2025 рік: золото стрімко зросло на 60%, срібло — на 210%, американські акції — на нові рекорди, але біткоїн впав нижче 90 000 доларів. Коли глобальні активи послідовно зростають, чому криптовалюти залишаються в тіні? Які сигнали приховує цей ринок? Статтю підготовлено EeeVee, зібрано, перекладено та написано BlockBeats.
(Передісторія: Трамп виступає у Давосі: США не захоплять Гренландію силою! Золото різко впало на 40 доларів, біткоїн — на 89 000 доларів)
(Додатковий фон: Уряд США більше не продає біткоїни! Бейзент оголосив про переведення 200 000 біткоїнів у «стратегічні резерви»)

Зміст статті

• Чому біткоїн такий слабкий?
  • Попередні індикатори
  • Ліквідність у зменшенні
  • Геополітичні конфлікти
• Чому інші активи не падають?
• Чи повториться історія?
• Чи можна ще зараз купувати інші активи?

Останнім часом у криптосфері та на світових ринках панує протилежність: одні зростають, інші — ні.

2025 рік: золото зросло більш ніж на 60%, срібло — на 210.9%, індекс Russell 2000 — на 12.8%. А біткоїн, після короткого новинного максимуму, закінчив рік у мінусі.

На початку 2026 року ситуація ще більше розділилася. 20 січня золото і срібло знову досягли нових максимумів, індекс Russell 2000 11 днів поспіль обганяв S&P 500, а індекс CSI 50 у Китаї за місяць виріс більш ніж на 15%.

У той час як біткоїн 21 січня закріпився шістьма днями падінь, опустившись з 98 000 доларів знову нижче 90 000 доларів.

Графік: рух срібла за минулий рік

Капітал вийшов із криптовалютного простору після 1011. BTC вже понад три місяці коливається нижче 100 000 доларів, ринок увійшов у період «найнижчої волатильності за всю історію».

Розчарування поширюється серед інвесторів у крипту. Запитуючи тих, хто залишився, вони діляться «секретами» — «Anything But Crypto» («Що завгодно, окрім крипти»), бо якщо не вкладати у крипту, можна заробляти в інших сферах.

Очікування масової Adoption, здається, справді здійснюються. Але не у вигляді поширення децентралізованих додатків, а у вигляді повністю керованої Уолл-стріт «активізації» активів.

Цього разу американські політичні сили і Уолл-стріт вперше за довгий час активно підтримують криптовалюту. SEC схвалює фізичні ETF; BlackRock і JPMorgan переорієнтовують активи в Ethereum; США включили біткоїн до стратегічних резервів; пенсійні фонди кількох штатів інвестували у біткоїн; навіть NYSE оголосила про плани запуску крипто-платформи.

Отже, питання: чому, отримавши таку політичну та капітальну підтримку, біткоїн демонструє таку слабкість, коли золото і акції досягають нових максимумів?

Чому, коли інвестори звикли дивитися на рух цін у США для прогнозування крипторинку, біткоїн перестає слідувати за ринком?

Чому біткоїн такий слабкий?

Попередні індикатори

Біткоїн — «лідер» ризикових активів. Засновник Real Vision Raoul Pal багато разів наголошував, що ціна біткоїна рухається під впливом глобальної ліквідності, не залежить від фінансових звітів чи процентних ставок окремих країн, тому його коливання зазвичай передують індексам NASDAQ та іншим ризиковим активам.

За даними MacroMicro, точки перелому у ціні біткоїна багато разів передували зростанню S&P 500 за останні роки. Тому, якщо біткоїн, як провідний індикатор, зупиняється у зростанні і не оновлює максимумів, це сигнал тривоги — інші активи також можуть втратити імпульс.

Ліквідність у зменшенні

По-друге, ціна біткоїна досі тісно пов’язана з глобальним обсягом доларової ліквідності. Хоча ФРС у 2024-2025 роках знизила ставки, кількісний жорсткий режим (QT), що почався з 2022 року, продовжує витягати ліквідність із ринку.

