BlockBeatsの報道によると、2月24日、市場の焦点は為替レートと金利の二重変数に移った。日経新聞によると、米国財務省は1月に円を支援するための「為替監視」を積極的に開始し、必要に応じて日本と共同介入を行う準備をしている。この措置は財務長官のベーシントが主導し、日本の総選挙前の政治的不確実性の高まりと、円が160円の節目に近づくことによるシステムリスクの懸念を背景としている。米日両政府は介入を正式に認めていないが、この種の為替監視は通常、市場介入の前兆と見なされている。
一方、米連邦準備制度理事会（FRB）内部では3月の金融政策の方針について意見の分裂が再燃している。理事のウォラーは、1月に新たに創出された13万の雇用が2月も維持されれば、利下げ停止を支持すると述べた。一方、データが弱含む場合は25ベーシスポイントの利下げを示唆している。これまで緩和的な立場を取っていた官員の態度が変化し、市場は3月会合の見通しを「データ依存」により一層傾けている。関税の変動は最高裁判決の一部否決により影響を受けたが、ウォラーは金融政策の方向性に対する影響は限定的と考えており、現在の核心は労働市場の堅牢性にある。
クロスマーケットの資金面では、為替介入の期待と金利の動向の揺れ動きが同時に存在し、短期的なボラティリティを高めている。円が支えられれば、ドル指数は一時的な圧力に直面し、資金はリスク回避通貨とリスク資産の間を素早く循環する。一方、利下げ期待が再び遅れる場合は、リスク資産の評価弾力性が縮小される可能性がある。
暗号市場では、ビットコイン（BTC）が下落構造を示し、価格は6.7万ドル以上から下落した後、買い圧力は一時的に清算された。下値の6.2万〜6.4万ドルの範囲は集中的な清算ゾーンとなっている。一方、6.6万ドル付近には空売りの積み重ねが見られる。ドルの下落と流動性期待の改善が同時に起これば、短期的には上値の流動性を掃き出す反発が見られる可能性がある。逆に、金利の引き締め期待が維持される場合は、構造的に弱気な動きと下限のテストが続く見込みだ。核心的な変数は、マクロの不確実性の中で資金がリスクエクスポージャーを再構築する意欲があるかどうかである。
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