GateUser-75ee51e7

В 2025 году рынок криптовалют пережил сильные колебания: цена биткоина снизилась с оптимистичных ожиданий на начало года в 126 080 долларов до 89 940 долларов к концу года, годовая доходность составила -15,32%. Изменения политики и чрезмерное использование заемных средств вызвали волну ликвидаций, что привело к колебаниям рынка, в то время как традиционные драгоценные металлы, такие как золото и серебро, показали сильные результаты. Распределение активов требует осторожности в отношении рыночных рисков.

Американский сетевой бренд Steak 'n Shake объявил о вложении 10 миллионов долларов в покупку биткоинов, чтобы укрепить свои позиции в области криптовалют. Компания также снижает комиссии за счет использования сети Lightning и совместно с Fold запускает программу возврата биткоинов, интегрируя криптовалюту в повседневные расходы, демонстрируя уверенность в долгосрочной ценности биткоина и символизируя постепенное внедрение криптовалют в основные бизнес-системы.

2026年刚刚开始，整个加密产业正面临一场史无前例的洗牌。这场洗牌的根本原因不在于技术或叙事的变化，而在于机构资金的「配位数」发生了剧烈转变。曾经那种「撒网式投资、广泛押注」的时代已经彻底落幕，取而代之的是一种冷酷而精准的资金配置逻辑。
机构资金「配位数」极度集中：为何 VC 投资逻辑发生剧变
Wintermute Ventures 在刚刚过去的2025年发布了一组震惊业界的数据。这家顶级做市商和投资机构全年审查了约600个项目，最终仅批准23笔交易——批准率只有4%。更残酷的是，连进入尽职调查阶段的项目都只有20%。创始人Evgeny Gaevoy直言不讳：他们已经完全告别了2021-

Morgan Stanley активно принимает криптовалюты, планируя в первой половине 2026 года открыть спотовую торговлю биткоинами, эфириумом и Solana на платформе E-Trade, а также запустить собственное решение для цифровых кошельков. Этот шаг отражает изменения и конкурентное давление на Уолл-стрит в отношении криптоактивов, Morgan Stanley также подала заявку на спотовые ETF на биткоин и другие криптовалюты. С учетом регулировочных изменений и улучшения инфраструктуры, криптовалюты становятся ключевой стратегией для мейнстримных финансов.

2025 год — интересное явление тихо развивается на BNB Chain: розничные инвесторы по-прежнему ищут острых ощущений в высокочастотной торговле, в то время как традиционные финансовые учреждения одновременно размещают долгосрочные активы, а проектные команды искусно строят мосты между ними. Это казалось бы противоречивое сосуществование на самом деле отражает уникальную «安內相» операционную логику BNB Chain — внутреннюю совместимость, взаимную координацию и гармонию красоты.
Обзор 2025 года показывает, что BNB Chain уже не является сценой для одной роли, а представляет собой открытую экосистему, которая удовлетворяет разнообразные потребности. С приходом таких мощных институтов, как BlackRock, 招银国际, Circle и других, BNB Chain переживает тихий, но глубокий переход от «рая для крипто-розничных инвесторов» к «платформе симбиоза TradFi и криптовалют».
2025 год — «трио» BNB Chain: поток розничных инвесторов, активы институтов, экосистема

Ethereum-верификационный протокол вычислений Truebit подвергся атаке через уязвимость в контракте, что привело к убыткам более 26 миллионов долларов США, а нативный токен TRU упал почти до нуля. Исследования показывают, что источник атаки — дефект в проектировании смарт-контрактов пяти лет назад, когда хакеры использовали низкозатратное массовое приобретение токенов. Этот инцидент выявил скрытые риски безопасности старых контрактов, в последнее время несколько проектов также подверглись подобным атакам, что свидетельствует о системных рисках, часто возникающих в отрасли.

