Чи потрібно переписати наратив про дефіцит срібла? Пітер Брандт попереджає: шахтарі божевільно хеджують, ризик перенасичення пропозиції накопичується

Коли ціна на срібло стрімко зростає, а ринкові настрої досягають піку, відомий трейдер Пітер Брандт виступив із попередженням, наголошуючи, що екстремальні обсяги торгівлі не обов’язково означають неконтрольований попит, а навпаки можуть приховувати потенційні ризики швидкого зростання пропозиції.
(Попередній огляд: золото та срібло вдруге обвалилися, біткоїн прорвав позначку 8.1 тисячі доларів, у всесвітній мережі понад 27 тисяч користувачів зазнали маржин-колів)
(Додатковий контекст: Біткоїн поступається покупці срібла! З 2017 року дохідність утримання була перевищена сріблом, криза у крипто-індустрії: втрата віри у криптовалюти понад 8+9)

Зміст статті

• Вибухове зростання срібла, Брандт дає холодний душ
• З точки зору гірничодобувних компаній: високі ціни означають хеджування ризиків
• Зменшення пропозиції та попиту може зруйнувати міф про дефіцит

Коли ціна на срібло стрімко зростає, обсяги торгівлі вибухають, а ринкові настрої досягають піку, відомий трейдер і аналітик Пітер Брандт, який успішно передбачив крах біткоїна у 2018 році, попереджає інвесторів: екстремальні обсяги торгівлі не обов’язково свідчать про неконтрольований попит, а навпаки можуть сигналізувати про потенційне швидке зростання пропозиції. Ця заява швидко викликала обговорення на ринку і додала змінних у популярний останнім часом нарратив про «довгостроковий дефіцит срібла».

SILVER
SOMETHING TO THINK ABOUT
З усією цією метушнею навколо срібла, дозвольте запропонувати щось, про що ви можливо не думаєте. Нам завжди потрібно дивитися «під поверхню», наскільки можливо глибше.
За цей тиждень Comex торгував 4.3 МІЛЬЯРДИ унцій срібла — НЕ ПАПЕРНОГО…

— Пітер Брандт (@PeterLBrandt) 29 січня 2026

Вибухове зростання срібла, Брандт дає холодний душ

Нещодавно на платформі X Брандт зазначив, що цього тижня обсяг торгів сріблом на ф’ючерсах Comex досяг 43 мільярдів унцій, що еквівалентно приблизно 5.2 рокам світового гірничорудного виробництва. Під час зростання цін цей обсяг торгівлі багато інвесторів сприймають як ознаку надзвичайно високого попиту.

Однак Брандт підкреслює, що це не «паперове срібло», а справжній обсяг торгівлі ф’ючерсними контрактами. На його думку, такі цифри не лише відображають попит, а й можуть свідчити про значний приплив пропозиції на ринок.

З точки зору гірничодобувних компаній: високі ціни означають хеджування ризиків

Брандт додатково аналізує з позиції керівників гірничодобувних компаній: якщо ціна на срібло зросте до 110 доларів за унцію, для компаній з низькими витратами виробництва ця ціна може бути у 3-4 рази вище за їхні повні витрати (AISC). У такій ситуації, якщо гірничодобувні компанії не застрахують (хеджують) щонайменше три роки виробництва, це буде нерозумною бізнес-стратегією.

Він наголошує, що основна мета гірничодобувних компаній — керувати ризиками та вести бізнес, а не ставити на те, що ціна завжди зростатиме; фіксація прибутку за високих цін — цілком логічне та поширене рішення.

Зменшення пропозиції та попиту може зруйнувати міф про дефіцит

Брандт також цитує дані Інституту срібла щодо попиту і пропозиції, пропонуючи інший сценарій, який ринок може ігнорувати:

За високих цін може збільшитися у 2-3 рази обсяг вторинної переробки срібла; одночасно через надмірну високу ціну промислові споживачі можуть перейти на альтернативні матеріали, що призведе до зниження попиту приблизно на 10%.

За таких умов ринок може сформувати «переповнення пропозиції» (pipeline glut), і широко поширений нарратив про «дефіцит пропозиції» може швидко втратити свою основу.