韓国が世界で8番目に大きい株式市場に躍進し、英国を抜く

ブルームバーグが2026年にまとめたデータによると、韓国は世界で8番目に大きい株式市場となるべく、英国を抜き去った。人工知能（AI）関連のテクノロジー企業の急増が背景にある。韓国の上場企業の総時価総額は2026年に45%超増の4.04兆US$に達したのに対し、英国の市場は約3%上昇して3.99兆US$となった。英国の市場は、2024年末の時点では韓国の約2倍の規模だった。

AI主導の韓国株ラリー

韓国株の急騰は、世界的に人工知能に関連する企業へのシフトが進んでいることを反映している。これは、同国の上場2大企業であるサムスン電子とSKハイニックスの上昇を押し上げた。これらのメモリーチップ企業は、800社以上の銘柄で構成される代表的なコスピ指数の総時価総額の40%以上を占めるようになっている。李在明大統領が、コーポレート・ガバナンス改革と親市場の政策を通じて株価の押し上げを後押ししたことが、今回の市場ラリーに追加の追い風を与えた。

世界市場における構造的なリバランス

香港でJPモルガン・アセット・マネジメントの新興国・アジア太平洋向け投資スペシャリストであるフランチェスコ・チャン氏は、「韓国と台湾の急速な台頭は、戦術的な資産配分ではなく、AIハードウェアでの優位性によってもたらされた、世界の株式市場における構造的リバランスを示している」と述べた。「AIサプライチェーンの背骨として、ハイエンドのファウンドリーとメモリにおける『スーパーサイクル』の優位性を備えるこれらの経済は、持続的な構造的資本流入を呼び込んでいる。」

台湾の並行する市場上昇

韓国株のラリーは、台湾のそれとも連動している。台湾は2026年4月にも英国を抜き去り、世界で7番目に大きい株式市場となった。台湾の上昇は、世界最大の半導体ファウンドリーである台湾セミコンダクタ・マニュファクチャリング・カンパニー (TSMC) によって牽引されており、同社は現在、島の代表的な指数の約45%を占める。台湾の株式市場価値は4.48兆US$で、カナダの水準に接近している。

英国の市場動向と構造的課題

英国のFTSE100指数は2026年に約4%上昇し、MSCIオール・カントリー・ワールド指数よりはわずかに低かったが、AIブームの恩恵を受ける市場の上昇幅には大きく及ばなかった。欧州最大の英国の株式市場は、金融、生活必需品、エネルギー・鉱業企業などの伝統的なセクターが依然として支配的だ。

ジュネーブのロンバール・オディエにおける新興国株式ストラテジストのパトリック・ケレンバーガー氏は、AIの可能性、世界的な防衛支出、コーポレート・ガバナンス改革といった要因が、「欧州よりも韓国および台湾の株式に対しては、より急な軌道を後押しする」と指摘した。さらに同氏は、「欧州は革新を商業化し、規模拡大することに引き続き苦戦している。革新的な企業が生まれて成長するための条件を整えることが重要だが、同時に時間もかかる」と付け加えた。

経済規模の考慮

アジアの半導体強国で株価が急騰している一方で、その土台となる経済は、主要な欧州諸国よりも小さいままだ。国際通貨基金の推計によると、韓国の2026年の国内総生産（GDP）は1.9兆US$、台湾はUS$977 billionと見積もられており、いずれも、ドイツ、英国、フランスについてのUS$3 trillion超の予測を大きく下回っている。

アナリスト見通し

ウォール街のストラテジストは、AI需要による業績の上方修正と好ましいバリュエーションを挙げ、韓国株に対して引き続き強気だ。ゴールドマン・サックス・グループは、コスピの目標を8,000に引き上げた。主に、自社の2026年の業績成長見通しが200%超増加することによって引き上げられた。