Новий максимум біткоїна у 2025 році здебільшого був досягнутий завдяки ETF, що привернули нові кошти, але це не змінило фундаментальну картину — глобальна макроекономічна ситуація залишається жорсткою. Блокування цінового руху — прямий відгук на цю реальність. У важкі часи ринку важко почати «супербичий» тренд.

Ще один важливий фактор — зменшення ліквідності в другому за обсягом джерелі — японській ієні. У грудні 2025 року Банка Японії підвищила короткострокову ставку до 0.75%, що є найвищим рівнем за майже 30 років. Це безпосередньо вплинуло на ключовий джерело глобальних ризикових активів — арбітражні операції з ієною.

Історичні дані показують, що з 2024 року три підвищення ставок Банку Японії супроводжувалися зниженням ціни біткоїна більш ніж на 20%. Спільна політика ФРС і Банку Японії ускладнює глобальну ліквідність.

Графік: зниження ціни біткоїна при кожному підвищенні ставок у Японії

Геополітичні конфлікти

Нарешті, потенційні «чорні лебеді» у сфері геополітики тримають ринок у напрузі, а дії Трампа на початку 2026 року підняли рівень невизначеності до нових висот.

На міжнародній арені дії уряду Трампа непередбачувані: від військових дій у Венесуелі, затримання її президента (унікальний випадок у сучасній історії міжнародних відносин), до можливого конфлікту з Іраном; від спроб силового захоплення Гренландії до нових тарифних загроз ЄС. Ці радикальні односторонні кроки посилюють суперечності між великими державами.

Внутрішньо в США його дії викликають глибоку тривогу щодо конституційної кризи. Він пропонує перейменувати Міноборони у «Міністерство війни», а також віддав наказ підготувати війська для внутрішніх цілей.

Ці кроки, а також його натяк на те, що він шкодує, що не застосував військову силу для втручання і не хоче програти проміжні вибори, викликають зростаючу тривогу — чи не відмовиться він від прийняття поразки і не застосує силу для переобрання? Ці припущення і високий тиск посилюють внутрішні конфлікти в США, демонстрації та протести поширюються.

Минулого тижня Трамп застосував «Закон про заколот» і відправив війська до Міннесоти для припинення протестів, а Пентагон наказав близько 1500 військовослужбовців з Аляски бути у стані готовності.

Ця постійна напруга веде світ у «сіру зону» між локальними конфліктами і новою холодною війною. Традиційний сценарій масштабної війни ще має чіткий шлях і ринкові очікування, навіть з підтримкою «промивання грошей» для «рятування» ринку.

Проте локальні конфлікти мають високу невизначеність — «невідомі невідомі» (unknown unknowns). Для високозалежних від стабільних очікувань ризикових ринків ця невизначеність є фатальною. Коли великі капітали не можуть спрогнозувати майбутнє, найрозумніше — тримати готівку і чекати, а не вкладати у високоризикові активи.

Чому інші активи не падають?

У контрасті з тишею у криптосфері, з 2025 року дорогоцінні метали, американські акції та китайські А-акції послідовно зростають. Але це зростання не пов’язане з покращенням макроекономічних і ліквідних умов, а є структурною реакцією на геополітичну боротьбу, керовану суверенними волями та промисловими політиками.

Зростання золота — реакція держав на існуючий світовий порядок, корінь — у тріщині довіри до доларової системи. Після фінансової кризи 2008 року і заморожування валютних резервів Росії у 2022-му, ця ідея безризиковості долара і американських облігацій як глобальних резервних активів була зруйнована. У такій ситуації центральні банки стали «недосяжними покупцями» — купують золото не для швидкого заробітку, а для збереження цінності без залежності від суверенних кредитів.

За даними World Gold Council, у 2022 і 2023 роках центральні банки купили понад 1000 тонн золота щороку — рекордні показники. Це зростання здебільшого підтримувалося офіційними структурами, а не спекулятивним ринком.