За первую половину года Telegram заработал 870 миллионов долларов США, но чистый убыток составил 222 миллиона долларов США, главным образом из-за снижения цены на виртуальные активы TON, что повлияло на финансовую отчетность. Компания постепенно переходит от традиционного бизнеса к криптоэкосистеме и контролирует долю токенов TON, чтобы сохранить децентрализацию и потребности в привлечении капитала. По мере продвижения плана IPO Telegram сталкивается с неопределенностью в связи с судебными расследованиями, но мощная база пользователей создает возможности для коммерциализации. Корректировка отношений с TON станет ключевым вызовом для будущего развития.

Хотя цена акций Strategy, крупного держателя биткоинов, значительно снизилась на 66%, аналитики прогнозируют потенциальный рост на 150%. Компания планирует держать 155 000 биткоинов, что свидетельствует о доверии к долгосрочным перспективам биткоина. Несмотря на снижение прогнозируемой доходности, общий доход продолжает расти, поэтому аналитики считают, что Strategy по-прежнему является эффективным инструментом для инвестиций в биткоин и подходит для оптимистичных инвесторов.

Топовый маркет-мейкер Wintermute Ventures в 2025 году продемонстрировал коренные изменения в мире криптоинвестиций. После рассмотрения около 600 проектов они одобрили всего 23 сделки — уровень одобрения всего 4%. Эта цифра не показывает, насколько разборчивы инвестиционные организации, а предупреждает рынок: эпоха, когда можно было привлечь деньги, просто рассказывая «истории», полностью завершилась. Объем сделок в экосистеме криптовенчурных инвестиций сократился с более чем 2900 в 2024 году до примерно 1200, что составляет снижение на 60%. Несмотря на то, что общие глобальные инвестиции в криптовенчурные проекты все еще достигают 4,975 миллиарда долларов, эти деньги уже не распределяются равномерно между различными проектами, а концентрируются в очень небольшом числе перспективных компаний.
VC審核通過率跌至4%，市場從敘事驅動正式轉向機構驅動

За последние три месяца цена биткоина откатилась на 18%, но приток рыночных средств уже превысил 732 миллиарда долларов, что свидетельствует о здоровье рынка и отсутствии зимнего периода. Стратегия ценовых ордеров подавляет волатильность, ETF и майнеры показывают сильные результаты, что указывает на нормальную коррекцию биткоина в середине бычьего рынка, а не на вход в медвежий рынок.

На Nasdaq предлагается увеличить время торговли на американском рынке до 23 часов в неделю, чтобы удовлетворить потребности глобальных инвесторов, что создаст вызов для традиционной финансовой инфраструктуры. Хотя расширение торгового времени может привлечь больше капитала, оно также может привести к рассеянию ликвидности и изменениям в структуре ценообразования, увеличивая риски. Эта стратегия рассматривается как шаг к продвижению токенизации акций, что может указывать на возможный тренд круглосуточной торговли в будущем.

По мере того как криптовалютный рынок переходит к реальным коллекционным предметам, рынок NFT сталкивается с кардинальными изменениями. Деньги постепенно перетекают в реальные активы с истинной ценностью, что свидетельствует о разочаровании инвесторов в виртуальных активах. В начале 2026 года рынок NFT немного восстановился, но все еще сталкивается с кризисом ликвидности. Многие проекты NFT переориентируются, ищут практическое применение и культурную идентичность, а будущее развитие, возможно, будет зависеть от токенизации реальных активов на блокчейне и перехода к функциональным активам.

盈透证券推出稳定币入金服务，实现24/7全天候资金流动，改革传统银行转账模式，提升交易效率。通过Zerohash的技术支持，用户可快速将USDC转为美元进入证券账户，未来还将支持更多稳定币，显示传统金融机构正逐步融合加密资产。

В последнее время глобальные рынки капитала явно разделились: объем торгов на рынке A вырос, кредитное плечо достигло новых рекордов, рыночное настроение остается позитивным. Хотя резкое падение можно рассматривать как возможность для входа, шансы в криптомире скрыты в низинах, терпеливо ожидая снижения для пополнения позиций. Время возвращения институциональных средств в криптомир будет связано с ростом рисков на фондовом рынке. Криптовалютный рынок постепенно созревает и, вероятно, привлечет больше капитала.

