なクロスチェーン通信は、安全性、信頼性、柔軟性の面でトレードオフを伴い、これらは単一のブロックチェーン上では存在しません。歴史的に、クロスチェーンブリッジはハッカーの攻撃対象となることが多く、損失は数十億ドルに上っています。

ネイティブUSDCの最大の利点は、この種のクロスチェーンリスクを排除できる点にあります。ユーザーが橋渡しUSDCを使用する場合、実際にはクロスチェーンスマートコントラクトの安全性に依存しており、橋渡しプロトコルがハッカーに攻撃されたり技術的な故障が起きたりすると、資産が盗まれたり償還できなくなる可能性があります。一方、ネイティブUSDCはCircleがPolygon上で直接発行し、各USDCにはドルの裏付けがあり、ユーザーはいつでもCircleの公式チャネルを通じて1:1でドルと交換できます。この直接的な発行・償還メカニズムは、より高い安全性と信頼性を提供します。

ユーザー体験の観点からも、ネイティブUSDCの送金と決済速度はより速いです。橋渡しUSDCはクロスチェーン移動時に検証と確認のプロセスを経る必要があり、数分から数時間かかることもあります。一方、ネイティブUSDCは単一のブロックチェーン内での移動となり、確認は通常数秒で完了します。この効率化は、迅速なベットや決済を必要とする予測市場のユーザーにとって非常に重要です。

ネイティブUSDCと橋渡しUSDCの三大違い

安全性：ネイティブ通貨はクロスチェーンブリッジ攻撃リスクを排除、橋渡し通貨は第三者プロトコルに依存

償還性：ネイティブ通貨は直接Circleに1:1でドルと交換可能、橋渡し通貨は事前にクロスチェーンを経由

速度：ネイティブ通貨は単一チェーン内で秒単位の確認、橋渡し通貨は分から時間単位

Polymarketの創設者兼CEOのShayne Coplanは、「USDCの利用により、ドル建ての決済基準を一貫してサポートし、プラットフォームの参加度が増すにつれて、市場の完全性と信頼性が向上する」と述べています。この表現は公式的ですが、背後にあるロジックは明快です。Polymarketの取引量は爆発的に増加しており（2024年の総取引額は300億ドル超）、決済インフラの安定性と拡張性への要求が高まっています。橋渡しUSDCの制約が顕在化し始めているのです。

予測市場の激しい競争がインフラの軍備競争を促進

（出典：DefiLlama）

今回のアップグレードは、予測市場の競争が非常に激しい背景の中で行われました。PolymarketとKalshiは依然として主要な予測市場プラットフォームですが、最近数ヶ月で主要暗号取引所もこの分野に参入しています。12月中旬、Geminiは内部予測市場「Gemini Predictions」を立ち上げ、規制当局の承認を得て米国全50州でイベントベースの取引を提供開始しました。翌日、CoinbaseはKalshiと提携し、予測市場をローンチしました。

この競争の激化により、インフラが差別化の鍵となっています。複数のプラットフォームが類似のイベント契約を提供する中、ユーザーはどこを選ぶか？答えは、より速く、コストが低く、安全性が高く、流動性の良いプラットフォームです。Polymarketが先行してネイティブUSDCにアップグレードしたのは、このインフラの軍備競争で先手を打つ戦略的な動きです。

CoinbaseやGeminiの予測市場は、大手取引所の支援を受けており、流動性とユーザーベースで優位に立っています。Polymarketがリードを維持するには、技術インフラの継続的な革新が必要です。橋渡しUSDCからネイティブUSDCへのアップグレードは第一歩に過ぎず、今後はより高速な決済、低コストの取引、より多様なイベントタイプなど、さらなる技術アップグレードが期待されます。

Defillamaのデータによると、USDCは現在、TetherのUSDTに次ぐ第二のステーブルコインであり、市場規模は約7077億ドルです。PolymarketがUSDCを決済通貨として選択した理由にはいくつかの考慮点があります。まず、規制面では、USDCの発行者であるCircleは米国の厳格な規制下にあり、財務の透明性も高いです。これは、規制の目が厳しくなる予測市場にとってプラスです。次に、Coinbaseなど米国の主要取引所との連携により、USDCの流動性と受容度が高いです。第三に、技術面では、Circleが提供するAPIや開発者ツールが充実しており、統合が容易です。

規制監査とインサイダー取引リスク

予測市場はますます人気を集めていますが、一部の専門家は、インサイダー取引のリスクが高まる可能性を懸念しています。非公開情報や、市場価格設定に影響を与えるデータを不正に利用して利益を得る例も指摘されています。グレイ・グールの授賞式での「potato」事件は、その一例です。最終的にはマーケティング手法と判明しましたが、予測市場の操作リスクを示す事例です。

米国の各州も規制の見直しを進めており、Kalshiはイベント契約が賭博に該当するかどうかを巡り、マサチューセッツ州やニューヨーク州を含む複数の州の賭博規制当局の審査を受けています。この州レベルの規制圧力は、予測市場全体にとって脅威です。連邦レベルでは、CFTCが禁止命令を撤回しましたが、州ごとに規制を行う権限は残っています。

PolymarketのネイティブUSDCへのアップグレードは、規制面の考慮も含まれる可能性があります。規制当局の監督下にある実体（Circle）が発行するステーブルコインを利用することで、橋渡しコインや他のステーブルコインよりも資金の出所や合法性を証明しやすくなります。将来的に予測市場が金融ライセンスの申請や監査を受ける必要が出てきた場合も、ネイティブUSDCの追跡性と規制適合性は大きな強みとなるでしょう。

Polymarketのユーザーにとって、このアップグレードは中立的からややプラスの影響です。短期的には新しい入金・出金手順に適応する必要があるかもしれませんが、長期的にはより安全で効率的な取引体験を享受できるでしょう。特に大口取引者にとっては、クロスチェーンリスクの排除は重要です。クロスチェーンブリッジの故障により資金が数時間から数日ロックされるリスクを避けられるからです。