Доля золота і американських облігацій у резервних активів центральних банків у 2025 році: золото вже перевищило обсяг американських боргів

Зростання фондового ринку — це прояв державної промислової політики. Наприклад, стратегія «Націоналізація штучного інтелекту» у США або «Самодостатність промисловості» у Китаї — це активна участь держави у напрямку капіталу.

У США через «Закон про чіпи і науку» індустрія штучного інтелекту стала стратегічною для національної безпеки. Капітал перетікає з великих технологічних компаній у більш перспективні, що відповідають політичним пріоритетам, — у малі та середні компанії.

У Китаї інвестиції зосереджені у сферах «Інноваційних технологій» і «Національної оборони», що тісно пов’язані з безпекою і модернізацією промисловості. Така державна підтримка формує цінову логіку, яка суттєво відрізняється від криптовалют, що залежні від ринкової ліквідності.

Чи повториться історія?

У минулому біткоїн не вперше демонструє розходження з іншими активами. І кожного разу ця різниця закінчувалася сильним відскоком біткоїна.

За історією, RSI (відносна сила індексу) біткоїна щодо золота у момент падіння нижче 30 траплявся чотири рази: у 2015, 2018, 2022 і 2025 роках.

Коли біткоїн був дуже недооцінений у порівнянні з золотом, це передвіщало відновлення курсу або зростання ціни біткоїна.

Історичний графік: рух біткоїна і золота, нижня частина — RSI

2015 рік: наприкінці медвежого тренду RSI біткоїна щодо золота опустився нижче 30, що стало сигналом до початку «супербичого» тренду 2016–2017 років.

2018 рік: під час медведжого тренду біткоїн знизився більш ніж на 40%, а золото — майже на 6%. RSI опустився нижче 30, і з 2020 року біткоїн почав відновлюватися, піднявшись більш ніж на 770%.

2022 рік: медвежий тренд — зниження майже на 60%. RSI знову опустився нижче 30, і біткоїн відновився, знову обігнав золото.

2025 рік: до сьогодні — четвертий випадок історичного сигналу. Золото у 2025 році зросло на 64%, а RSI біткоїна щодо золота знову опустився у зону перепроданості.

Чи можна ще зараз купувати інші активи?

У «шумі» навколо «ABC» легко продати крипту і купити інші, більш «благополучні» ринки — це може бути ризикованим рішенням.

З початку 2025 року малий капітал у США, а також ринки дорогоцінних металів і А-акції послідовно зростають. Але це зростання — не через покращення макроекономіки чи ліквідності, а через структурну реакцію на геополітичну боротьбу, керовану суверенними волями і промисловими політиками.

Зростання золота — реакція на кризу довіри до долара. Після 2008 року і заморожування валютних резервів Росії у 2022-му ця ідея безризиковості долара і американських облігацій як глобальних резервів була зруйнована. Тепер центральні банки — «недосяжні покупці» — купують золото не для швидкого заробітку, а для збереження цінності без залежності від суверенних кредитів.

За даними World Gold Council, у 2022 і 2023 роках центральні банки купили понад 1000 тонн золота щороку — рекордні показники. Це зростання здебільшого підтримувалося офіційними структурами, а не спекулятивним ринком.

Доля золота і американських облігацій у резервних активах центральних банків у 2025 році: золото вже перевищило обсяг американських боргів

Зростання фондового ринку — це прояв державної промислової політики. Наприклад, стратегія «Націоналізація штучного інтелекту» у США або «Самодостатність промисловості» у Китаї — це активна участь держави у напрямку капіталу.

У США через «Закон про чіпи і науку» індустрія штучного інтелекту стала стратегічною для національної безпеки. Капітал перетікає з великих технологічних компаній у більш перспективні, що відповідають політичним пріоритетам, — у малі та середні компанії.

У Китаї інвестиції зосереджені у сферах «Інноваційних технологій» і «Національної оборони», що тісно пов’язані з безпекою і модернізацією промисловості. Така державна підтримка формує цінову логіку, яка суттєво відрізняється від криптовалют, що залежні від ринкової ліквідності.

