ビットコイン財庫企業Empery Digitalが深刻なガバナンス危機を引き起こす：株式保有率9.8％の大株主が公開書簡で経営陣を痛烈に批判し、CEOの辞任と取締役会の全面交代を強く要求、すべてのビットコイン資産の清算を求めている。
（前提：ビットコイン財庫 NakamotoはBTC15万ドルを宣言「まずは二大クジラを倒す」：買い占めて売り抜けることで価格上昇を狙う）
（背景補足：MSTR、mNAVとビットコイン財庫の将来性）
ナスダック上場企業Empery Digital Inc.（証券コード：EMPD）は、最近、株主と経営陣の間で深刻な対立が表面化した。約9.8％の株式を保有する大株主Tice P. Brownは2026年2月23日に公開書簡を通じて、CEOのRyan Laneの即時辞任と取締役会の全面交代を強く要求し、保有するすべてのビットコインを直ちに売却し、その資金を迅速に株主に還元するよう求めた。この事件は市場の注目を集め、ビットコイン財庫の戦略と株主価値の実現に関する議論を呼び起こしている。
対立の原因：経営陣の私的高値買い戻しの拒否
Tice Brownは公開書簡の中で、今週、経営陣がブローカーを通じて非公開で彼に接触し、現行の修正後純資産価値（mNAV）の100％に相当する価格で株式を買い取る提案をし、「現状維持契約（スタンドスティル）」への署名を求めたと明かしている。この提案は現在の市場株価に対して大幅なプレミアムを持つものであったが、Brownはこれを明確に拒否した。
彼は、この資金は本質的に全株主の現金から出ているにもかかわらず、経営陣は「Ryan Laneの長期的な職を保証する」ことを目的としており、株主の価値創造には寄与していないと批判している。Brownはまた、同社が長期にわたり即時清算価値を大きく下回る割引価格で株式買い戻しを行い、少数株主が資金を取り戻すのを妨げていると指摘し、経営陣が株主の資本アクセスを何度も阻害していることを非難している。
株主の不満の焦点：ビットコイン保有戦略と企業ガバナンス
Empery Digitalは近年、ビットコイン財庫企業へと転換し、現在約4,081枚のビットコインを保有し、その時価は約2億5800万ドルにのぼる。これは上場企業の中でもビットコイン保有量トップクラスだ。同社はビットコインを将来の主要な価値保存資産と位置付け、低コストで透明性の高いグローバルなビットコイン集約者を目指している。
しかし、Brownは、経営陣が報酬や費用を絞り取る一方で、株主が資産価値を実現するのを妨げていると批判している。彼は取締役会がこの「恥ずかしい愚行」を放置し続けていることに憤り、直ちにビットコインを清算し、現金を株主に分配するよう呼びかけている。これにより、株主の資本回収の緊急性に応える狙いだ。
近年、ビットコイン財庫モデルは人気の戦略となっているが、長期にわたり純資産価値（NAV）を下回る株価の割引が常態化しており、今回の事件はビットコインを保有する企業のガバナンスと株主価値実現の課題を再認識させるものとなった。
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