Американский законопроект «ПАРИТИ по цифровым активам» пытается решить налоговые вопросы криптовалют, создать налоговую гавань для транзакций на сумму менее 200 долларов для стейблкоинов и предложить отсрочку подачи отчетности для наград за майнинг и стейкинг. Ожидается, что этот законопроект улучшит условия использования криптовалют и будет принят к 2026 году, открывая новые возможности для повседневных платежей.

X официально ужесточает доступ разработчиков к API, борется с экосистемой приложений InfoFi, что приводит к резкому падению соответствующих токенов и вызывает волатильность на рынке. Политика направлена на улучшение пользовательского опыта, устранение низкокачественного контента и стимулирование перестройки криптоэкосистемы, что заставляет проекты начинать трансформацию. Этот шаг отражает корректировку стратегии роста крупных платформ, в будущем они сосредоточатся на действительно ценном контенте.

В последнее время рынок криптовалют демонстрирует восстановление: биткойн превысил 90 000 долларов, а Ethereum вернулся к 3000 долларам. Это в основном связано с тем, что данные по базовому CPI в США оказались ниже ожиданий, что привело к переоценке инвесторами ожиданий по ставкам. Американский фондовый рынок снизился из-за технической коррекции, а также постепенно увеличиваются геополитические риски, особенно в связи с ситуацией в Иране, которая вызывает чувствительность рынка. В ближайшие дни публикация PPI и заявления Федеральной резервной системы могут вызвать волатильность, поэтому необходимо внимательно следить за рыночной динамикой.

Объявление данных CPI за сентябрь в США вызвало высокий интерес на рынке и стало важной основой для политики Федеральной резервной системы. Ожидается, что данные повлияют на инфляционные тенденции и курс доллара, а также на цену биткоина. Если данные окажутся ниже ожиданий, это может поддержать рисковые активы; в противном случае создаст давление на снижение. После публикации данных волатильность увеличилась, и влияние на биткоин в различных сценариях оказалось глубоким. Общий анализ показывает, что влияние этого отчета CPI было беспрецедентным.

В начале 2026 года цена биткоина колебалась чуть выше $90,000, всего в 30% от своего предыдущего исторического максимума в $126,080. За этой цифрой скрывается вечная тема, которая уже много лет волнует рынок криптовалют: почему биткоин следует почти идеальному 4-летнему циклу, и движется ли этот закономерный цикл к своему завершению.
Причины колебаний криптовалют сложны и многогранны, далеко не сводятся к простому спросу и предложению. От соотношения запасов и потоков до глобальной ликвидности, от участия институциональных инвесторов до психологии розничных трейдеров — каждый фактор играет свою роль в разные периоды времени. Чтобы понять текущий рыночный статус биткоина — с рыночной капитализацией уже достигшей $1.80 трлн — необходимо глубоко проанализировать суть этого цикла.
Как работает цикл: три этапа — накопление, взрыв и откат
Стандартный цикл биткоина обычно делится на четыре четких этапа. Первый — этап накопления, который обычно начинается после краха ценового максимума предыдущего цикла, и продолжается

2026年开年以来，比特币与加密资产市场呈现稳定上升态势，但繁荣表面下却隐藏着令人警惕的信号。根据链上数据分析机构Glassnode最新统计，现货交易市场正面临流动性困境，加密货币买卖的整体成交量已跌至2023年11月以来的最低水平，这种反常现象背后究竟隐藏着什么？
现货交易量暴跌暴露市场参与度危机
数据显示，尽管比特币价格持续上涨，目前报价约$90.16K，但加密货币买卖市场的实际成交活动却呈现萎靡。现货交易量的下滑意味着交易所内真金白银的实际买卖力度大幅减弱，这是判断市场真实参与度的最佳晴雨表。
在一个健康的牛市中，价格攀升通常伴随着成交量的放大——新资金源源不断进入换手，既有持仓