( Чи повториться історія?

У минулому біткоїн не вперше демонструє розходження з іншими активами. І кожного разу ця різниця закінчувалася сильним відскоком біткоїна.

За історією, RSI )відносна сила індексу### біткоїна щодо золота у момент падіння нижче 30 траплявся чотири рази: у 2015, 2018, 2022 і 2025 роках.

Коли біткоїн був дуже недооцінений у порівнянні з золотом, це передвіщало відновлення курсу або зростання ціни біткоїна.

![]https://img-cdn.gateio.im/social/moments-173b94844f-3d45fe4ac2-8b7abd-e2c905

Історичний графік: рух біткоїна і золота, нижня частина — RSI

2015 рік: наприкінці медвежого тренду RSI біткоїна щодо золота опустився нижче 30, що стало сигналом до початку «супербичого» тренду 2016–2017 років.

2018 рік: під час медведжого тренду біткоїн знизився більш ніж на 40%, а золото — майже на 6%. RSI опустився нижче 30, і з 2020 року біткоїн почав відновлюватися, піднявшись більш ніж на 770%.

2022 рік: медвежий тренд — зниження майже на 60%. RSI знову опустився нижче 30, і біткоїн відновився, знову обігнав золото.

2025 рік: до сьогодні — четвертий випадок історичного сигналу. Золото у 2025 році зросло на 64%, а RSI біткоїна щодо золота знову опустився у зону перепроданості.

Чи можна ще зараз купувати інші активи?

У «шумі» навколо «ABC» легко продати крипту і купити інші, більш «благополучні» ринки — це може бути ризикованим рішенням.

З початку 2025 року малий капітал у США, а також ринки дорогоцінних металів і А-акції послідовно зростають. Але це зростання — не через покращення макроекономіки чи ліквідності, а через структурну реакцію на геополітичну боротьбу, керовану суверенними волями і промисловими політиками.

Зростання золота — реакція на кризу довіри до долара. Після 2008 року і заморожування валютних резервів Росії у 2022-му ця ідея безризиковості долара і американських облігацій як глобальних резервів була зруйнована. Тепер центральні банки — «недосяжні покупці» — купують золото не для швидкого заробітку, а для збереження цінності без залежності від суверенних кредитів.

За даними World Gold Council, у 2022 і 2023 роках центральні банки купили понад 1000 тонн золота щороку — рекордні показники. Це зростання здебільшого підтримувалося офіційними структурами, а не спекулятивним ринком.

![]https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d30543aedd-7bfcb64fb6-8b7abd-e2c905

Доля золота і американських облігацій у резервних активах центральних банків у 2025 році: золото вже перевищило обсяг американських боргів

Зростання фондового ринку — це прояв державної промислової політики. Наприклад, стратегія «Націоналізація штучного інтелекту» у США або «Самодостатність промисловості» у Китаї — це активна участь держави у напрямку капіталу.

У США через «Закон про чіпи і науку» індустрія штучного інтелекту стала стратегічною для національної безпеки. Капітал перетікає з великих технологічних компаній у більш перспективні, що відповідають політичним пріоритетам, — у малі та середні компанії.

У Китаї інвестиції зосереджені у сферах «Інноваційних технологій» і «Національної оборони», що тісно пов’язані з безпекою і модернізацією промисловості. Така державна підтримка формує цінову логіку, яка суттєво відрізняється від криптовалют, що залежні від ринкової ліквідності.

Чи повториться історія?

У минулому біткоїн не вперше демонструє розходження з іншими активами. І кожного разу ця різниця закінчувалася сильним відскоком біткоїна.

За історією, RSI відносна сила індексу біткоїна щодо золота у момент падіння нижче 30 траплявся чотири рази: у 2015, 2018, 2022 і 2025 роках.

Коли біткоїн був дуже недооцінений у порівнянні з золотом, це передвіщало відновлення курсу або зростання ціни біткоїна.