CryptoQuant: Рост BTC в апреле поддержали бессрочные фьючерсы, предупреждение о рисках коррекции

Аналитическая компания по данным в блокчейне CryptoQuant 1 мая опубликовала отчет: рост биткоина в апреле с 66 тыс. долларов до 79 тыс. долларов на 20% почти полностью был обусловлен длинными позициями по бессрочным контрактам; при этом спрос на спотовом рынке оставался слабым. Вся структура похожа на период в начале медвежьего рынка 2022 года, а риск коррекции растет. CNBC со ссылкой на главу исследовательского отдела CryptoQuant приводит такое объяснение: «Расхождение, когда расширяется спрос на бессрочные контракты и одновременно сокращается спотовый спрос,— это самый четкий on-chain сигнал того, что рост цен обеспечивается плечом, а не новым покупательским интересом».

Апрельский рост на 20%: бессрочные контракты тащат вверх, спотовый спрос в минусе

CryptoQuant использует индикатор «Apparent Demand» для отслеживания спотовых on-chain покупок. Весь апрель показатель сохранял отрицательное значение — это означает, что реальные действия по покупкам в сети сокращаются. На этом фоне рынок бессрочных контрактов продолжал наращивать длинные позиции, что толкнуло цену с начала апреля примерно с 66 тыс. долларов до 79 тыс. долларов к концу месяца. Это издание 2 мая в синхронном наблюдении отметило, что BTC удерживал отметку 78 тыс. долларов, однако on-chain анализ CryptoQuant показывает: на этом уровне нет структурной поддержки со стороны спотового спроса.

«Bull Score Index» (индекс бычьей силы) CryptoQuant в апреле упал с 50 до 40, вновь перейдя в медвежью зону. По историческим данным, когда этот показатель несколько месяцев держится ниже 40, BTC обычно сложно удерживать новые максимумы, а давление коррекции проявляется в последующие недели и месяцы.

С теми же сигналами, что и в начале медвежьего рынка 2022 года: бессрочная модель рулит, спотовый спрос отсутствует

В отчете CryptoQuant отдельно подчеркивается, что на этот раз структура «бессрочное стимулирование + спотовое отсутствие» в апреле очень похожа на сигналы, которые появились в сети перед стартом медвежьего рынка в 2022 году. Тогда BTC тоже пережил волну отскока, которую поддерживали длинные позиции по бессрочным контрактам, но Apparent Demand спотового рынка оставался сжимающимся, и в итоге все закончилось многомесячным устойчивым падением.

Исследовательский руководитель предупреждает: «Исторически такие отскоки обычно завершаются коррекцией и расчисткой ликвидности, когда бессрочные позиции закрываются. Если только on-chain спотовый спрос не развернется с отрицательного в положительный, любые попытки снова бросить вызов 79 тыс. долларов будут лишены on-chain поддержки и трудно превратятся в устойчивый прорыв».

Дальнейшие наблюдения: момент закрытия длинных позиций, и возвращение сигналов спотовых покупок

Следующая точка наблюдения — когда начнет сниматься экспозиция по бессрочным контрактам на стороне лонгов: если крупная ликвидация произойдет до возвращения спотовых покупок, это может привести к резкому падению в краткосрочной перспективе. Еще один вопрос — сможет ли индикатор CryptoQuant Apparent Demand выйти из отрицательной зоны: это ключевой сигнал, позволяющий определить, идет ли рынок от «спекулятивного отскока» к «структурно бычьему тренду».

Эта статья CryptoQuant: Рост BTC в апреле обеспечивался бессрочными контрактами, предупреждение о риске коррекции впервые появилась на ABMedia в разделе «блокчейн новости».